Penny Hisse Senedi Reformu Yasası
Penny Hisse Senedi Reformu Yasası Nedir?
Penny Stok Reformu Yasası olmayan değişim listesindeki stokları adlandırılan dolandırıcılık bastırma aranan menkul yasalar kapsamında 1990 yılında ABD Kongresi tarafından çıkartılan kuruş stokları. Bir şirketin hissesi, fiyatı hisse başına 5 doların altında işlem gördüğünde genellikle bir kuruşluk hisse senedi olarak adlandırılır.
Kuruş hisse senetleri genellikle bir broker-bayi ağı olan tezgah üstü ( OTC ) piyasasında işlem görür. Penny Hisse Senedi Reformu Yasası, komisyoncular için düzenlemeler ekledi ve hisse senetlerinin kote edilmesi için bir kuruşluk borsa uyguladı.
Temel Çıkarımlar
- Kuruşluk Hisse Senedi Reformu Yasası, 1990 yılında ABD Kongresi tarafından sahtekarlığı kuruşluk hisse senetleriyle sınırlamak için yürürlüğe girdi.
- Mevzuat, SEC’e kuruş hisse senedi ihraççıları, komisyoncular ve bayiler üzerinde idari yetki verdi.
- Yasa ayrıca kuruş hisse senedi satıcılarının ve komisyoncuların müşterilere kuruş borsası hakkında bilgi vermesini gerektiriyordu.
- Penny Hisse Senedi Reformu Yasası, bu tür menkul kıymetlerden alıntı yapmak için yapılandırılmış bir elektronik pazar kurmayı da teşvik etti.
Kuruşluk Hisse Senedi Reformu Yasasını Anlamak
“Menkul Kıymetler Uygulama Çözümleri ve 1990 Penny Hisse Senedi Reformu Yasası” nın bir parçası olan Penny Hisse Senedi Reformu Yasası, Başkan George HW Bush tarafından 15 Ekim 1990 tarihinde imzalandı. Mevzuat, 1970’lerde ve 1980’lerde kuruşluk hisse senedi sahtekarlığı. Yasa, müşterilere kuruşluk hisse senedi öneren ve aynı zamanda bu tür menkul kıymetlerin kote edilmesi için yapılandırılmış bir elektronik pazarın kurulmasını teşvik eden komisyonculara ve bayilere daha katı düzenlemeler getirmeye çalıştı.
Kuruşluk hisse senetleri genellikle küçük şirketler tarafından çıkarılır ve bunlar ulusal borsalarda işlem yapmak için gereken listeleme gereksinimlerinin altına düşer. Örneğin, New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE), şirketlerin en az 100 milyon dolarlık toplam değeri olan 1,1 milyon hisse senedine sahip olmasını gerektirir. Ayrıca, şirketin hisse senedinin hisse başına minimum 4 dolarlık bir liste fiyatına sahip olması gerekir.
Sonuç olarak, çoğu kuruşluk hisse senedi, elektronik OTC Bülten Panosu (OTCBB) veya özel sektöre ait OTC Piyasalar Grubu aracılığıyla tezgahta (OTC) işlem görür.
Kuruş Hisse Riskleri
Tarihsel olarak, kuruşluk hisse senetlerinde onları dolandırıcılığa ve kötüye kullanıma açık hale getiren birçok risk ve benzersiz özellik olmuştur. Penny Hisse Senedi Reformu Yasası bu riskleri azaltmaya çalıştı, ancak bugün bile bazı riskler hâlâ yaygın.
Mali Açıklama Eksikliği
Kuruş hisse senedi ihraç eden şirketler hakkındaki bilgiler, daha köklü şirketlere kıyasla hazır değildir. Örneğin, kuruş hisse senedi şirketlerinin, NYSE’de işlem gören diğer halka açık şirketler gibi mali tablolarını rapor etmeleri gerekmez. Sonuç olarak, bir şirket hakkındaki bilgiler güvenilir olmayabilir.
Ayrıca, bilgi eksikliği, yatırımcıların şirketin son birkaç çeyrekteki finansal performansı da dahil olmak üzere şirketin finansal geçmişine erişemeyeceği anlamına gelir. Bu bilgi ve şeffaflık eksikliği, kuruşluk hisse senetlerini çevreleyen yatırım kararlarını yatırımcılar için oldukça zorlaştırabilir ve onları önemli kayıplar için riske atabilir.
