Batan Fon
Batan Fon Nedir?
Batan fon, bir borcu veya bonoyu ödemek için kenara ayrılan veya biriktirilen parayı içeren bir fondur. Borç veren bir şirketin gelecekte bu borcu ödemesi gerekecek ve batan fon, büyük bir gelir harcamasının zorluklarını hafifletmeye yardımcı olacak. Şirket giden yıllarda fona katkıda böylece bir itfa fonu kurulur bağ ‘ın olgunluk.
Batan Bir Fon Açıklaması
Batan bir fon, tahvil şeklinde borç veren şirketlerin kademeli olarak tasarruf etmelerine ve vade sonunda büyük bir toplu ödemeden kaçınmalarına yardımcı olur. Bazı tahviller, batan fon özelliği eklenerek çıkarılır. Bu tür bir tahvil için izahname, ihraççının tahvili batan fonu kullanarak erken ödeme seçeneğine sahip olduğu tarihleri belirleyecektir. Batan fon, şirketlerin borçlarını ödemek için yeterli fonu ayırmalarına yardımcı olurken, bazı durumlarda fonları imtiyazlı hisseleri veya ödenmemiş tahvilleri geri satın almak için de kullanabilirler.
Daha Düşük Temerrüt Riski
Batan bir fon, yatırımcılar için bir şirket tahvil ihracına bir güvenlik unsuru ekler. Tahvilleri vadede ödemek için bir kenara ayrılan fonlar olacağından, vadede borçlu olunan paranın temerrüde düşme olasılığı daha düşüktür. Diğer bir deyişle, batan bir fon kurulursa, vadede borçlu olunan tutar önemli ölçüde daha azdır. Sonuç olarak, batan bir fon, yatırımcıların şirketin iflası veya temerrüdü durumunda bir miktar korumaya sahip olmasına yardımcı olur. Batan bir fon aynı zamanda bir şirketin temerrüt riski endişelerini gidermesine yardımcı olur ve sonuç olarak tahvil ihracı için daha fazla yatırımcı çeker.
Kredibilite
Batan bir fon bir teminat unsuru eklediğinden ve temerrüt riskini düşürdüğünden, tahvillerin faiz oranları genellikle daha düşüktür. Sonuç olarak, şirket genellikle kredibilite olarak görülüyor ve bu da borcu için pozitif kredi notlarına yol açabiliyor. İyi kredi notları, bir şirketin yatırımcılardan tahvil taleplerini artırır; bu, bir şirketin gelecekte ek borç veya tahvil ihraç etmesi gerektiğinde özellikle yararlıdır.
Finansal etki
Düşük faiz oranları nedeniyle daha düşük borç servisi maliyetleri, yıllar içinde nakit akışını ve karlılığı iyileştirebilir. Şirket iyi performans gösteriyorsa, yatırımcıların tahvillerine yatırım yapma olasılığı daha yüksektir ve bu da talebin artmasına ve şirketin gerekirse ek sermaye artırma olasılığına yol açar.
Temel Çıkarımlar
- Batan fon, bir borcu veya bonoyu kapatmak için ayrılan parayı içeren bir hesaptır.
- Batan fonlar, borcun vadesinde ödenmesine veya açık piyasada tahvillerin geri alınmasına yardımcı olabilir.
- Batan fonlara sahip devredilebilir tahviller, yatırımcıdan gelecekteki faiz ödemelerini erken kaldırarak geri çağrılabilir.
- Borcun batan bir fon aracılığıyla erken ödenmesi, bir şirketin faiz giderinden tasarruf sağlar ve şirketin gelecekte finansal zorluklara girmesini önler.
Çağrılabilir tahviller
Çıkarılan tahviller çağrılabilir ise, bu, finansal açıdan mantıklı olduğunda, şirketin batan fonu kullanarak tahvillerin bir kısmını emekli edebileceği veya erken ödeyebileceği anlamına gelir. Tahviller, ihraççıya tahvilleri “arama” veya geri satın alma hakkı veren bir alım seçeneği ile gömülüdür. Tahvil ihracı izahnamesi, tahvillerin çağrılabileceği zamanlama, belirli fiyat seviyeleri ve çağrılabilir tahvil sayısı dahil olmak üzere çağrılabilir özelliğin ayrıntılarını sağlayabilir. Tipik olarak, ihraç edilen tahvillerin sadece bir kısmı çağrılabilir ve çağrılabilir tahviller, seri numaraları kullanılarak rastgele seçilir.
