Faktör Yatırımı
Faktör Yatırımı Nedir?
Faktör yatırımı, menkul kıymetleri daha yüksek getiri ile ilişkilendirilen nitelikler üzerinde seçen bir stratejidir. Hisse senetlerinin, tahvillerin ve diğer faktörlerin getirilerini yönlendiren iki ana faktör türü vardır: makroekonomik faktörler ve stil faktörleri. İlki, varlık sınıfları boyunca geniş riskleri yakalarken, ikincisi varlık sınıfları içindeki getirileri ve riskleri açıklamayı amaçlamaktadır.
Bazı ortak makroekonomik faktörler şunları içerir: enflasyon oranı; GSYİH büyümesi; ve işsizlik oranı. Mikroekonomik faktörler şunları içerir: bir şirketin kredisi; likidite payı; ve hisse senedi fiyatı oynaklığı. Tarz faktörleri, değer stoklarına karşı büyümeyi kapsar; Piyasa kapitalizasyonu; ve endüstri sektörü.
Temel Çıkarımlar
- Faktör yatırımı, varlık fiyatlarını analiz etmek ve açıklamak ve bir yatırım stratejisi oluşturmak için makroekonomik, temel ve istatistiksel dahil olmak üzere birçok faktörü kullanır.
- Yatırımcılar tarafından belirlenen faktörler şunları içerir: büyüme değerine karşı; Piyasa kapitalizasyonu; kredi notu; ve hisse senedi fiyatı oynaklığı – diğerleri arasında.
- Akıllı beta, faktör yatırım stratejisinin yaygın bir uygulamasıdır.
Faktör Yatırımını Anlamak
Teorik bir bakış açısından faktör yatırımı, çeşitlendirmeyi artırmak, piyasanın üzerinde getiri elde etmek ve riski yönetmek için tasarlanmıştır. Portföy çeşitlendirme uzun zamandır popüler bir güvenlik taktiği olmuştur, ancak seçilen menkul kıymetler daha geniş pazarla birlikte hareket ederse çeşitlendirmenin kazançları kaybolur. Örneğin, bir yatırımcı, belirli piyasa koşulları ortaya çıktığında tümü değeri düşen bir hisse senedi ve tahvil karışımını seçebilir. İyi haber, faktör yatırımının geniş, kalıcı ve uzun süredir tanınan getiri faktörlerini hedefleyerek potansiyel riskleri dengeleyebilmesidir.
% 60 hisse senedi ve% 40 tahvil gibi geleneksel portföy tahsislerinin uygulanması nispeten kolay olduğundan, faktör yatırımları, aralarından seçim yapabileceğiniz faktörlerin sayısı göz önüne alındığında çok zor görünebilir. Momentum gibi karmaşık özelliklere bakmak yerine, yeni başlayanlar yatırım faktörü için stil (büyüme ve değer), boyut ( büyük ve küçük sınır ) ve risk (beta) gibi daha basit unsurlara odaklanabilir. Bu öznitelikler çoğu menkul kıymet için hazırdır ve popüler hisse senedi araştırma web sitelerinde listelenmiştir.
Faktör Yatırımının Temelleri
Değer
Değer, temel değerine göre fiyatı düşük olan hisse senetlerinden fazla getiri elde etmeyi amaçlar. Bu genellikle kitaba göre fiyata, kazanç fiyatına, temettülere ve serbest nakit akışına göre izlenir.
Boyut
Tarihsel olarak, küçük sermayeli hisse senetlerinden oluşan portföyler, yalnızca büyük hisse senetlerine sahip portföylerden daha fazla getiri sergilemektedir. Yatırımcılar, bir hissenin piyasa değerine bakarak boyutu yakalayabilir.
İtme
Geçmişte daha iyi performans gösteren hisse senetleri, ileriye dönük güçlü getiri gösterme eğilimindedir. Bir ivme stratejisi, üç aydan bir yıllık bir zaman dilimine kadar göreli getirilere dayandırılır.
Kalite
Kalite, düşük borç, istikrarlı kazanç, tutarlı varlık büyümesi ve güçlü kurumsal yönetişim ile tanımlanır. Yatırımcılar, öz sermayeye getiri, borçtan özkaynaklara ve kazanç değişkenliği gibi ortak finansal ölçütleri kullanarak kaliteli hisse senetlerini belirleyebilirler.
Uçuculuk
Ampirik araştırmalar, düşük volatiliteli hisse senetlerinin yüksek volatiliteli varlıklardan daha fazla riske uyarlanmış getiri kazandığını göstermektedir. Bir ila üç yıllık bir zaman çerçevesinden standart sapmanın ölçülmesi, betayı yakalamak için yaygın bir yöntemdir.
Örnek: Fama-French 3-Faktör Modeli
Yaygın olarak kullanılan bir çok faktörlü model, sermaye varlık fiyatlandırma modelini ( CAPM ) genişleten Fama ve Fransız üç faktörlü modeldir. Ekonomistler Eugene Fama ve Kenneth French tarafından oluşturulan Fama ve Fransız modeli üç faktörden yararlanmaktadır: firmaların büyüklüğü, kitaptan piyasaya değerler ve piyasadaki fazla getiri. Modelin terminolojisinde, kullanılan üç faktör SMB (küçük eksi büyük), HML (yüksek eksi düşük) ve portföyün getirisi eksi risksiz getiri oranıdır. KOBİ, daha yüksek getiri sağlayan küçük piyasa sınırlarına sahip halka açık şirketleri hesaplarken, HML, piyasaya kıyasla daha yüksek getiri sağlayan yüksek defter-piyasa oranlarına sahip değer hisse senetlerini hesaba katar.