Ara Borç
Ara Borç Nedir?
Ara borç, hibrit bir borç çıkışı, aynı ihraççıdan başka bir borç ihraçına tabi olduğunda ortaya çıkar. Ara borç, sermaye benzeri borcun değerini artıran ve tahvil sahipleriyle iş yaparken daha fazla esneklik sağlayan, genellikle varant olarak bilinen, ekli öz sermaye araçlarına sahiptir. Ara borç genellikle, iflas durumunda mevcut sahiplerin önüne yeni sahiplere öncelik vermek için kullanılabilecek satın almalar ve satın almalarla ilişkilendirilir.
Temel Çıkarımlar
- Ara borç, hibrit bir borç sorununun, aynı ihraççıdan başka bir borç sorununa tabi olduğu zamandır.
- Ara borç, borç ve öz sermaye finansmanı arasındaki boşluğu doldurur ve en yüksek riskli borç biçimlerinden biridir – saf borca tabi ancak üst düzeyden saf öz sermayeye kadar.
- Uygulamada, ara borç, borçtan çok bir hisse senedi gibi davranır çünkü gömülü seçenekler borcun stoka dönüştürülmesini çok çekici hale getirir.
- Ara borç, diğer borç türlerine kıyasla en yüksek getirilerden bazılarını sunar ve genellikle yılda% 12 ile% 20 arasında oranlar oluşturur.
Ara Borçları Anlamak
Ara borç, borç ve öz sermaye finansmanı arasındaki boşluğu doldurur ve en yüksek riskli borç biçimlerinden biridir. Saf öz sermaye için kıdemli, ancak saf borca tabidir. Bununla birlikte, bu, genellikle yılda% 12 ile% 20 arasında oranlar aldığından, diğer borç türlerine kıyasla en yüksek getirilerden bazılarını sunduğu anlamına gelir.
Ara Borç Türleri
Borcun içerdiği öz sermaye türleri çok fazla olabilir. Bazı gömülü seçenekler örnekleri arasında hisse senedi arama seçenekleri, haklar ve garantiler bulunur. Uygulamada, ara borç, borçtan çok bir hisse senedi gibi davranır çünkü gömülü seçenekler borcun stoka dönüştürülmesini çok çekici hale getirir.
Ara borç yapıları, kaldıraçlı satın alımlarda en yaygın olanıdır. Örneğin, bir özel sermaye şirketi borcu olan 100 milyon dolarlık bir şirket satın almak isteyebilir, ancak borç veren, değerin yalnızca% 80’ini koyarak 80 milyon dolarlık bir kredi teklif etmek ister. Özel sermaye şirketi kendi sermayesinin 20 milyon $ ‘ını yatırmak istemiyor ve bunun yerine 15 milyon $’ ı finanse edecek bir ara yatırımcı arıyor.
Daha sonra, firmanın 100 milyon dolarlık fiyat etiketini karşılamak için kendi dolarının sadece 5 milyon dolarlık bir yatırım yapması gerekir. Yatırımcı ara borç kullandığından, belirli gereksinimler karşılandığında borcu öz sermayeye dönüştürebilecek. Bu finansman yöntemini kullanmak, alıcının potansiyel getirisini kaldırırken, işlem için ayırması gereken sermaye miktarını en aza indirir.
ABD Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri (GAAP) uyarınca, bilançodaki karma bir menkul kıymet sınıflandırması, gömülü seçeneğin borç kısmından nasıl etkilendiğine bağlıdır. Gömülü opsiyonu kullanma eylemi borcun yapısından herhangi bir şekilde etkileniyorsa, hibritin iki bölümü – borç ve gömülü sermaye seçeneği – hem borç hem de öz sermaye bölümlerinde sınıflandırılmalıdır. bilanço.
Ara Borç Örneği
Ara borç genellikle birleşme ve devralmalarda (M&A) kullanılır. Örneğin, 2016 yılında, Conn. Merkezli bir özel sermaye şirketi olan Olympus Partners, petrol tüccarları ve rafineriler için test, inceleme ve sertifikasyon hizmetleri sunan bir şirket olan AmSpec Holding Corp’u satın almak için Antares Capital’den borç finansmanı aldı.
Finansmanın toplam tutarı 215 milyon $ olup, buna döner kredi olanağı, vadeli kredi ve gecikmeli çekmeli vadeli kredi dahildir. Antares Capital, toplam sermayeyi ara borç şeklinde sağladı, böylece ona hisse senedi opsiyonları verdi.