Vergi Sonrası Net Faaliyet Karı (NOPAT)

Vergi Sonrası Net İşletme Karı Nedir?

Vergi sonrası net işletme karı (NOPAT), bir şirketin ana faaliyetlerinde vergiler hariç ne kadar iyi performans gösterdiğini gösteren finansal bir ölçüdür. NOPAT, ekonomik katma değer (EVA) hesaplamalarında sıklıkla kullanılır ve kaldıraçlı şirketler için işletme verimliliğine daha doğru bir bakış sağlar. NOPAT, birçok şirketin mevcut borçları nedeniyle elde ettiği vergi tasarruflarını içermez.

Vergi Sonrası Net İşletme Karını (NOPAT) Anlama

Vergi sonrası net işletme karı (NOPAT), sermayeleştirmesi kaldıraçsız ise, yani borcu yoksa şirketin potansiyel nakit kazançlarıdır. Rakam, bir kerelik kayıpları veya masrafları içermez; bunlar bir şirketin gerçek karlılığının gerçek bir temsilini sağlamaz. Bu masraflardan bazıları, bir birleşme veya devralma ile ilgili masrafları içerebilir ve bunlar dikkate alındığında, şirketin o yılki kar hanesini etkileyebilecek olsalar bile, şirketin faaliyetlerinin kesin bir resmini göstermeyebilir.

Analistler, bir şirketi yatırım olarak değerlendirirken birçok farklı performans ölçütüne bakarlar. En sık kullanılan performans ölçüleri satışlar ve net gelir büyümesidir. Satışlar üst düzey bir performans ölçüsü sağlar, ancak işletme verimliliğinden bahsetmez. Net gelir işletme giderlerini içerir, ancak aynı zamanda borçtan elde edilen vergi tasarruflarını da içerir. Vergi sonrası net işletme karı, analistlerin kaldıraç etkisi olmadan şirket performansını karşılaştırmasına olanak tanıyan karma bir hesaplamadır. Bu şekilde, saf çalışma verimliliğinin daha doğru bir ölçüsüdür.

NOPAT’ı hesaplamak için, işletme karı olarak da bilinen işletme gelirinin belirlenmesi gerekir. Satış, genel ve idari (örneğin, ofis malzemeleri) giderlerinden oluşan brüt karı eksi işletme giderlerini içerir. NOPAT formülü

NOPAT Örneği

Örneğin, FAVÖK 10.000 $ ve vergi oranı% 30 ise, vergi sonrası net işletme karı 0.7’dir ve bu da 7.000 $ ‘a eşittir (hesaplama: 10.000 $ x (1 – 0.3)). Bu, borcun vergi avantajı olmadan vergi sonrası nakit akışlarının yaklaşık bir değeridir. Bir şirketin borcu yoksa, vergi sonrası net işletme karı, vergi sonrası net gelirle aynıdır. Vergi sonrası net işletme karını hesaplarken, analistler aynı sektördeki benzer şirketlerle karşılaştırmak ister, çünkü bazı endüstrilerin diğerlerinden daha yüksek veya daha düşük maliyetleri vardır.

Özel Hususlar

Analistlere borcun, birleşmelerin ve satın almaların etkisi olmaksızın temel işletme verimliliği ölçüsü sağlamaya ek olarak, analistler vergi sonrası net işletme karını kullanırlar. Bunu, vergi sonrası net işletme karı eksi işletme sermayesindeki değişimlere eşit olan firmaya serbest nakit akışını (FCFF) hesaplamak için kullanırlar. Ayrıca bunu, sermaye eksi vergi sonrası net işletme karına eşit olan firmaya ekonomik serbest nakit akışının (FCFF) hesaplanmasında da kullanırlar. Devralanın finansmanı mevcut finansman düzenlemesinin yerini alacağından, her ikisi de öncelikle satın alma hedefleri arayan analistler tarafından kullanılır. Vergi sonrası net işletme karını hesaplamanın bir başka yolu, net gelir artı vergi sonrası net faiz gideri (veya net gelir artı net faiz gideri) eksi vergi oranı 1 ile çarpılır.