Listeleme Gereksinimleri
Geleneksel bir borsaya kıyasla tezgahta işlem yapmak için listeleme gereksinimleri oldukça farklıdır. OTC ile işlem gören Penny hisse senetleri, minimum gelir veya kar seviyesi gibi minimum listeleme şartlarına sahip değildir. Bir şirket kötü performans gösteriyorsa veya mali sıkıntı içindeyse, hisse senedi daha küçük bir borsaya devredilebilir.
Düşük İşlem Hacmi
Kuruşluk hisse senedi ticareti yaparken, yatırımcılar istedikleri zaman al ve sat emri uygulamakta zorluk çekebilirler, bu da piyasada çok az likidite olduğu anlamına gelir. Sonuç olarak, geçerli fiyattan bir kuruşluk hisse satamayan bir yatırımcı, daha düşük bir fiyatı kabul etmek veya bir alıcının ortaya çıkmasını beklemek zorunda kalabilir. Yatırımcı alıcı için beklerken hisse senedi fiyatı düşebilir ve yatırımcı için bir kayba yol açabilir.
Penny Stok Manipülasyonu
Kuruşluk hisse senedi işlemleri ve bunlarla ilişkili kötü niyetli faaliyetler – “pompalama ve boşaltma” planları ve hesap “çalkalama” gibi – 1980’lerin ortalarından itibaren ABD’de önemli ölçüde büyüdü. Teknoloji ve telekomünikasyon alanındaki gelişmeler, destekçilerin şüpheli olmayan yatırımcıları şüpheli kuruşluk hisse senetlerine yatırım yapmaya ikna etmek için yüksek basınçlı satış taktikleri kullandığı eyaletler arası “kazan dairesi” operasyonlarındaki çarpıcı artışa katkıda bulundu.
Genellikle kuruş stoklarının bu gibi hızlandırıcılar katılacak pompa ve dökümü şirket hakkında yanlış bilgi yayma ve pompayı ve dökümü koordine dahil düzenleri. Kuruşluk hisse senetleri, özellikle tezgah üstü veya pembe çarşaf piyasalarında düşük hisse fiyatlarına ve sınırlı likidite veya işlem hacmine sahip olduğundan, büyük koordineli alımlar, fiyatı kısa sürede yüzde bazında önemli ölçüde artırabilir.
Hisse fiyatları yükseldiğinde, diğer yatırımcılar hisse senedi fiyatındaki ivmeden yararlanmak için içeri girip hisse satın alacaklardı. Dolandırıcılar, fiyatın oldukça büyük bir kar elde ettikleri bir düzeye yükselmesinden sonra hisselerini satar veya terk ederdi. Dolandırıcılar tarafından yapılan satışlar, hisse senedi fiyatının yükselmesi için temel bir neden olmadığını fark ettikten sonra meşru yatırımcılar tarafından bir satış çılgınlığına yol açtı. Kurbanlar genellikle pompa ve boşaltma planından kaynaklanan zararlara katlanmak zorunda kalan ortalama yatırımcılardı.
Penny Hisse Senedi Reformu Yasası Bulguları
Meclis Enerji ve Ticaret Komitesi, 1990 yasası hakkındaki raporunda, kuruşluk hisse senedi sahtekarlığının artmasına neden olan iki ana faktörü belirledi:
- Fiyat manipülasyonunu kolaylaştıran bu hisse senetleri hakkında kamuya açık bilgi eksikliği
- Çok sayıda destekçinin ve menkul kıymetler yasaları kapsamında tekrar suç işleyen, suçluları mahkum eden veya organize suçla bağı olan kuruş hisse senedi çıkaran ve komisyoncu-tüccarlarla ilişkili diğerlerinin varlığı.
Penny Hisse Senedi Reformu Yasası, kuruşluk hisse senedi sahtekarlığını azaltma hedefine ulaşmak için daha fazla düzenleme ve daha iyi açıklama içeren iki yönlü bir yaklaşım kullandı. Mevzuat, finansal piyasaları düzenleyen Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC), kuruşluk hisse senedi ihraççıları, komisyoncular ve bayiler üzerinde idari yetki verdi. Yasa aynı zamanda kuruş hisse senedi satıcıları ve komisyoncuların potansiyel müşterilere kuruşluk borsa hakkında genel bilgileri ve kuruşluk hisse senetleri hakkında özel bilgileri açıklamalarını gerektiriyordu.