Sektör Analizi
Sektör Analizi Nedir?
Sektör analizi, ekonominin belirli bir sektörünün ekonomik ve mali durumunun ve beklentilerinin bir değerlendirmesidir. Sektör analizi, yatırımcıya sektördeki şirketlerin ne kadar iyi performans göstermesinin beklendiği konusunda bir yargıya varmasını sağlar. Sektör analizi, genellikle belirli bir sektörde uzmanlaşmış veya yatırım yapmak için yukarıdan aşağıya veya sektör rotasyonu yaklaşımını kullanan yatırımcılar tarafından kullanılır.
Yukarıdan aşağıya yaklaşımda, ilk olarak en umut verici sektörler belirlenir ve ardından yatırımcı, sonuçta hangilerinin satın alınacağını belirlemek için o sektördeki hisse senetlerini inceler. Belirli hisse senetlerine yatırım yaparak veya sektör bazlı borsa yatırım fonları (ETF’ler) kullanarak bir sektör rotasyonu stratejisi kullanılabilir.
Temel Çıkarımlar
- Yatırımcılar, ekonominin bir sektörünün ekonomik ve finansal beklentilerini değerlendirmek için sektör analizini kullanır.
- Sektör analizini kullanan yatırımcılar, ekonominin belirli sektörlerinin iş döngüsünün farklı aşamalarında daha iyi performans gösterdiğine ve bu sektörlerin belirlenmesinin karlı yatırımlar bulmalarına yardımcı olabileceğine inanmaktadır.
- Yukarıdan aşağıya yaklaşım, öncelikle işsizlik ve enflasyon gibi bir ekonomiyi etkileyen makroekonomik faktörlere odaklanan bir sektör analizi türüdür.
- Sektör rotasyonu yaklaşımını kullanan yatırımcılar, çeşitli sektörlerin potansiyel karlılığını etkileyen piyasa döngüleri ve trendlere bağlı olarak yatırımlarını aktif olarak bir sektörden diğerine kaydırmaktadır.
Sektör Analizi Nasıl Çalışır?
Sektör analizi, belirli sektörlerin iş döngüsünün farklı aşamalarında daha iyi performans gösterdiği varsayımına dayanmaktadır. İş döngüsü, bir ekonomide zaman içinde meydana gelen ekonomik faaliyetteki yukarı ve aşağı değişiklikleri ifade eder. İş döngüsü, ekonomik büyüme dönemleri olan genişlemelerden ve ekonomik gerileme dönemleri olan daralmalardan oluşur.
Örneğin, genişleme aşamasındaki iş döngüsünün başlarında, faiz oranları düşüktür ve büyüme toparlanmaya başlar. Bu aşamada, sektör analizi yapan yatırımcılar veya analistler, araştırmalarını düşük faiz oranlarından ve artan borçlanmadan yararlanan şirketlere odaklayacaklardır. Bu şirketler genellikle ekonomik büyüme dönemlerinde iyi performans gösterirler. Bunlar, finans ve tüketici takdirine bağlı sektörlerdeki şirketleri içerir.
Ekonomik döngünün sonlarında ekonomi daralır ve büyüme yavaşlar. Yatırımcılar ve analistler dikkatlerini kamu hizmetleri ve telekomünikasyon hizmetleri gibi savunma sektörlerini araştırmaya çevirecekler. Bu sektörler genellikle ekonomik gerileme dönemlerinde daha iyi performans gösterir.
Sektör Analizi Türleri
Sektör analizine yönelik iki ortak yaklaşım, yukarıdan aşağıya ve sektör rotasyonu yaklaşımlarıdır.
Yukarıdan Aşağıya Yaklaşım
Sektör analizinde yukarıdan aşağıya bir yaklaşım kullanan yatırımcılar, daha iyi performans gösterme potansiyeline sahip şirketleri ararken öncelikle makroekonomik koşullara odaklanır. İşsizlik oranları, ekonomik çıktılar ve enflasyon gibi nüfusun ve ekonominin en büyük kısmı üzerinde en büyük etkiye sahip olan makroekonomik faktörlere bakarak başlarlar.
Daha sonra, mevcut ekonomik koşullarda en iyi performansı gösteren sektörleri bulmak için ayrıntılı inceleme yaparlar. Son olarak, gelecekteki karlar için en iyi potansiyeli sunan hisse senetlerini belirlemek için bu sektörlerdeki şirketlerin temellerini analiz ederler.
Sektör Rotasyon Yaklaşımı
Yatırımcılar ve portföy yöneticileri, yatırımlarını ekonominin çeşitli sektörlerinin içinde ve dışında döndürmek için bir sektör rotasyonu yaklaşımı kullanır. Bazı sektörlerin karlılığını diğerlerine göre etkileyen piyasa döngüleri ve eğilimlerine bağlı olarak alıp satarlar.
Bu piyasa döngüleri, artan tüketici satışlarından yararlanan stoklardan yararlanmak için yıl sonu tatil telaşından önce perakende sektörüne yatırım yapmak gibi mevsimsel olabilir. Yatırımcı, ekonominin iş döngüsünde nereye gittiğine bağlı olarak döngüsel hisse senetlerine ve savunma hisse senetlerine girip çıkabilir.
Sektör Taksonomisi
Sektör rotasyon stratejilerinde, yatırımcılar sektörleri çeşitli şekillerde tanımlayabilirler. Ancak yaygın olarak kullanılan bir taksonomi, Morgan Stanley Capital International (MSCI) ve Standard & Poor’s tarafından geliştirilen Global Industry Classification Standard (GICS) ‘dir.
GICS, 24 endüstri grubuna, 68 endüstriye ve 157 alt sektöre ayrılmış 11 sektörden oluşmaktadır. Tüketicinin zımba sektöründe, örneğin üç sektör gruptan oluşur: 1) Gıda ve zımba, 2) gıda, içecek, ve tütün, ve 3) ev ve kişisel ürünleri perakende.
Bu endüstri grupları, sektörlere ayrılmıştır. Örneğin yiyecek, içecek ve tütün, daha sonra alt sanayilere ayrılan bu üçünden oluşur. Örneğin içecek endüstrisi üç alt endüstriden oluşur: bira yapımcıları, damıtıcılar ve şarap üreticileri ve alkolsüz içecekler. Sektör rotatörleri kendilerini mutlaka sektörlerle sınırlamaz. Endüstri gruplarını, endüstrileri veya alt endüstrileri vurgulamayı seçebilirler.