Samuray Bağı
Samuray Bağı Nedir?
Bir samuray tahvili, Tokyo’da Japon olmayan bir şirket tarafından ihraç edilen yen cinsinden bir tahvildir ve Japon düzenlemelerine tabidir. Diğer yen cinsi tahviller, Japonya dışındaki ülkelerde, tipik olarak Londra’da ihraç edilen Euroyen’lardır.
Temel Çıkarımlar
- Samuray tahvilleri Japonya’da yabancı şirketler tarafından yen cinsinden ihraç edilir ve Japon düzenlemelerine tabidir.
- Şirketler, düşük Japon faiz oranlarından yararlanmak veya Japon piyasalarına ve yatırımcılara maruz kalmak için yen cinsinden tahvil çıkarabilir.
- Japon yeninde sermaye artırmayla ilgili riskler, genellikle çapraz kur takasları ve döviz kurları ile hafifletilebilir.
- Samuray tahvilleri gibi Shogun tahvilleri, Japonya’da yabancı şirketler tarafından ihraç edilen tahvillerdir, ancak Samuray tahvillerinin aksine, yen olmayan para birimleriyle ifade edilir.
Samuray Bağı Nasıl Çalışır?
Bir şirket, bu piyasada cazip faiz oranları alacağına inanıyorsa veya döviz ihtiyacı varsa, yabancı bir pazara girmeyi seçebilir. Bir şirket bir dış pazara girmeye karar verdiğinde, bunu amaçlanan pazarın para birimi cinsinden tahviller olan yabancı tahvilleri ihraç ederek yapabilir.
Basitçe ifade etmek gerekirse, yabancı bir tahvil bir iç piyasada yabancı bir ihraççı tarafından yerli ülkenin para birimi cinsinden ihraç edilir. Yabancı tahviller, esas olarak, kurumsal veya bağımsız ihraççılara, sermaye artırmak için kendi iç pazarlarının dışındaki başka bir sermaye piyasasına erişim sağlamak için kullanılır.
Japon borç piyasasına erişmek isteyen yabancı bir ihraççı, Samuray tahvili olarak adlandırılan bir tahvil çıkaracaktır. Samuray tahvilleri, ihraççılara Japonya’da bulunan yatırım sermayesine erişim olanağı sağlar. Samuray tahvillerinin ihraçından elde edilen gelir, Japon olmayan şirketler tarafından Japon pazarına girmek için kullanılabilir veya mevcut operasyonlarda kullanılmak üzere ihraç eden şirketin yerel para birimine dönüştürülebilir.
İhraççılar, bölümlere ayrılmış piyasalar arasında farklılık gösteren yatırımcı tercihlerinden veya swapları ve tahvil piyasalarını farklı şekilde etkileyen geçici piyasa koşullarından kaynaklanabilecek daha düşük maliyetlerden yararlanmak için aynı anda ihraçtan elde edilen gelirleri başka bir para birimine dönüştürebilirler. Samuray tahvilleri, döviz kuru riskinden korunmak için de kullanılabilir. İstikrarsız bir iç ekonomide faaliyet gösteren ihraç şirketleri, büyük ölçüde istikrarıyla tanımlanan Japon piyasasında tahvil ihraç etmeyi tercih edebilir.
Samuray tahvillerinin Japonya’daki yatırımcılar için faydası, başka bir para biriminde tahvil satın almanın kur riskine maruz kalmamalarıdır.
Samuray Bağının Faydaları
Samuray tahvilleri Japon yeni cinsindendir. Bu nedenle, Samuray tahvilleri, bir şirkete veya hükümete, tahviller yen cinsinden ihraç edildiğinden, normalde bir yabancı yatırımla ilişkili kur riskleri olmadan Japon pazarına genişleme fırsatı verir.
Tahviller, Japon tahvil düzenlemelerine tabi olup, Japonya’dan yatırımcıları çekmekte ve yabancı ihraççılara sermaye sağlamaktadır. Yatırımcılar bu tahvilleri ellerinde tutmaktan herhangi bir kur riski taşımadıkları için, Samuray tahvilleri Japon yatırımcılar için cazip yatırım fırsatlarıdır.
Samuray Bağı Örneği
Endonezya hükümeti 2017 yılında, Endonezya’nın altyapı geliştirme programını hızlandırmak için sırasıyla 40 milyar yen, 50 milyar yen ve 10 milyar yen değerinde üç, beş ve yedi yıllık Samuray tahvilleri ihraç etti.
ABD ihraççıları, 2017 itibariyle, bekleyen Samuray ihraççılarının yaklaşık üçte birini oluşturuyor. ABD’li ihraççılar, yeni çıkarılan tahviller için faiz maliyetlerinden düşemezler ve yatırımcılar, kupon ödemeleri üzerinden yüzde 30 stopaj vergisine tabidir.
Samuray Tahvilleri ve Shogun Tahvilleri
Samuray tahvili, Japonya’da Japon olmayan ihraç eden bir kuruluş tarafından ihraç edilen ancak yen dışında bir para birimi cinsinden ifade edilen Shogun tahvili ile karıştırılmamalıdır. Diğer yabancı tahviller arasında Kanguru tahvilleri, Akçaağaç tahvilleri, Matador tahvilleri, Yankee tahvilleri ve Bulldog tahvilleri bulunur.