Kesitsel analiz

Temel Çıkarımlar

• Kesitsel analiz, odaklanmış bir süre boyunca birçok şirkete odaklanır.
• Kesitsel analiz, o endüstri için benzersiz içgörüler üretmek için genellikle tipik oranların dışındaki metrikleri bulmaya çalışır.
• Kesitsel analiz, zaman serisi analizinin tersi olarak görülse de, pratikte ikisi birlikte kullanılmaktadır.

Kesitsel Analiz Nasıl Çalışır?

Kesitsel bir analiz yürütürken, analist, bir hedef şirketin değerlemesini, borç yükünü, gelecekteki görünümünü ve / veya operasyonel verimliliğini belirlemek için karşılaştırmalı ölçütler kullanır. Bu, analistin hedef şirketin bu alanlardaki verimliliğini değerlendirmesine ve bir bütün olarak sektördeki bir grup rakip arasında en iyi yatırım seçimini yapmasına olanak tanır.

Analistler, ilişkiler kurmak yerine, bir grup karşılaştırılabilir organizasyon içindeki özel nitelikleri belirlemek için kesitsel bir analiz uygular. Genellikle kesitsel analiz, sektördeki gizli güç ve zayıflık alanlarını ortaya çıkarmak için bir şirketin savaş sandığı gibi belirli bir alanı vurgulayacaktır. Bu tür bir analiz bilgi toplamaya dayanır ve “neden” yerine “ne” yi anlamaya çalışır. Kesitsel analiz, bir araştırmacının varsayımlar oluşturmasına ve ardından araştırma yöntemlerini kullanarak hipotezlerini test etmesine olanak tanır.

Kesitsel Analiz ve Zaman Serisi Analizi Arasındaki Fark

Kesitsel analiz, stok analizi için iki kapsamlı karşılaştırma yönteminden biridir. Kesitsel analiz, belirli bir süre yerine, zaman içinde tek bir noktada toplanan verilere bakar. Analiz, araştırma hedeflerinin belirlenmesi ve analistin ölçmek istediği değişkenlerin tanımlanmasıyla başlar. Bir sonraki adım, bir grup akran veya bir endüstri gibi enine kesiti tanımlamak ve değerlendirilen zamanda belirli bir noktayı belirlemektir. Son adım, enine kesite ve değişkenlere dayalı olarak analiz yapmak ve bir şirketin veya kuruluşun performansı hakkında bir sonuca varmaktır. Esasen, kesitsel analiz, bir yatırımcıya, ilgilendiği ölçütlere göre en iyi şirketin hangisi olduğunu gösterir.

Trend analizi olarak da bilinen zaman serisi analizi, zaman içinde tek bir şirkete odaklanır. Bu durumda, şirket geçmiş performansı bağlamında değerlendirilmektedir. Zaman serisi analizi, bir yatırımcıya, önemsediği önlemlere göre şirketin öncekinden daha iyi veya daha kötü durumda olup olmadığını gösterir. Genellikle bunlar hisse başına kazanç (EPS), borçtan özsermayeye, serbest nakit akışı gibi klasikler olacaktır. Uygulamada, yatırımcılar genellikle bir karar vermeden önce zaman serisi analizi ve kesitsel analizin bir kombinasyonunu kullanırlar. Örneğin, EPS fazla mesaiye bakmak ve ardından endüstri kıyaslama ölçütü olan EPS’yi kontrol etmek.

Kesitsel Analiz Örnekleri

Kesitsel analiz yalnızca bir şirketi analiz etmek için kullanılmaz; işin birçok farklı yönünü analiz etmek için kullanılabilir. Örneğin, Tinbergen Institute Amsterdam (TIA) tarafından 18 Temmuz 2016’da yayınlanan bir çalışma, hedge fon yöneticilerinin faktör zamanlama yeteneğini ölçtü. Faktör zamanlaması, riskten korunma fonu yöneticilerinin yatırım yaparken piyasayı doğru bir şekilde zamanlama ve durgunluk veya genişleme gibi piyasa hareketlerinden yararlanma yeteneğidir.

Çalışma, kesitsel analizi kullandı ve faktör zamanlama becerilerinin, kaldıracı kendi yararları için kullanan ve daha yeni, daha küçük ve daha çevik fonları daha yüksek teşvik ücretleri ve daha kısa bir kısıtlama dönemi ile yöneten fon yöneticileri arasında daha iyi olduğunu buldu. Analiz, yatırımcıların en iyi hedge fonları ve hedge fon yöneticilerini seçmelerine yardımcı olabilir.

Fama ve French Üç Faktör Modeli değeri ve küçük ölçekli prim belirlenmesi ile alacak kesit analizinin sonucudur. Bu durumda, finans ekonomistleri Eugene Fama ve Kenneth French, CRSP veri tabanındaki adi hisse senetleri evreninin kesitsel bir regresyon analizini gerçekleştirdiler.