Ekonomik Katma Değer (EVA)
Ekonomik Katma Değer (EVA) Nedir?
Ekonomik katma değer (EVA), bir şirketin, nakit esasına göre vergiler için düzeltilmiş, işletme kârından sermaye maliyetinin düşülmesiyle hesaplanan artık servete dayalı finansal performansının bir ölçüsüdür. EVA,bir şirketin gerçek ekonomik kârını yakalamaya çalıştığı için ekonomik kâr olarak da adlandırılabilir. Bu tedbir başlangıçta Stern Stewart & Co. olarak dahil yönetim danışmanlık firması Stern Değer Yönetimi tarafından icat edildi
Temel Çıkarımlar
- Ekonomik kar olarak da bilinen ekonomik katma değer (EVA), bir şirketin gerçek ekonomik karını hesaplamayı amaçlamaktadır.
- EVA, bir şirketin kendisine yatırılan fonlardan elde ettiği değeri ölçmek için kullanılır.
- Bununla birlikte, EVA büyük ölçüde yatırılan sermayeye dayanır ve en iyi şekilde, teknoloji işletmeleri gibi maddi olmayan varlıklara sahip şirketlerin iyi aday olmayabileceği varlık açısından zengin şirketler için kullanılır.
Ekonomik Katma Değeri (EVA) Anlamak
EVA, bir şirketin sermaye maliyeti üzerinden getiri oranındaki (RoR) artan farktır. Esasen, bir şirketin kendisine yatırılan fonlardan ürettiği değeri ölçmek için kullanılır. Bir şirketin EVA değeri negatifse, bu, şirketin işletmeye yatırılan fonlardan değer üretmediği anlamına gelir. Tersine, pozitif bir EVA, bir şirketin kendisine yatırılan fonlardan değer ürettiğini gösterir.
EVA’yı hesaplamanın formülü şu şekildedir:
EVA = NOPAT – (Yatırım Sermayesi * AOSM)
Nerede:
- NOPAT = Vergilerden sonra net işletme karı
- Yatırım yapılan sermaye = Borç + sermaye kiraları + hissedarların özsermayesi
- WACC = Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti
Özel Hususlar
EVA denklemi, bir şirketin EVA’sının üç temel bileşeni olduğunu göstermektedir: NOPAT, yatırılan sermaye miktarı ve WACC. NOPAT manuel olarak hesaplanabilir, ancak normalde bir kamu şirketinin mali tablolarında listelenir.
Yatırılan sermaye, bir şirketi veya belirli bir projeyi finanse etmek için kullanılan para miktarıdır. WACC, bir şirketin yatırımcılarına ödemeyi beklediği ortalama getiri oranıdır; ağırlıklar, bir şirketin sermaye yapısındaki her bir finansal kaynağın bir bölümü olarak türetilir. WACC de hesaplanabilir ancak normalde sağlanır.
EVA’da yatırılan sermaye için kullanılan denklem genellikle toplam varlıklar eksi cari borçlardır – bir firmanın bilançosunda kolayca bulunan iki rakam. Bu durumda, EVA için değiştirilmiş formül NOPAT – (toplam varlıklar – cari borçlar) * WACC’dir.
EVA’nın amacı, belirli bir projeye veya firmaya sermaye yatırmanın maliyetini ölçmek ve ardından iyi bir yatırım olarak kabul edilmek için yeterli nakit üretip üretmediğini değerlendirmektir. Olumlu bir EVA, bir projenin gerekli minimum getirinin üzerinde getiri sağladığını gösterir. Stern Değer Yönetimi’nin belirttiği gibi, “1983’te şirketlerin ürettiği değeri ölçmek için Ekonomik Katma Değer metriğini geliştirdik.”
EVA’nın Avantaj ve Dezavantajları
EVA, bir işletmenin ancak hissedarlar için zenginlik ve getiri sağladığında kârlı olduğu ve dolayısıyla bir şirketin sermaye maliyetinin üzerinde performans gerektirdiği fikriyle bir şirketin ve yönetiminin performansını değerlendirir.
Performans göstergesi olarak EVA çok kullanışlıdır. Hesaplama, bir şirketin bilanço kalemlerinin dahil edilmesi yoluyla serveti nasıl ve nerede yarattığını gösterir. Bu, yöneticileri, yönetimsel kararlar alırken varlıkların ve harcamaların farkında olmaya zorlar.
Bununla birlikte, EVA hesaplaması büyük ölçüde yatırılan sermaye miktarına dayanır ve en iyi şekilde istikrarlı veya olgun varlık açısından zengin şirketler için kullanılır. Teknoloji işletmeleri gibi maddi olmayan varlıklara sahip şirketler, bir EVA değerlendirmesi için iyi adaylar olmayabilir.