Fiyat Konuşması
Fiyat Konuşması Nedir?
Fiyat konuşması, yaklaşan bir güvenlik sorunu için uygun fiyatın tartışılmasıdır. Fiyat konuşması aşamasında, yatırım topluluğu, yeni menkul kıymetin satılması gerektiğinin tahmin edildiği makul bir fiyat aralığını tartışacak ve tartışacaktır. Fiyat görüşmeleri genellikle ilk halka arz (IPO) veya tahvil ihracı öncesinde gerçekleşir. Fiyat görüşmeleri gerçek menkul kıymet ihracı öncesinde gerçekleştiğinden, yatırımcıların bir yatırım kararı vermeleri için gereken içgörüyü kazanmalarına yardımcı olabilirler.
Temel Çıkarımlar
- Bayiler, yatırımcılar ve komisyoncular gibi yatırım topluluğu üyeleri, yaklaşan bir güvenlik sorunu için makul fiyat aralığını tartıştıklarında ve tartıştıklarında fiyat görüşmeleri gerçekleşir.
- Bazı yatırım bankaları, müşterilerine bir menkul kıymet açık artırmasından önce fiyat konuşması sunarak bu müşterilere yeni konu hakkında değerli bilgiler verir.
- İlk halka arzlardan (IPO’lar) ve açık artırma oranlı menkul kıymetler (ARS) gibi tahvil ihraçlarından önce fiyat görüşmeleri yaygındır.
- Bir fiyat konuşması genellikle, yatırımcıların bir menkul kıymet için miktar ve fiyat teklifleri verdikleri bir tür halka arz açık artırması olan Hollanda müzayedesinin bir parçası olarak gerçekleşir.
Fiyat Konuşmasını Anlamak
Fiyat konuşması, bayiler, yatırımcılar ve komisyoncular, menkul kıymet ihraç edilmeden önce yeni bir menkul kıymetin fiyatını analiz edip tartıştıklarında gerçekleşir. Karşılaştırmalar, aynı kuruluşun geçmiş ihraçları veya benzer menkul kıymetler gibi karşılaştırmalar yapılır. JPMorgan Chase & Co. ( JPM ) gibi bazı yatırım bankaları, müşterilerine menkul kıymet ihaleleri öncesinde fiyat görüşmeleri sunarak müşterilerin yeni ihraç hakkında içgörü sağlamasına olanak tanır.
Halka arzlar ve açık artırma oranlı menkul kıymetler (ARS) gibi tahvil ihraçları için fiyat görüşmeleri yapılır. Yeni bir menkul kıymetin birçok potansiyel yatırımcısı, bir yatırım yapmadan önce karar verme süreçlerinde fiyat konuşmasını bir faktör olarak kullanacaktır.
Fiyat Konuşması ve Hollanda Müzayedesi
Menkul kıymetlerin fiyatlarının ve faiz oranlarının tüm teklifler alındıktan ve toplam arzın satılabileceği en yüksek fiyatı (veya en düşük getiriyi ) belirledikten sonra belirlendiği Hollanda müzayede sürecinde fiyat tartışması görülebilir. Müzayededen önce, komisyoncular müşterileri ile olası getiri veya spread aralığını tartışır.
Bu tartışmaya fiyat tartışması denir ve müşterilere ve olası yatırımcılara olası oranlar için bir temel sağlar, ancak yatırımcılar bu aralığın dışında teklif vermekte özgürdür. Fiyat konuşması, ihraç eden kuruluşun ve sigortacıların yeni finansmanı getirmeyi bekledikleri getiri veya yayılmanın bir göstergesini sağlar. Getiri olarak fiyat konuşması verildiğinde, bir tahvilin kupon oranının ne olacağına dair bazı referanslar sağlar. Spreadler üzerindeki fiyat konuşmaları daha çok yatırım dereceli menkul kıymetlerle yapılır.
Yatırımcılar, satın almak istedikleri hisse sayısını ve tahvilden kabul etmek isteyecekleri en düşük getiriyi belirten teklifler vererek rekabetçi bir ihale sürecine girerler. Sunulan getiri, sigortacılar tarafından tartışılan getiri aralığına girmektedir. Teklifler, son teslim tarihine kadar kabul edilir ve bu tarihten sonra, açık artırma acentesi sunulan tekliflere göre takas oranını hesaplar.
Takas oranı, menkul kıymetlere bir sonraki ihaleye kadar ödenecek faiz oranıdır. Yatırımcının teklif oranı takas oranından düşükse, yatırımcı istediği teklifin tamamını veya en azından bir kısmını alacaktır. Takas oranının üzerinde verilen teklifler doldurulmayacaktır.
Özel Hususlar
Yeni bir konu için tartışılan fiyat aralığı, üçüncü şahıslar tarafından her zaman hazır bulunmaz. Yeni bir menkul kıymet için uygun fiyatla ilgili tartışmalar tipik olarak bir şirketin hisse senetlerinin halka arzından veya yaklaşan tahvil ihraçından önce gelir. Erken fiyat konuşması, yeni sayının açıklandığı anda gerçekleşir ve resmi fiyat konuşması, menkul kıymetin ne zaman fiyatlandırılacağına daha yakın gerçekleşir.