Pembe Çarşaflar

Published · Updated

Pembe Çarşaflar Nedir?

Pembe çarşaflar, büyük bir ABD menkul kıymetler borsası yerine tezgah üstü (OTC) alım satım yapan hisse senetlerinin listesidir. Pembe sayfa listelerinin çoğu, New York Borsası (NYSE) gibi büyük bir ABD borsasında listeleme gereksinimlerini karşılayamayan şirketlerdeki hisse senetleri içindir. Bazı şirketler, bir borsada işlem görmeye yönelik daha yüksek maliyetlerden ve yasal gerekliliklerden kaçınmak için hisselerini tezgah üstü ağ üzerinden satmayı tercih eder.

Pembe çarşaf listelerinin çoğu düşük fiyatlı kuruşluk hisse senetleridir, yani hisse başına 5 dolardan daha az bir fiyata işlem yaptıkları anlamına gelir. Pink Sheets, temsil ettikleri OTC hisse senetlerinin hisselerini pazarlamak için broker-bayilerle birlikte çalışan özel bir şirkettir.

Pembe kağıt menkul kıymetlerde alım satım genellikle oldukça spekülatif olarak görülür.

Temel Çıkarımlar

  • Pembe çarşaflar, tezgahta (OTC) işlem gören hisse senetlerinin listesidir.
  • Pembe sayfa listeleri, büyük bir ABD borsasında listelenmemektedir.
  • Pembe çarşaf stoklarının çoğu küçük şirketlerin kuruşluk hisseleridir.
  • Pembe kağıt hisse senetleri, yasal denetim eksikliği ve düşük likidite nedeniyle oldukça risklidir.

Pembe Sayfaları Anlamak

Tarihsel olarak, pembe çarşaflar adını hisse fiyatlarının kotasyonlarının yayınlandığı kağıdın renginden almıştır. Bugünün alım satımları elbette elektronik, ancak isim OTC hisse senetlerine referans olarak yaşıyor.

Tezgah üstü (OTC), borsa dışı şirketlerin menkul kıymetlerinin alım satım sürecini ifade eder. Hisseler, merkezi bir menkul kıymetler borsası yerine bir  komisyoncu-bayi ağı üzerinden işlem görüyor.

Pembe çarşaflar OTC’dir ancak OTCBB değildir. Yani:

  • Reçetesiz Bulletin Board  (OTCBB) elektronik bir sistemdir gerçek zamanlı tırnak ve hacim bilgileri ile görüntüler reçetesiz menkul söyledi. OTCBB’de listelenen hisseler bir “OB” son eki taşır ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC)mali tablolar sunmalıdır.
  • Pembe levha platformunda işlem gören hisse senetlerinin bir “PK” son eki vardır ve SEC’den mali bilgileri dosyalama zorunluluğu yoktur. Bu nedenle yüksek riskli yatırımlar olarak görülüyorlar.

OTCBB ve Pembe Sayfalar

Tezgah üstü menkul kıymetlerin listelenmesi için iki ana platform vardır. İlki OTCBB ve ikincisi pembe çarşaf platformudur. Nasdaq, tezgah üstü satışlar için bir teklif hizmeti görevi gören OTCBB’yi işletmektedir. Paylar ayrıca OTCQX ve OTCQB platformları arasında bölünmüştür.

Pink Sheets, tezgah üstü menkul kıymetler için özel bir listeleme şirketidir.

OTCBB Listeleri

OTC pazarlarına girişin önünde nispeten az engel var. OTC-Link, listelenebilecek menkul kıymetler üzerinde herhangi bir kısıtlama getirmez ve OTCBB yalnızca güncellenmiş finansal raporların SEC, bankacılık düzenleyicileri veya sigorta düzenleyicilerine uygun şekilde dosyalanmasını gerektirir. Bu OTC piyasaları, komisyonculara ve bayilere mevcut tekliflerini listelemek ve işlemleri tamamlamak için fiyat istemek için bir mekanizma sağlar.

Birçok OTC hisse senedi, büyük bir ABD borsasında listelenemeyecek kadar küçük şirketler tarafından ihraç edilmektedir. Finansal bir engel olarak 500.000 $ NYSE listeleme ücretini veya 75.000 $ Nasdaq ücretini bulabilirler.4

Diğerleri daha önce büyük bir borsada listelenmişti, ancak değişim gereksinimlerini karşılayamadığı için atıldı. Bu, şirketin hisse fiyatı 1 $ gibi belirli bir seviyenin altına düştüğünde otomatik olarak gerçekleşebilir.

Bununla birlikte, İsviçre gıda şirketi Nestle SA ve Alman ilaç şirketi Bayer AG gibi çok önemli bazı yabancı şirketler OTC platformunu kullanıyor. Aynı zamanda ev değişimlerini de listeliyorlar ve yasal evrak işlerinin tekrarını çok zahmetli bulabilirler.

Tahviller ve türevler ayrıca OTC pazarlarında bir liste bulur.

Bir kuruşluk hisse senedi, hisse başına beş dolardan daha az işlem gören küçük bir şirketin hissesini ifade eder. Bazı kuruşluk hisse senetleri NYSE gibi büyük borsalarda işlem görse de, çoğu kuruşluk hisse senedi, OTC aracılığıyla veya pembe sayfa listeleri veya OTC Bülten Panosu (OTCBB) aracılığıyla tezgah üzerinden işlem görüyor.

