Uzman
Uzman Nedir?
Bir zamanlar, bir uzman, New York Borsası (NYSE) tarafından belirli bir hisse senedinin alım satımını kolaylaştırmak için piyasa yapıcı olarak hareket eden bir borsa üyesine atıfta bulunmak için kullanılan terimdi. NYSE artık bu kişilere belirlenmiş piyasa yapıcılar (DMM) olarak atıfta bulunuyor.
Temel Çıkarımlar
- Daha önce, New York Borsası’nda (NYSE) piyasa yapıcı olarak hareket eden kişilere uzman deniyordu.
- Bu kişiler artık belirlenmiş piyasa yapıcılar (DMM) olarak anılmaktadır.
- Uzmanlar, talepte büyük bir değişim olduğunda kendi stok envanterlerini satarak belirli bir hisse senedinin ticaretini kolaylaştırmaktan ve böylece piyasa likiditesini sağlamaktan sorumluydu.
- 2004 yılında Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), federal menkul kıymetler yasalarını ihlal etmekle suçlanan beş uzman firmaya karşı bir dava açtı.
- Anlaşma, uzman firmaların, kamu müşterileri pahasına ticaret fırsatlarından kar elde etmedeki rolleri için 240 milyon dolardan fazla ceza ve rahatsızlık ödemelerini gerektiriyordu.
Bir Uzmanı Anlamak
Uzmanın geçmişteki görevleri, bugünün belirlenmiş piyasa yapıcısı (DMM) tarafından New York Borsası’nda (NYSE) gerçekleştirilen görevlere çok benziyordu. Bir uzman, belirli bir hisse senedinin bir envanterini tuttu, arz ile talep arasındaki boşluk daralana kadar talebi karşılamanın bir yolu olarak kendi envanterini devreye sokup sattı.
Uzmanların çoğu, herhangi bir işlem gününde aynı anda beş ila 10 hisse senedi alıp sattı. Hisse senedi başına adil ve düzenli bir pazar sağlamak için gerektiği kadar çok hisse satın almaya veya satmaya hazır olan hisse başına genellikle bir uzman vardı. Her uzmanın borsa katında, hisse senedi alım satımının gerçekleştiği ticaret merkezi adı verilen belirli bir yeri vardı. Hisse senedini satın alan ve satan müşteriler adına hareket eden yer tüccarları, en iyi teklifi öğrenmek ve bir menkul kıymet veya hisse senedi için teklif almak için bir uzmanın ticaret merkezinin etrafında toplandılar. Uzmanlar, alış ve satış emirleri eşleştiğinde bir işlem gerçekleştirdi.
Uzman Rolleri
Uzmanlar ayrıca hisse senedini belirli bir fiyata ulaştığında satın aldı veya sattı. Bir taban tüccarın teklifi, satış fiyatının üzerindeyse, ancak daha sonra satış fiyatı, alış fiyatı ile eşleşecek şekilde yükselirse, uzman daha sonra siparişi doldurur. Borsa işlem günü için açılmadan önce, uzmanlar bir hisse senedi için adil bir açılış fiyatı bulmaya çalıştı. Bir uzman adil bir açılış fiyatı bulamazsa, genel rolünün bir parçası olarak belirli bir hisse senedinin alım satımını erteleyebilir.
Uzmanların doldurması gereken dört ana rol vardı. Uzmanlar, komisyonculara en iyi teklifleri ve teklifleri göstermek için müzayedeci olarak hareket ettiler. Uzmanlar ayrıca, alım satım için bir katalizör görevi görecek şekilde kat brokerlerini sürekli olarak güncelledi. Komisyoncular adına sipariş verdiler ve kendi müşterilerinden önce müşteriler için sipariş verdiler. Tüm bu görevlere rağmen, elektronik ticaret sayesinde uzman sayısı zamanla azaldı.
New York Borsası (NYSE) 17 Mayıs 1792’de 24 New York City tüccar ve borsacının Buttonwood Anlaşmasını 68 Wall Street dışında bir düğme ağacı ağacının altındaimzalamasıyla başladı.
Özel Hususlar
Bir zamanlar, New York’taki bir avuç önde gelen uzman firma, NYSE tabanındaki uzmanların çoğunu çalıştırdı. Bu firmalar ticaret faaliyetleri üzerinde muazzam bir etkiye sahipti ve bazı eleştirmenlerin bu güçlü firmaların aldığı gözetim miktarını sorgulamasına neden oldu.
30 Mart 2004’te ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), federal menkul kıymetler yasalarını ihlal eden beş NYSE uzman firması ile anlaşmaya vardığını duyurdu. NYSE ve SEC, beş uzman firmayı araştırdı ve 1999 ile 2003 arasında firmaların, kamu müşteri siparişlerinden önce bayi hesabı siparişlerini uygulayarak federal menkul kıymetler yasalarını ihlal ettiğini buldu.
Bu davranış yoluyla, firmalar pahasına kamu müşterileri pahasına ticaret fırsatlarından hukuka aykırı bir şekilde kar elde ettiler.Şikayet, firmaların kamu müşteri siparişleri için aracı olarak hizmet etme görevlerini ihlal ettiğini belirtti.Çoğu durumda, kamu müşterileri daha düşük dolum fiyatları aldıveya siparişleri hiçbir zaman yerine getirilmedi.
Beş firma iddiaları ne kabul ne de yalanlasa da anlaşma, 240 milyon dolardan fazla ceza ve rahatsızlık ödemelerini gerektirdi. Firmalar, uyum sistemlerini ve prosedürlerini iyileştirmek için eylemler uygulamayı da kabul ettiler.