Ortalama yaşam

Ortalama Yaşam Nedir?

Ortalama ömür, bir borç ihracı anaparasının ödenmemiş olmasının beklendiği süredir. Ortalama ömür, faiz ödemelerini hesaba katmaz, sadece kredi veya menkul kıymet için yapılan anapara ödemelerini dikkate alır. Kredilerde, ipoteklerde ve tahvillerde, ortalama ömür, borcun amortisman veya fon ödemelerinin azalması yoluyla geri ödenmesinden önceki ortalama süredir.

Yatırımcılar ve analistler, tahvilleri, kredileri ve ipoteğe dayalı menkul kıymetleri amorti etmeyle ilişkili riski ölçmek için ortalama ömür hesaplamasını kullanır. Hesaplama, yatırımcılara ne kadar hızlı getiri bekleyebilecekleri konusunda fikir verir ve yatırım seçeneklerini karşılaştırmak için yararlı bir ölçü sağlar. Genel olarak, çoğu yatırımcı finansal getirilerini daha erken almayı seçecek ve bu nedenle daha kısa ortalama ömre sahip yatırımı seçecektir.

Ortalama Ömrü Anlamak

Ağırlıklı ortalama vade ve ağırlıklı ortalama ömür olarak da adlandırılan ortalama ömür, Hazine Bonosu (T-Bono) veya tahvil gibi bir borç ihraçının ödenmemiş anaparasının ödenmesinin ne kadar süreceğini belirlemek için hesaplanır. Bazı tahviller anaparayı vade sonunda toplu olarak geri öderken, diğerleri anaparayı tahvil vadesinde taksitle geri öder. Tahvilin anaparasının itfa edildiği durumlarda, ortalama ömür, yatırımcıların anaparanın ne kadar çabuk geri ödeneceğini belirlemesine olanak tanır.

Alınan ödemeler, ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) ve varlığa dayalı menkul kıymetler (ABS) gibi belirli bir menkul kıymeti destekleyen kredilerin geri ödeme planına dayalıdır. Borçlular ilgili borç yükümlülükleri için ödeme yaptıkça, yatırımcılara bu kümülatif faiz ve anapara ödemelerinin bir kısmını yansıtan ödemeler yapılır.

Bir Tahvil Üzerindeki Ortalama Ömrünü Hesaplamak

Ortalama ömrü hesaplamak için, her ödemenin tarihini (yılların veya ayların bir bölümü olarak ifade edilir) o tarihe kadar ödenen toplam anapara yüzdesi ile çarpın, sonuçları ekleyin ve toplam ihraç büyüklüğüne bölün.

Örneğin, yıllık ödeme yapan dört yıllık bir tahvilin nominal değerinin 200 ABD doları ve anapara ödemelerinin ilk yıl için 80 ABD doları, ikinci yıl için 60 ABD doları, üçüncü yıl boyunca 40 ABD doları ve dördüncü (ve son) yıl için 20 ABD doları olduğunu varsayalım.. Bu bağın ortalama ömrü aşağıdaki formülle hesaplanacaktır:

(80 TL x 1) + (60 TL x 2) + (40 TL x 3) + (20 TL x 4) = 400

Ardından, ortalama ömrü elde etmek için ağırlıklı toplamı bağın yüz değerine bölün. Bu örnekte, ortalama ömür 2 yıla eşittir (400 bölü 200 = 2).

Bu tahvilin vadesinin 4 yıl olmasına karşın ortalama ömrü iki yıl olacaktı.

İpoteğe Dayalı ve Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler

MBS veya ABS durumunda, ortalama ömür, ilgili borçluların kredi borcunu geri ödemesi için gereken ortalama süreyi temsil eder. Bir MBS veya ABS’ye yapılan bir yatırım, menkul kıymet dahilinde paketlenmiş ilgili borcun küçük bir kısmının satın alınmasını içerir.

MBS veya ABS ile ilişkili risk, kredi ile ilişkili borçlunun temerrüde düşüp düşmeyeceğine odaklanır. Borçlunun bir ödeme yapmaması durumunda, menkul kıymetle ilişkili yatırımcılar zarar yaşayacaktır. Gelen finansal kriz 2008 yılının, MBS arenada önemli kayıplara yol açtı özellikle subprime piyasasındaki ev kredileri varsayılan, büyük bir sayı.

Özel Hususlar

Temerrüt riski kadar vahim olmasa da, tahvil yatırımcılarının karşılaştığı bir diğer risk, ön ödeme riskidir. Bu, tahvil ihraççısı (veya ipoteğe dayalı menkul kıymetler durumunda borçlu) anaparayı planlanandan daha önce geri ödediğinde meydana gelir. Bu ön ödemeler, yatırımın ortalama ömrünü kısaltacaktır. Anapara erken ödendiği için, yatırımcı anaparanın o kısmı için gelecekte faiz ödemeleri almayacaktır.

Bu faiz indirimi, güvenilir bir gelir akışına bağlı olarak sabit gelirli menkul kıymet yatırımcıları için beklenmedik bir zorluk oluşturabilir. Bu nedenle ödeme riski taşıyan bazı tahviller ön ödeme cezalarını da içermektedir.