Spekülatif Kabarcık
Spekülatif Balon Nedir?
Spekülatif bir balon, belirli bir endüstri, emtia veya varlık sınıfı içindeki varlık değerlerinde, temeller tarafından desteklenmeyen irrasyonel spekülatif faaliyetlerle beslenen, doğrulanmamış seviyelere yükselmedir.
Temel Çıkarımlar
- Spekülatif bir balon, temelde yatan temellerden çok, piyasa duyarlılığı ve ivmesi ile beslenen, fiyatlarda keskin, dik bir yükseliştir.
- Spekülasyon, başlangıçta güçlü kar büyümesi veya gelecekteki rekabetçi hakimiyet beklentileri gibi temeller tarafından yönlendirilir, ancak kısa süre sonra hisse senedi veya sektörün içsel değeriyle konuşmayan faktörler tarafından devralınır.
- Yatırımcılar, fiyatların artmaya devam edeceğine ve yatırım yapmazlarsa bir fırsatın kaybedileceğine inanarak tekneyi kaçırmamak için sıçradıkça fiyatlar yükseliyor.
- Sonunda, temeller ivmeyi yakalar, balon patlar, hisse senedi düşer ve fiyatlar kabarcık öncesi seviyelere geri döner.
Bir Spekülatif Balonu Anlamak
Spekülatif bir baloncuğa genellikle gelecekteki büyümeye ilişkin abartılı beklentiler, fiyat değerlenmesi veya varlık değerlerinde artışa neden olabilecek diğer olaylar neden olur. Bu spekülasyon ve bunun sonucunda ortaya çıkan faaliyet, ticaret hacimlerini yükseltir ve daha fazla yatırımcı yükselen beklentinin etrafında toplandıkça, talep arzın önüne geçer ve fiyatları, içsel değerin objektif bir analizinin önerebileceğinin ötesine iter.
Fiyatlar normalleştirilmiş seviyelere düşene kadar balon tamamlanmaz. Bu süreç, çoğu yatırımcının paniğe kapıldığı ve yatırımlarını sattığı, fiyatlardaki keskin düşüş dönemine atıfta bulunan bir patlama olarak tanımlanmaktadır. Ekonomilerde, hisse senedi ve tahvil piyasalarında ve ekonominin tek tek sektörlerinde kabarcıklar olabilir.
Spekülatif balonların dünya piyasalarında uzun bir geçmişi var. Ekonomik ve teknolojik gelişmelerle birlikte zamanın ilerlemesi, oluşumlarını yavaşlatmadı. Aslında, 2001 teknoloji balonu teknolojik gelişmeler ve internetin gelişiyle teşvik edildi.
2008 yılında, gayrimenkul balonunun patlaması ve diğer gayrimenkulle ilgili varlığa dayalı menkul kıymetlerin (ABS) çöküşü, küresel mali krize yol açtı. Modern finans piyasalarımızda spekülatörler, türevleri satın alarak veya menkul kıymetleri kısaltarak spekülatif balonlar patladığında genellikle karlı bahisler yapabilirler.
Bir Baloncuğun Beş Aşaması
İlk olarak ekonomist Hyman P. Minsky’nin finansal istikrarsızlık üzerine kitabında belirttiği gibi kredi döngüsünün aşamalarından bahsediyordu, ancak açıklama balonlara da uygulandı.
- İlk aşama yer değiştirmedir, yani yatırımcıların uzun süreli düşük faiz oranları gibi maliye politikasındaki yeni bir inovasyona veya gelişmeye hayran kalması anlamına gelir.
- İkinci aşama, fiyatlar ilk başta sessizce yükseldiğinden, ancak daha sonra daha fazla yatırımcı kaçırma korkusundan atladıkça hız kazandıkça bir patlama.
- Üçüncü aşama, daha soğuk kafaların galip gelmediği ve pazar ivmesinin yolu açtığı coşkudur.
- Dördüncü aşama, balonun patlayacağına inanan yatırımcıların yakında para kazanmaya başladıkları kar alma sürecini beraberinde getiriyor.
- Son aşama paniktir, çünkü bir olay veya bir dizi olay balonun patlamasına ve stokların hızla düşmesine neden olur.
Spekülatif bir baloncuğa “fiyat balonu” veya “piyasa balonu” da denebilir.
Özel Hususlar
Her spekülatif balonun kendi itici faktörleri ve değişkenleri olsa da, çoğu temel ve psikolojik güçlerin bir kombinasyonunu içerir.
Başlangıçta, çekici temeller fiyatları yükseltebilir, ancak zamanla davranışsal finans teorileri, insanların başkaları tarafından kazanılan yüksek getirilere “tekneyi kaçırmamak” veya “kaçırma korkusu (FOMO)” diye yatırım yaptıklarını öne sürüyor. Yapay olarak yüksek fiyatlar kaçınılmaz olarak düştüğünde, kısa vadeli yatırımcıların çoğu piyasadan sarsılır ve ardından piyasa temel ölçüler tarafından yönlendirilmeye dönebilir.