Ağırlıksız Dizin

Ağırlıksız Dizin nedir?

Ağırlıksız bir endeks, endeks içinde eşit ağırlıktaki menkul kıymetlerden oluşur. Endeks bileşenlerinin her birine eşdeğer bir dolar tutarı yatırılır. Ağırlıksız bir hisse senedi endeksi için, bir hisse senedinin performansı, bir bütün olarak endeksin performansı üzerinde dramatik bir etkiye sahip olmayacaktır.

Bu, bazı hisse senetlerine diğerlerinden daha fazla ağırlık yüzdesinin verildiği ağırlıklı endekslerden farklıdır, genellikle piyasa değerlerine bağlı olarak.

Ağırlıksız Endeksi Anlamak

Ağırlıksız endeksler enderdir, çünkü çoğu endeks piyasa değerine dayalıdır, bu nedenle daha büyük pazar payına sahip şirketlere, daha düşük pazar tavanına sahip şirketlere göre daha yüksek endeks ağırlıkları verilir.

Ağırlıksız hisse senedi endekslerinden en önemlisi, yaygın olarak kullanılan S&P 500 Endeksinin ağırlıksız versiyonu olan S&P 500 Eşit Ağırlık Endeksi’dir (EWI). S&P 500 EWI, kapitalizasyon ağırlıklı S&P 500 Endeksi ile aynı bileşenleri içerir, ancak 500 şirketin her birine% 0,2’lik sabit bir yüzde ağırlığı tahsis edilmiştir.

Endeks Fonları ve ETF’ler için Çıkarımlar

Pasif fon yöneticileri, ağırlıklı bir endeks olan S&P 500 Endeksi gibi önde gelen endekslere dayalı olarak endeks fonları veya borsa yatırım fonu (ETF) oluştururlar. Çoğu yatırım araçlarını piyasa değeri ağırlıklı endekslere göre taklit etmeyi tercih ediyor, bu da endekse uymak için değeri yükselen hisse senetlerinin daha fazlasını satın almaları veya değeri düşen hisse senetlerinin çoğunu satmaları gerektiği anlamına geliyor. Bu, bir hisse senedinin değerindeki bir artışın, hisse senedinin daha fazla satın alınmasına yol açtığı ve bu da fiyat üzerindeki yukarı doğru baskıyı artıracağı döngüsel bir ivme durumu yaratabilir. Tersi de olumsuz yönden doğrudur.

Öte yandan, ağırlıklandırılmamış bir endeks üzerinde yapılandırılmış bir endeks fonu veya ETF, bir endeksin bileşenleri arasında eşit tahsislere yapışır. S&P 500 Eşit Ağırlık Endeksi söz konusu olduğunda, fon yöneticisi yatırım tutarlarını periyodik olarak yeniden dengeleyecek, böylece her biri toplamın% 0,2’si olacaktır.

Ağırlıksız mı, Ağırlıklı mı Daha İyi?

Bir indeks türü diğerinden daha iyi olmak zorunda değildir, sadece farklı şeyler gösterirler. Ağırlıklı indeks performansı tipik olarak piyasa değeri bazında gösterirken ağırlıksız indeks, indeksin bileşenleri arasında ağırlıksız performansı yansıtır.

Ağırlıklı bir endeksin tuzaklarından biri, getirilerin büyük ölçüde en ağır ağırlıklı bileşenlere dayanması ve daha küçük bileşen getirilerinin gizli olabileceği veya çok az etkiye sahip olabileceğidir. Bu, örneğin, S&P 500’deki hisse senetlerinin çoğunun, endeks yükseliyor olsa bile, gerçekte düştüğü anlamına gelebilir, çünkü en ağırlığa sahip hisse senetleri yükselirken, az ağırlıklı hisse senetleri düşerken.

Bu argümanın diğer tarafı, daha küçük şirketlerin gelip gitmeleridir ve bu nedenle, çok daha büyük bir hissedar tabanına sahip büyük şirketler kadar ağırlık verilmemelidir.

Ağırlıksız veya eşit ağırlık endeksi, tüm bir hisse senedi havuzunun ne durumda olduğunu yansıtır. Ağırlıklı bir endeksin en ağır ağırlıklı hisse senetlerine yatırım yapmayan veya çoğu hisse senedinin yukarı veya aşağı hareket edip etmediğiyle daha çok ilgilenen bir yatırımcı için daha iyi bir endeks olabilir. Ağırlıksız indeks, bunu gösterme konusunda ağırlıklı indeksten daha iyi bir iş çıkarır.

Performans açısından, bazen ağırlıklandırılmamış bir dizin, ağırlıklı dizinden daha iyi performans gösterir ve diğer zamanlarda bunun tersi doğrudur. Hangisinin daha iyi izleneceğine veya taklit edileceğine karar verirken, hangisinin daha iyi seçenek olduğunu değerlendirmek için her ikisinin de performansına ve oynaklığına bakın.

Ağırlıklı ve Ağırlıksız Gerçek Dünya Örneği

Nasdaq 100 endeksi Nasdaq borsasında listelenen büyük şirketlerinden yüz olduğunu. Endeks, herhangi bir hisse senedinin sahip olabileceği ağırlığı sınırlandırsa da, piyasa kapitalizasyonuna dayalı ağırlıklı bir endekstir.

Nasdaq 100 Eşit ağırlık endeksi 100 bileşenlerin her birine% 1 eşit bir ağırlığa sahiptir.

Zamanla, ağırlıkların getiriler üzerinde dramatik etkileri olabilir. Aşağıdaki grafik, mum olarak Nasdaq 100 EWI’yi ve pembe çizgi olarak Nasdaq 100’ü göstermektedir.

2006 ve 2019 yılları arasında Nasdaq 100, EWI emsalinden% 70 daha fazla getiri sağladı ve bu, daha büyük hisse senetlerinin ağırlıklı endeksin getirilerini artırma eğiliminde olduğunu gösterdi. Bu her zaman böyle olmayabilir. Dizine bağlı olarak, bazen ağırlıksız versiyon ağırlıklı versiyondan daha iyi performans gösterir.

Grafiğin alt kısmında bir korelasyon katsayısı bulunur ve bu, çoğu zaman iki endeksin yüksek oranda ilişkili olduğunu, bir değerine yakın olduğunu gösterir. Ancak bazen, iki dizin birbirinden farklı olabilir veya aynı yönde hareket etmeyebilir. Endeksin nasıl ağırlıklandırıldığının diğerine göre performansını etkilediği dönemlerdir.