Pembe Çarşaflar ve Kuruşluk Hisse Senetleri

Pembe sayfa listeleri genellikle kuruşluk hisse senetleri adı verilen daha küçük şirket hisse senetlerinden oluşur. Bu şirketlerin gerekli belgeleri SEC’e sunmasına gerek yoktur. Pembe Sayfalarda listelemek için bir işletmenin bazı finansal bilgileri içeren Form 211’i OTC Uyum Birimi’ne sunması gerekir.

Şirketler, finansal durumlarını yatırımcılara veya ürünlerini pazarlayan broker-bayilere şeffaf hale getirmek zorunda değildir.

Bu şirketler OTCBB’de listelenenlerden bile daha küçük. Pembe çarşaf kuruşluk hisse senetleri nadiren işlem yapabilir ve bu da likidite eksikliğine neden olur. Düşük likidite nedeniyle, yatırımcılar doğru bir fiyat bulmakta zorluk çekebilir ve bir ticarete girmek istediklerinde alım satım yapmayı zor bulabilirler.

Likidite eksikliğinden dolayı, brokerler satış tarafı ile alım tarafı arasında geniş alış-satış spreadleri veya fiyat teklifleri alırlar. Kuruşluk hisse senetleri genellikle oldukça spekülatif olarak kabul edilir, bu da yatırımcıların yatırımlarının büyük bir miktarını veya tamamını kaybedebileceği anlamına gelir.

Bu durumlarda, yatırımcılar bir kuruşluk hisse senedi hakkında yatırım kararı vermek için yeterli bilgiye sahip olamayabilir. Şirketin mali durumu istikrarlı olmayabilir.

Pembe çarşaf hisse senetleri de dahil olmak üzere bazı kuruşluk hisse senetleri, iflasın eşiğindeki hileli paravan şirketler veya şirketler olduğu ortaya çıktı.

Kuruş Hisse Senetlerinin SEC Düzenlemesi

Oldukça spekülatif yapıları nedeniyle, komisyoncuların kuruşluk hisse senedi ticaretini yöneten çeşitli SEC kısıtlamaları, düzenlemeleri ve gereksinimleri vardır. Bu gereksinimlerin çoğu, tüketicinin korunmasına ve eğitimine odaklanmaktadır.

Kuruşluk hisse senetleri genellikle borsalarda listelenen hisse senetlerinden daha ağır risk taşır. Genellikle, hisse senetleri, finansal bilgilerin eksik olması veya hisse senedi fiyatlarının bir doların altına düşmesi gibi daha büyük borsalarda işlem görmeye yönelik SEC gereksinimlerini karşılayamadığı için pembe sayfalara düşer.

Pembe Sayfaların Artıları ve Eksileri

Pembe sayfa listeleri, küçük şirketlere hisse senedi satışı yoluyla sermaye artırma şansı sunar. Bu küçük firmalar, hisse senetlerini nispeten düşük bir fiyata satarak, herhangi bir yatırımcının eylemde bir pay almasını ve muhtemelen önemli getiri elde etmesini kolaylaştırır.

Büyük borsaların yüksek listeleme ücretlerini talep etmedikleri için pembe sayfa işlem maliyetleri genellikle daha düşüktür.

Pembe çarşaflar, listelenmesi gereken finansal bilgilerin eksikliğinden dolayı dolandırıcılığa ve fiyat manipülasyonuna eğilimlidir. Bir liste, aktif bir işletme veya varlıkları olmayan bir paravan şirket haline gelebilir.

Hisseler seyrek ve seyrek işlem görerek yatırımcı istediği zaman alım satımını zorlaştırır. Daha az düzenleme, daha az ulaşılabilir kamu bilgisine yol açar.

Artıları

  • Pembe sayfa listeleri, küçük şirketlere sermaye finansmanına erişim sağlar.
  • Düşük hisse fiyatları, şirket başarılı olursa hızlı kazançlar için yer bırakır.
  • Şirketler pahalı değişim listeleme ücretleri ödemedikleri için işlem maliyetleri daha düşüktür.

Eksileri

  • Daha az düzenleme ve gereksinim, yatırımcıya güncel olmayan veya yanlış bilgi verilmesine yol açabilir.
  • Pembe çarşaf hisse senetleri, bir yatırımcının istediği zaman hisse satın almasını veya satmasını zorlaştırır.
  • Pembe sayfa listesi sahtekarlığa meyillidir.

Pembe Levha Menkul Kıymetlerinin Gerçek Dünyadan Örnekleri

OTC Markets Group, OTCQX finans piyasalarını “otcmarkets.com” aracılığıyla işletmekte ve en aktif işlem gören şirketleri listelemektedir.

Belirli bir günde toplam dolar hacmi, altı milyardan fazla hisse senedi eliyle 1,2 milyar doları aşabilir. Pembe çarşaflarla listelenen şirketler şunları içerir:

  • Tencent Holdings LTD (TCEHY), Çinli multimedya şirketi
  • İsviçreli yiyecek ve içecek devi Nestle SA (NSRGY)
  • Bayer AG (BAYRY), Alman sağlık şirketi

Tencent Holdings gibi büyük şirketler, küçük şirketlere göre önemli ölçüde daha yüksek işlem hacmine sahiptir, bu da onları daha likit hale getirir ve işlemlerini kolaylaştırır. Örneğin, 22 Mart 2019’da Tencent Holdings 4,2 milyon hisseye sahipken, Pacific Software (PFSF) adlı küçük bir pembe levha şirketi, sadece 20 sentlik bir günlük fiyat aralığı ile aynı gün için yalnızca 200 hisse alıp sattı.