Teslimat Riski
Teslimat Riski Nedir?
Teslimat riski, bir karşı tarafın sözleşmenin dayanak varlığını veya nakit değerini teslim edemeyerek sözleşmenin kendi tarafını yerine getirememe ihtimalini ifade eder. Bu durumu tanımlayan diğer terimler, ödeme riski, temerrüt riski ve karşı taraf riskidir. Finansal bir sözleşme yapmadan önce her iki tarafın da dikkate alması gereken bir risk. Tüm finansal işlemlerde değişen derecelerde teslimat riski vardır.
Temel Çıkarımlar
- Ödeme veya karşı taraf riski olarak da bilinen teslimat riski, bir tarafın anlaşmanın sonunda düzeltememe riskidir.
- Bir karşı taraf diğerinden daha riskli kabul edilirse, sözleşmeye bir prim eklenebilir.
- Teslimat riski, seyrek de olsa, finansal belirsizlik dönemlerinde artmaktadır.
- Çoğu varlık yöneticisi, karşı taraf riskiyle ilişkili olumsuz zararı en aza indirmek için nakit veya tahvil gibi teminatlar kullanır.
- Teslimat riskini sınırlamanın diğer yolları arasında takas odaları yoluyla ödeme, piyasaya işaretleme ve kredi raporları bulunur.
Teslimat Riski Nasıl Çalışır?
Teslimat riski nispeten seyrektir, ancak Eylül 2008’de Lehman Brothers’ın çöküşü sırasında ve sonrasında olduğu gibi küresel mali sıkıntı dönemlerinde artar. Bu, finans tarihindeki en büyük çöküşlerden biriydi ve ana akım dikkati teslimat riskine geri getirdi.
Şimdi, çoğu varlık yöneticisi, karşı taraf riskiyle ilişkili olumsuz zararı en aza indirmek için teminat kullanıyor. Bir kurum teminat tutuyorsa, karşı tarafın göbeği yukarı kalktığında oluşan zarar, tutulan teminat ile anlaşmanın değiştirilmesinin piyasa fiyatı arasındaki boşlukla sınırlıdır. Çoğu fon yöneticisi nakit, devlet tahvilleri olarak teminat talep eder ve hatta önemli bir risk algılarlarsa türev değerinin üzerinde önemli bir marjda ısrar eder.
Özel Hususlar
Bu riski azaltmaya yönelik diğer önlemler, tahvillerde ve döviz piyasalarında tezgâh üstü alım satımla uğraşırken takas odası ve piyasaya göre işaretleme (MTM) önlemlerini içerir.
Bireysel ve ticari finansal işlemlerde, kredi raporları genellikle müşterilere otomobil kredisi, ev kredisi ve işletme kredisi vermesi için kredi verenlerin karşı taraf kredi riskini belirlemek için kullanılır. Borçlunun kredisi düşükse, alacaklı, özellikle teminatsız borç için, temerrüt riski nedeniyle daha yüksek bir faiz oranı primi talep eder.
Bir karşı taraf diğerinden daha riskli kabul edilirse, sözleşmeye bir prim eklenebilir. Gelen döviz piyasasında, teslimat risk aynı zamanda yükümlülüklerini kapsayacak şekilde başarısız küçük Alman bankasından adını Herstatt riski olarak bilinir.
Teslimat Riski Örneği
Finansal Kurumlar, bir karşı tarafın ödemelerinde temerrüde düşme riskinin artmış olup olmadığını belirlemek için birçok ölçütü inceler. Bir şirketin mali tablolarını inceler ve geri ödeme olasılığını belirlemek için farklı oranlar kullanırlar.
Serbest nakit akışı, genellikle şirketin yükümlülüklerini yerine getirmek için nakit üretmekte sorun yaşayıp yaşamayacağının temelini oluşturmak için kullanılır.
Nakit akışı negatif veya azalan bir şirket, daha yüksek teslimat riskine işaret edebilir. Kredi piyasasında risk yöneticileri , bir kredi türevindeki benzer kredi riskini tahmin etmek için kredi riskini, beklenen riski ve gelecekteki potansiyel riski dikkate alır.