Uzman Firma

Uzman Firma Nedir?

Uzman bir firma, New York Borsası’nda (NYSE) listelenen hisse senetlerini temsil etmek için uzmanları işe alan bir şirkettir. NYSE uzmanları, belirli bir hisse senedinin ticaretini, yatırımcılardan alıp satarak ve gerektiğinde bu hisse senetlerini elinde tutarak kolaylaştıran piyasa yapıcılardır. NYSE’de listelenen şirketler, uzman firmaların çalışanlarıyla görüşecek ve şirketlerin hisse senetlerinin envanterlerini tutarak onları temsil edecek uygun kişileri arayacak.

Uzmanlar artık geleneksel anlamda mevcut değil. Bunlar artık Belirlenmiş Pazar Yapıcılar (DMM) olarak adlandırılıyor. Geçiş, ticaret daha elektronik hale geldikçe gerçekleşti. Uzmanlar, bir hisse senedine giren siparişlerin çoğunu kişisel olarak halledecekti. DMM’ler ile neredeyse tüm işlemler otomatikleştirilir.

Uzman Firmayı Anlamak

Uzmanlar artık geleneksel anlamda mevcut değil. İşte eskiden nasıl çalıştığı.

Uzman bir firma, New York Borsası’nda (NYSE) belirli hisse senetlerinin alım satımını kolaylaştıran belirli bir piyasa yapıcı türünü kullanan bir firmadır. Piyasa yapıcılar da Nasdaq üzerinde çalışıyorlar, ancak Nasdaq’ın tamamı elektronik olarak alınıp satıldığı ve NYSE’nin şahsen alınıp satıldığı için, uzmanların hem genişlik hem de hacim olarak Nasdaq piyasa yapıcılarından daha fazla görevi var.

Uzman bir firma tarafından istihdam edilen uzmanlar, NYSE’de hisse senetlerini listeleyen şirketler tarafından, hangi uzmanın ticareti kolaylaştıracağını ve hisse senetlerinin maksimum likiditesini teşvik edebileceğini görmek için röportaj yapıyor. Şirket, şirketini en iyi temsil edeceğini düşündüğü uzmanı bulduğunda, hisselerini temsil etmesi için bu uzmanı görevlendirmek için uzman firma ile sözleşme yapar.

Faaliyetteki uzman firmaların sayısı son kırk yılda hızla azalmıştır.1980’lerde 50’den fazla uzman firma vardı ve bunların çoğu New York finans piyasalarında ve menkul kıymet borsalarında uzun geçmişe sahip aile işletmeleriydi.2008 yılına gelindiğinde, on yıllarca süren birleşme ve satın almalar ve sektörden çıkan veya firmaları satan ailelernedeniyle 10 tane vardı. Bunlardan yedisi hisse senedi uzmanı firmalardı, diğer üçü borsa yatırım fonlarında (ETF’ler)uzmanlaştı.2021 itibariyle, sadece 3 firma NYSE DMM olarak kayıtlı kalmıştır: Citadel Securities;GTS Menkul Kıymetler;ve Virtu Americas.

NYSE’de işlem yapmak artık neredeyse tamamen elektronik. Artık siparişleri kişisel olarak ele almak için uzmanlara gerek yok. Bununla birlikte, NYSE, ticaret katında hala DMM’leri kullanıyor.Şubat 2021 itibariyle, NYSE tarafından belirlenmiş üç piyasa yapıcı firma bulunmaktadır. NYSE’ye göre DMM’ler “adil ve düzenli bir pazarı sürdürmek için gerçek sorumluluğu üstlenirler”.

Uzman ve Atanmış Piyasa Yapıcı

Uzman, belirli bir hisse senedini satın almak, satmak veya elinde tutmak için New York Borsası (NYSE) katında faaliyet gösteren kişidir. Uzman, ticaret alanında fiziksel olarak bulunan bir tür piyasa yapıcıdır. Uzman, alım satımlara izin vermek için en iyi teklifini göstermeli ve fiyatları sormalı ve ayrıca piyasa koşullarının gerektirdiği şekilde hisse senedi almak, satmak veya tutmak için kendi sermayesiyle adım atmalıdır. Tüm işlevleri, stokları için piyasayı mümkün olduğunca likit tutmaktır.

Bir uzman, dört rol sunarak belirli bir hisse senedinin alım satımına izin verir: yatırımcılara hisse senedi müzayedecisi, hisse senedi alım satımlarında yatırımcılar için aracılık, ilgili taraflardan alım satımları teşvik etmek için katalizör ve hisse senetlerini satın alan, elinde tutan ve satan müdür gerektiğinde kendi sermayesi.

Bugünlerde DMM’lerin benzer görevleri var, ancak işlerinin çoğu artık siparişleri karşılayan algoritmalar ve elde tutulan elektronik cihazlar kullanılarak otomatikleştiriliyor. DMM’ler yine de belirli durumlarda piyasaya müdahale edebilir.

NYSE’ye göre, DMM’ler çekirdek likidite sağlayıcılarıdır, oynaklığı azaltır, açılışta ve kapanıştafiyat keşfini iyileştirir, yatırımcılar için ticaret maliyetlerini düşürür ve geleneksel piyasa yapıcılarından çok daha yüksek yükümlülüklere sahiptir.

Bir Uzmanın Yaptıklarına Örnek

Bugünün piyasasında, düzenleme NMS nedeniyle, yatırımcılar bir işlem yaparken mevcut en iyi teklifi veya teklifi alırlar.

Uzman gününde, durum her zaman böyle değildi. Bu sıra, uzmanın etkinin en az olacağını düşündüğü yerde eşleştirilebilir. Örneğin, büyük bir satış emri, ilan edilen teklif fiyatının altındaki birkaç alış emriyle eşleştirilebilir. Uzman, büyük satış emrinin teklif fiyatına ulaşmasına izin verseydi, kesinlikle fiyatı yine de düşürürdü ve bu nedenle uzman satışı, mevcut teklifi etkilemeden diğer satın alma emirleriyle veya kendi sermayesiyle doldururdu.

Her iki şekilde de çalıştı. Bazen yatırımcılar beklenenden daha iyi, bazen daha kötü bir fiyat aldılar ve çoğu zaman beklenen fiyatı aldılar.

Bugünün piyasasında bu olmaz. Siparişler, önce en iyi teklif (satış ise) ve teklif (satın alıyorsanız) üzerinden işlenir. Bir emir, icra anında en iyi teklif veya tekliften daha kötü bir fiyatla işlem yapamaz. Bununla birlikte, teknik aksaklıklar nedeniyle bu bazen yine de olabilir.

Ayrıca, çılgınca alım veya satım olduğunda, uzman kitabı dondurarak NYSE sipariş akışını engelleyebilir ve daha sakin kafaların hakim olması için bir an bırakabilirdi. Bu süre zarfında uzman, teklif veya teklif fiyatını ayarlamadan alış ve satış siparişlerini eşleştirebilir.

Bunları yaparak uzmanın amacı düzenli bir pazar sürdürmekti.

Piyasa açılışında, uzmanlar tüm alım ve satım emirlerine de bakacak ve en fazla likidite / emirlerin eşleşmesine izin veren fiyatı bulacaklardı.