Bir çağrılabilir, tipik olarak, par değerinin biraz üzerinde bir miktarda çağrılır ve daha önce çağrılanlar daha yüksek bir çağrı değerine sahiptir. Örneğin, 102 fiyattan aranabilen bir tahvil yatırımcıya nominal değeri her 1.000 $ için 1.020 $ öder, ancak şartlar fiyatın bir yıl sonra 101’e düştüğünü belirtebilir.
Tahvilin ihraç edilmesinden sonra faiz oranları düşerse, şirket çağrılabilir tahvilden daha düşük bir faiz oranıyla yeni borç ihraç edebilir. Şirket, ikinci ihraçtan elde ettiği geliri, çağrı özelliğini kullanarak çağrılabilir tahvilleri kapatmak için kullanır. Sonuç olarak şirket, daha yüksek getirili çağrılabilir tahvilleri yeni çıkarılan borcu daha düşük bir faiz oranıyla ödeyerek borcunu yeniden finanse etti.
Ayrıca, faiz oranları düşerse, bu da daha yüksek tahvil fiyatları ile sonuçlanırsa, tahvillerin nominal değeri cari piyasa fiyatlarından düşük olacaktır. Bu durumda tahviller, tahvilleri yatırımcılardan itibari değer üzerinden geri alan şirket tarafından çağrılabilir. Yatırımcılar faiz ödemelerinin bir kısmını kaybedecek ve bu da daha az uzun vadeli gelir sağlayacaktır.
Diğer Batan Fon Türleri
Tercih edilen hisse senedini geri almak için batan fonlar kullanılabilir. İmtiyazlı hisse senedi genellikle adi hisse senetlerinden daha cazip bir temettü öder. Bir şirket, tercih edilen hisse senetlerini emekliye ayırmak için bir batma fonu olarak kullanılmak üzere nakit mevduatları ayırabilir. Bazı durumlarda, hisse senedine ekli bir alım opsiyonu olabilir, bu da şirketin hisse senedini önceden belirlenmiş bir fiyattan geri alma hakkına sahip olduğu anlamına gelir.
Batan Fonların İşletme Muhasebesi
Batan bir fon, genellikle bir şirketin bilançosunda cari olmayan bir varlık veya uzun vadeli bir varlık olarak listelenir ve genellikle uzun vadeli yatırımlar veya diğer yatırımlar için listeye dahil edilir.
Sermaye yoğun şirketler, yeni tesis ve ekipman alımlarını finanse etmek için genellikle uzun vadeli tahviller çıkarır. Petrol ve gaz şirketleri sermaye yoğun çünkü petrol kuleleri ve sondaj ekipmanları gibi uzun vadeli operasyonları finanse etmek için önemli miktarda sermaye veya paraya ihtiyaç duyuyorlar.
Batan Fonun Gerçek Dünyadan Örneği
Örneğin, ExxonMobil Corp.’un (XOM) tahvil şeklinde uzun vadeli 20 milyar ABD doları tutarında borç ihraç ettiğini varsayalım. Faiz ödemeleri, tahvil sahiplerine altı ayda bir ödenecekti. Şirket, borcun ödenmesi için her yıl fona 4 milyar dolar ödenmesi gereken bir batan fon kurdu. Üçüncü yılda ExxonMobil, 20 milyar dolarlık uzun vadeli borcun 12 milyar dolarını ödedi.
Şirket batan bir fon kurmamayı seçebilirdi, ancak borcu kapatmak için beş yılda kar, nakit veya birikmiş kazançlardan 20 milyar dolar ödemek zorunda kalacaktı. Şirket ayrıca borcun tamamı için beş yıllık faiz ödemesi yapmak zorunda kalacaktı. Ekonomik koşullar kötüye gitmiş veya petrol fiyatı düşmüş olsaydı, Exxon düşük gelir nedeniyle nakit sıkıntısı yaşamış ve borç ödemesini karşılayamamış olabilir.
Borcun batan bir fon aracılığıyla erken ödenmesi, şirket faiz giderlerinden tasarruf sağlar ve ekonomik veya finansal koşullar kötüleştiğinde şirketin uzun vadede finansal zorluklara girmesini önler. Ayrıca, batan fon ExxonMobil’e gerekirse daha fazla borç alma seçeneği sunar. Yukarıdaki örneğimizde, diyelim ki üçüncü yıla kadar, şirketin ek sermaye için başka bir tahvil çıkarması gerekiyordu. 20 milyar dolarlık orijinal borcun yalnızca 8 milyar doları kaldığı için, şirket borcunu erken ödeme konusunda böylesine sağlam bir geçmişe sahip olduğundan, muhtemelen daha fazla sermaye ödünç alabilir.