Hisse Senedi Takası
Hisse Senedi Takası Nedir?
Hisse senedi takası, iki taraf arasında, her bir tarafın belirli bir süre için gelirini çeşitlendirirken orijinal varlıklarını tutmaya devam etmesine izin veren, gelecekteki nakit akışlarının değişimidir. Hisse senedi takası, faiz oranı takasına benzer, ancak bir ayağın “sabit” taraf olması yerine, bir öz sermaye endeksinin getirisine dayanır. Nominal olarak eşit olan iki nakit akışı seti, sabit gelirli nakit akışı için işlem gören özkaynağa dayalı bir nakit akışını ( referans öz sermaye olarak adlandırılan bir hisse senedi varlığından gibi) içerebilen takas şartlarına göre değiştirilir. bir şekilde gösterge ) faiz oranı.
Temel Çıkarımlar
- Hisse senedi takası, faiz oranı takasına benzer, ancak bir ayağın “sabit” taraf olması yerine, bir öz sermaye endeksinin getirisine dayanır.
- Bu takaslar son derece özelleştirilebilir ve tezgahta alınıp satılır. Hisse senedi takaslarının çoğu, otomobil finansörleri, yatırım bankaları ve kredi veren kurumlar gibi büyük finansman firmaları arasında yapılır.
- Faiz oranı ayağı genellikle LIBOR’a atıfta bulunurken, hisse senedi ayağı genellikle S&P 500 gibi büyük bir hisse senedi endeksine atıfta bulunur.
Swaplar tezgah üstü işlem yapar ve iki tarafın kabul ettiği şeye bağlı olarak çok özelleştirilebilir. Çeşitlendirme ve vergi avantajlarının yanı sıra, hisse senedi takasları, büyük kurumların portföylerindeki belirli varlıkları veya pozisyonları korumasına izin verir.
Hisse senedi swapları, bir şirketin veya bireyin borçlarının veya borçlarının öz sermaye ile takas edildiği bir yeniden yapılandırma işlemi olan borç / özkaynak takası ile karıştırılmamalıdır.
Hisse senedi swapları OTC ticareti olduğundan, ilgili karşı taraf riski vardır.
Hisse Senedi Takası Nasıl Çalışır?
Hisse senedi takası, faiz oranı takasına benzer, ancak bir ayağın “sabit” taraf olması yerine, bir öz sermaye endeksinin getirisine dayanır. Örneğin, bir taraf dalgalı ayağı ödeyecek (tipik olarak LIBOR ile bağlantılı) ve sözleşmenin kavramsal miktarına göre önceden kararlaştırılmış hisse senedi endeksinin getirilerini alacaktır. Hisse senedi takasları, tarafların hisse senetlerine, borsada işlem gören bir fona (ETF) veya bir endeksi izleyen bir yatırım fonuna sahip olma ihtiyacı olmaksızın bir hisse senedi menkul kıymeti veya endeksin getirilerinden potansiyel olarak yararlanmalarına olanak tanır.
Hisse senedi takaslarının çoğu, otomobil finansörleri, yatırım bankaları ve kredi veren kurumlar gibi büyük finansman firmaları arasında yapılır. Hisse senedi takasları tipik olarak bir hisse senedi veya endeksin performansıyla bağlantılıdır ve sabit oranlı veya değişken oranlı menkul kıymetlerle bağlantılı ödemeleri içerir. LIBOR oranları, hisse senedi takaslarının sabit gelirli kısmı için ortak bir ölçüt olup, ticari senetlere çok benzer şekilde bir yıl veya daha kısa aralıklarla tutulma eğilimindedir.
Federal Rezerv tarafından yapılan bir duyuruya göre, bankalar 2021’in sonuna kadar LIBOR kullanarak sözleşme yazmayı bırakmalıdır. LIBOR’dan sorumlu otorite olan Intercontinental Exchange, 31 Aralık 2021’den sonra bir hafta ve iki aylık LIBOR yayınlamayı durduracaktır. LIBOR 30 Haziran 2023’e kadar tamamlanmalıdır.
Hisse senedi takasındaki ödemelerin akışı bacaklar olarak bilinir. Bir ayak, bir hisse senedi menkul kıymeti veya hisse senedi endeksinin (S&P 500 gibi) belirli bir süre boyunca, belirtilen kavramsal değere dayanan performansının ödeme akışıdır. İkinci ayak tipik olarak LIBOR’a, sabit bir orana veya başka bir hisse senedinin veya endeksin getirilerine dayanır.
Hisse Senedi Takası Örneği
Pasif olarak yönetilen bir fonun S&P 500’ün performansını izlemeye çalıştığını varsayın. Fonun varlık yöneticileri bir hisse senedi takas sözleşmesi yapabilir, bu nedenle S&P 500’ü takip eden çeşitli menkul kıymetler satın almak zorunda kalmaz. LIBOR artı bir yıl boyunca S&P 500 endeksine yatırılan 25 milyon $ ‘lık herhangi bir yüzde artışı ödemeyi kabul eden bir yatırım bankasıyla iki baz puan.
Bu nedenle, bir yıl içinde, pasif olarak yönetilen fon, LIBOR artı iki baz puana dayalı olarak faizi 25 milyon $ ‘a borçlu olacaktır. Ancak, ödemesi, S&P 500’deki yüzde artışla çarpılarak 25 milyon $ ile dengelenecektir. S&P 500 gelecek yıl düşerse, fon yatırım bankasına faiz ödemesini ve S&P 500’ün yüzdesini ödemek zorunda kalacaktır. düştü 25 milyon $ ile çarpıldı. S&P 500, LIBOR artı iki baz puanın üzerine çıkarsa, yatırım bankası pasif olarak yönetilen fona farkı borçludur.
Swaplar iki tarafın kabul ettiklerine göre özelleştirilebildiğinden, bu swapın yeniden yapılandırılmasının birçok potansiyel yolu vardır. LIBOR artı iki baz puan yerine, bir bp görebilirdik ya da S&P 500 yerine başka bir indeks kullanılabilirdi.