Serbest sürüş

Freeriding Nedir?

Serbest sürüş terimi, ticareti karşılayacak paraya sahip olmadan bir kasa hesabında hisse veya diğer menkul kıymetlerin satın alınması ve satılması uygulamasını ifade eder. Bir tüccar serbest sürüş yaptığında, ticaret için bunun yerine satış gelirlerinden elde edilen parayı kullanarak ödeme yapar.

Freeriding, yatırımcının hesabının askıya alınmasıyla sonuçlanan, Federal Rezerv Kurulu’nun T Yönetmeliğine aykırıdır. Bu terim aynı zamanda yeni bir menkul kıymet ihraçlarının bir kısmını elinde tutan ve daha sonra daha yüksek bir fiyattan satan bir sigorta sendikası üyesini içeren yasadışı bir uygulamayı da ifade eder.

Serbest Sürüşü Anlamak

Düzenleme T (Reg T), yatırımcıların işlem yaparken nakit hesaplarını nasıl kullanabileceklerini ve işlemlerini gerçekleştirmek için komisyonculardan ve bayilerden ne kadar kredi alabileceklerini düzenleyen bir dizi hükümdür. Tüzük uyarınca Fed tarafından öngörülen federal düzenlemelerden biri, yatırımcıların satılmadan önce menkul kıymetleri satın almak için nakit hesaplarında yeterli sermayeye sahip olmaları gerektiğidir.

Serbest sürüş, bir tüccarın hesabında satın alma işlemini karşılamaya yetecek kadar sermaye olmadan bir menkul kıymet alıp satması durumunda gerçekleşir. Ama bu nasıl mümkün olabilir? Bir işlemin ardından farklı menkul kıymetlerin farklı ödeme tarihleri ​​vardır. Bu, T artı yerleşmek için geçen gün sayısı olarak ifade edilir. Örneğin:

• Hisse senedi ve  borsa yatırım fonu (ETF) işlemleri iki iş günü içinde tamamlanır (T + 2)
• Yatırım fonu ve opsiyon işlemleri bir günde sonuçlanır (T + 1)

Bir tüccarın bir şirkette hisse satın aldığını varsayalım. Yerleşmek üç gün sürer. Hisselerini sattıklarında, gelirleri hemen hemen her zaman hesabına yatırılır. Tüccar daha sonra bu gelirleri, ödeme gerçekleştiğinde orijinal satın alma işlemini karşılamak için kullanabilir. Temel olarak, tüccar hisseleri satın almadan önce satar.

Bu uygulama yasa dışıdır ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Ulusal Menkul Kıymet Satıcıları Birliği tarafından yasaklanmıştır. Komisyoncular ve bayiler, donduğundan şüphelendikleri herhangi bir nakit hesabı 90 günlük bir süre boyunca dondurmalıdır. Bir hesap kısıtlandığında, bir tüccar yine de menkul kıymet satın alabilir, ancak satın alma işlemi, takas tarihinde değil, aynı gün nakit olarak yapılmalıdır.

Yukarıda bahsedildiği gibi, bir sigorta sendikası olarak hareket eden yatırım bankacıları ve broker-tüccarlar, hisse senetlerini ilk halka arzdan (IPO) uzak tuttuklarında, gelecekteki bir tarihte daha yüksek bir fiyata satabilmeleri için serbest sürüşü ihlal ediyor olabilirler.

Özel Hususlar

İşlem yaparken serbest sürüş olasılığından kaçınmak için bir marj hesabı kullanabilirsiniz. Teminat hesabı, yatırımcıya bir komisyoncu veya satıcı tarafından işlem yapabilmeleri için verilen bir kredidir. Hesap kullanılarak satın alınan menkul kıymetler ve yatırımcı tarafından yatırılan her türlü nakit teminat görevi görür. Buna karşılık, yatırımcı krediye belirli bir miktar faiz ödemeyi kabul eder.

Komisyoncu tarafından yönetilen marj hesaplarında alım satım yapan yatırımcıların sorun yaşama olasılığı daha düşüktür çünkü komisyoncu işlemi karşılamak için müşteriye nakit ödünç verir ve böylelikle serbest sürüş ihlallerine karşı koruma sağlar.

Serbest Sürüş Örneği

Pazartesi günü Boston Scientific’in ( BSX ) hisselerini satmaya karar verdiğinizi varsayalım. Daha sonra Salı günü Johnson & Johnson’ın ( JNJ ) hisselerini satın almak için satıştan elde ettiğiniz parayı kullanırsınız. Bu JNJ hisselerini, BSX hisselerini satmanızın tamamlanmasından tam bir gün önce Çarşamba günü satarsınız.

BSX işlemi için uzlaşma Perşembe’ye (T + 1) kadar gerçekleşmediğinden, Salı günü JNJ’nin satın alınmasını ve Çarşamba günü bu hisselerin satışını karşılayacak nakit yoktu. Serbest sürüşten kaçınmak için, yatırımcı JNJ hisselerini elden çıkarmadan önce Perşembe gününe kadar beklemek zorunda kalacaktı.