Sabit Vade

Sabit Vade Nedir?

Sabit vade, farklı dönemlerde vadesi gelen çeşitli Hazine menkul kıymetlerinin ortalama getirisine dayalı bir endeksi hesaplamak için Federal Rezerv Kurulu tarafından kullanılan eşdeğer vade için bir düzeltmedir. Sabit vade getirileri, çeşitli türdeki borç veya sabit getirili menkul kıymetlerin fiyatlandırılmasında referans olarak kullanılır. Bu türden en yaygın düzeltme,en son ihale edilen Hazine menkul kıymetlerinin bir yıllık getiri eşdeğerini temsil eden bir yıllık sabit vadeli Hazine’dir (CMT).

Sabit Vade Açıklaması

Sabit vade, ABD Hazinesinin ihaleye çıkarılan ABD Hazine bonolarının yakın zamandaki değerlerine dayanan teorik değeridir. Değer, ABD Hazine Müsteşarlığı tarafından günlük bazda, Hazine getiri eğrisinin enterpolasyonu yoluyla elde edilir ve bu da aktif olarak işlem gören Hazine menkul kıymetlerinin kapanış teklif getirilerine dayanır. ABD Hazine bonolarının günlük getiri eğrisi kullanılarak hesaplanır.

Sabit vade getirileri genellikle kredi verenler tarafından ipotek oranlarını belirlemek için kullanılır. Bir yıllık sabit vadeli Hazine endeksi, en yaygın kullanılanlardan biridir ve esas olarak oranları yıllık olarak ayarlanan ayarlanabilir oranlı ipotekler (ARM’ler) için bir referans noktası olarak kullanılır.

Sabit vade getirileri, risksiz menkul kıymet olarak kabul edilen Hazine tahvillerinden elde edildiğinden, borçlulara daha yüksek bir faiz oranı şeklinde yüklenen risk primi yoluyla borç verenler tarafından bir risk düzeltmesi yapılır. Örneğin, bir yıllık sabit vade oranı% 4 ise, borç veren bir borçluya bir yıllık kredi için% 5 talep edebilir. % 1 spread, borç verenin risk için tazminatıdır ve kredinin brüt kar marjıdır.

Sabit Vade Swapları

Sabit vade takası (CMS) olarak bilinen bir tür faiz oranı takası, alıcının alınan akışların süresini bir takasa sabitlemesine olanak tanır. Bir CMS kapsamında, sabit vade takasının bir ayağındaki oran, Londra Bankalararası Teklif Edilen Faiz Oranına (LIBOR) veya başka bir değişken referans endeks oranına göre veya buna göre periyodik olarak sabitlenir veya sıfırlanır. Sabit vade swapının değişken ayağı, alınan nakit akışlarının süresinin sabit tutulması için periyodik olarak swap eğrisindeki bir noktaya sabitlenir.

Genel olarak, takas yapıldıktan sonra getiri eğrisinin düzleşmesi veya tersine çevrilmesi, sabit vade oranı ödeyenin değişken oran ödeyene göre konumunu iyileştirecektir. Bu senaryoda, uzun vadeli oranlar kısa vadeli oranlara göre düşmektedir. Sabit vade oranı ödeyen ve sabit oran ödeyenin göreceli pozisyonları daha karmaşık olsa da, genel olarak, herhangi bir takastaki sabit oranlı mükellef, getiri eğrisinin yukarı doğru kaymasından esas olarak faydalanacaktır.

Örneğin, bir yatırımcı, altı aylık LIBOR oranının üç yıllık takas oranına göre düşeceği yerde genel getiri eğrisinin dikleşmek üzere olduğuna inanıyor. Eğrideki bu değişiklikten yararlanmak için yatırımcı, altı aylık LIBOR oranını ödeyen ve üç yıllık swap oranını alan sabit bir vade takası satın alır.