Çok Taraflı Ticaret Tesisi (MTF)

Çok Taraflı Ticaret Tesisi (MTF) Nedir?

Çok taraflı ticaret tesisi (MTF), birden çok taraf arasında finansal araçların değişimini kolaylaştıran bir ticaret sistemi için kullanılan bir Avrupa terimidir.

MTF’ler, uygun sözleşme katılımcılarının çeşitli menkul kıymetleri, özellikle de resmi bir pazarı olmayan enstrümanları toplamasına ve devretmesine izin verir. Bu tesisler genellikle onaylı piyasa operatörleri veya daha büyük yatırım bankaları tarafından kontrol edilen elektronik sistemlerdir. Tüccarlar, siparişleri genellikle, eşleşen bir yazılım motorunun alıcıları satıcılarla eşleştirdiği elektronik olarak gönderir.

Çok Taraflı Ticaret Tesisi (MTF) Anlamak

MTF’ler perakende yatırımcılara ve yatırım firmalarına geleneksel borsalara bir alternatif sağlar. Piyasaya sürülmeden önce, yatırımcılar Euronext veya Londra Borsası (LSE) gibi ulusal menkul kıymet borsalarına güvenmek zorundaydı.

MTF’lerin ticaret için finansal araçların kabulü ile ilgili daha az kısıtlaması vardır, bu da katılımcıların daha egzotik varlıkları ve tezgah üstü (OTC) ürünleri takas etmelerine olanak tanır. Örneğin, LMAX Borsası, spot döviz ve değerli metal ticareti sunar.

Daha hızlı işlem hızları, daha düşük maliyetler ve ticaret teşvikleri, MTF’lerin Avrupa’da giderek daha popüler hale gelmesine yardımcı oldu, ancak NASDAQ OMX Europe, MTF’ler birbirleriyle yoğun rekabet ve yerleşik borsalarla karşı karşıya olduğu için 2010 yılında kapatıldı. MTF’lerin piyasaya sürülmesi, finansal piyasalarda daha fazla parçalanmaya yol açmıştır, çünkü menkul kıymetler artık birden fazla yerde listelenebilir. Komisyoncular, bu birçok mekan arasında en iyi fiyatı garantilemek için akıllı sipariş yönlendirme (SOR) ve diğer stratejiler sunarak yanıt verdi.

MTF’ler, Avrupa Birliği’nin (AB’nin) MiFID II düzenleyici ortamı – yatırımcıları korumak ve finans sektörüne güven aşılamak için tasarlanmış revize edilmiş bir yasal çerçevealtında faaliyet göstermektedir.

Amerika Birleşik Devletleri’nde Çok Taraflı Ticaret Tesisleri (MTF’ler)

Amerika Birleşik Devletleri’nde, Alternatif Ticaret Sistemleri (ATS), MTF’lere benzer şekilde çalışır. ATS, çoğu durumda borsalar yerine komisyoncu-satıcılar olarak düzenlenir, ancak yine de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)tarafından onaylanmasıve belirli kısıtlamaları karşılaması gerekir.

Son yıllarda SEC, Avrupa’da daha katı MTF düzenlemesine yol açabilecek bir hareketle ATS’yi çevreleyen uygulama faaliyetlerini yoğunlaştırdı. Bu, özellikle nispeten belirsiz, ticareti ve değeri zor olan karanlık havuzlar ve diğer ATS için geçerlidir.

Amerika Birleşik Devletleri’nde en yaygın olarak bilinen ATS, Elektronik İletişim Ağlarıdır (ECN’ler) – piyasadaki menkul kıymetler için alım ve satım emirlerini otomatik olarak eşleştiren bilgisayarlı sistemler.

Çok Taraflı Ticaret Tesisi (MTF) Örnekleri

Yatırım bankaları ve finansal veri şirketleri, geleneksel menkul kıymet borsalarıyla rekabet etmek ve potansiyel olarak mevcut alım satım işlemleriyle sinerji gerçekleştirmek için ölçek ekonomilerinden yararlanabilir.

Halihazırda iç geçiş sistemlerini çalıştıran bazı yatırım bankaları, iç sistemlerini de MTF’lere dönüştürdüler.Örneğin, UBS Group, kendi iç geçiş sistemleriyle bağlantılı olarak çalışan kendi MTF’sini kurdu.

2019 yılında, finansal veri ve medya şirketi Bloomberg, Hollanda Finansal Piyasalar Otoritesinden (AFM), AB genelinde Amsterdam’dan bir MTF işletmek için yetki aldığını duyurdu. Bloomberg’in MTF’si, nakit tahviller, repolar, kredi temerrüt swapları (CDS), faiz oranı menkul kıymetleri (IRS), borsa yatırım fonları (ETF), hisse senedi türevleri ve forex (FX) türevlerigibi ürünlerdeki uygun katılımcılara fiyat teklifi ve alım satım işlevselliği sağlar..