Hissedar Değer Tanımı
Hissedar Değeri Nedir?
Hissedar değeri, yönetimin satışları, kazançları ve serbest nakit akışını artırma kabiliyeti nedeniyle bir şirketin özkaynak sahiplerine teslim edilen ve hissedarlar için temettülerde ve sermaye kazançlarında artışa yol açan değerdir.
Bir şirketin hissedar değeri, akıllıca yatırımlar yapma ve yatırılan sermayeden sağlıklı bir getiri sağlama yeteneği de dahil olmak üzere, yönetim kurulu ve üst yönetimi tarafından alınan stratejik kararlara bağlıdır. Bu değer özellikle uzun vadede yaratılırsa, birleşmeler, hissedar değerinde ağır bir artışa neden olma eğilimindedir.
Hissedarlar için servet yaratmak, her zaman veya eşit derecede şirketin çalışanları veya müşterileri için bir değere dönüşmediğinden, hissedar değeri şirketler için önemli bir konu haline gelebilir.
Temel Çıkarımlar
- Hissedar değeri, bir firmanın zaman içinde karını sürdürme ve büyütme kabiliyetine dayalı olarak bir şirkette hissedarlara verilen değerdir.
- Hissedar değerinin artması, bilançonun öz sermaye bölümündeki toplam tutarı artırır.
- Hissedar değerini artırma ilkesi aslında pratik bir efsanedir — şirket karlarını maksimize etmek için yönetimin yasal bir görevi yoktur.
Hissedar Değerini Anlamak
Hissedar değerinin artması, bilançonun öz sermaye bölümündeki toplam tutarı artırır. Bilanço formülü şu şekildedir: varlıklar, eksi yükümlülükler, özsermayeye eşittir ve öz sermaye, birikmiş karları veya bir şirketin net gelirinin toplamı, başlangıcından bu yana nakit temettüleri çıkararak içerir.
Varlık Kullanımının Değeri Nasıl Olur?
Şirketler varlık satın almak için sermaye toplar ve bu varlıkları satış üretmek için kullanır veya olumlu bir getiri beklenen yeni projelere yatırım yapar. İyi yönetilen bir şirket, varlıklarının kullanımını en üst düzeye çıkarır, böylece firma varlıklara daha küçük bir yatırımla çalışabilir.
Örneğin, bir sıhhi tesisat şirketinin konut işlerini tamamlamak için bir kamyon ve ekipman kullandığını ve bu varlıkların toplam maliyetinin 50.000 $ olduğunu varsayalım. Sıhhi tesisat firması kamyon ve ekipmanı kullanarak ne kadar çok satış yapabilirse, işletmenin yarattığı hissedar değeri o kadar artar. Değerli şirketler, aynı dolar değerindeki varlıklar ile kazancı artırabilen şirketlerdir.
Nakit Akışının Değer Arttırdığı Örnekler
İşletmeyi yürütmek için yeterli nakit girişi yaratmak da hissedar değerinin önemli bir göstergesidir, çünkü şirket borçlanmaya veya daha fazla hisse senedi çıkarmaya gerek kalmadan faaliyet gösterebilir ve satışları artırabilir. Firmalar, stok ve alacak hesaplarını hızlı bir şekilde nakit tahsilatına çevirerek nakit akışını artırabilirler.
Nakit tahsilat oranı ciro oranları ile ölçülmekte ve şirketler, daha fazla stok taşımaya veya ortalama dolar alacak tutarını artırmaya gerek kalmadan satışlarını artırmaya çalışmaktadır. Hem stok devir hızı hem de alacak-alacak devir hızı oranı, hissedar değerini artırır.
Hisse Başına Kazanç Faktoringi
Yönetim her yıl net geliri artıran kararlar alırsa, şirket ya daha büyük bir nakit temettü ödeyebilir ya da işinde kullanılmak üzere kazanç elde edebilir. Bir şirketin hisse başına kazancı (EPS), adi hissedarların elde ettiği kazançların tedavüldeki adi hisse senetlerine bölünmesi olarak tanımlanır ve oran, bir şirketin hissedar değerinin önemli bir göstergesidir. Bir şirket kazancı artırabildiğinde, oran artar ve yatırımcılar şirketi daha değerli görür.
Hissedar Değer Maksimizasyonu Efsanesi?
Genel olarak, kurumsal direktörlerin ve yönetimin, özellikle halka açık şirketler için hissedar değerini maksimize etme görevi olduğu anlaşılmaktadır. Bununla birlikte, yasal hükümler, bu ortak bilgeliğin aslında pratik bir efsane olduğunu öne sürüyor – aslında bir şirketin yönetiminde karı maksimize etmek için yasal bir görev yok.
Fikir, tek modası geçmiş bir büyük boy etkilerine büyük ölçüde takip ve yaygın Michigan Yüksek Mahkeme’nin 1919 kararıyla iktidar yanlış anlaşılabilir Dodge v. Ford Motor Co. göre bir kontrol çoğunluk hissedarı yasal görev ilgiliydi, azınlık bir hissedar ve hissedar değerini maksimize etmekle ilgili değil. Lynn Stout ve Jean-Philippe Robé gibi hukuk ve örgütsel akademisyenler bu efsaneyi uzun uzadıya incelediler.