Devlet Destekli Kuruluş (GSE)

Devlet Destekli İşletme (GSE) Nedir?

Devlet destekli bir işletme (GSE), Amerikan ekonomisinin belirli sektörlerine kredi akışını artırmak için kurulmuş yarı devlet kurumudur. Kongre kanunları ile oluşturulan bu ajanslar – özel mülkiyette olsalar da – kamu maliyesi hizmetleri sağlarlar. GSE’ler, öğrenciler, çiftçiler ve ev sahipleri dahil olmak üzere çeşitli bireyler için borçlanmayı kolaylaştırmaya yardımcı olur.

Temel Çıkarımlar

  • Devlet destekli bir işletme (GSE), Amerikan ekonomisinin belirli sektörlerine kredi akışını artırmak için kurulmuş yarı devlet kurumudur.
  • Devlet destekli işletmeler (GSE’ler) doğrudan halka borç vermezler; bunun yerine üçüncü şahıs kredilerini garanti eder ve ikincil piyasada kredi satın alarak likidite sağlarlar.
  • Devlet destekli şirketler (GSE’ler) ayrıca ABD hükümetinin örtük desteğini taşıyan kısa ve uzun vadeli tahviller (ajans tahvilleri) çıkarırlar.
  • Mortgage ihraççıları Fannie Mae ve Freddie Mac, devlet destekli kuruluşlara (GSE’ler) örnektir.

Örneğin, Federal Ev Kredisi Mortgage Corporation ( Freddie Mac )ajansı, başlangıçta konut sektöründe bir GSE olarak kuruldu. Orta sınıf ve işçi sınıfları arasında ev sahipliğini teşvik etmeyi amaçlıyordu. Freddie Mac bir mortgage GSE’si olarak kabul edilir. Diğer mortgage GSE’leri arasında Federal Ulusal Mortgage Birliği ( Ginnie Mae ) yer alır. Bu kuruluşların her ikisi de, konut piyasasında kredi akışını iyileştirmek (aynı zamanda bu kredinin maliyetini düşürmek) için tanıtıldı.

Devlet Destekli Bir Kuruluş (GSE) Nasıl Çalışır?

GSE’ler doğrudan halka borç vermezler. Bunun yerine, üçüncü şahıs kredilerini garanti ederler ve ikincil piyasada kredi satın alırlar, böylece borç verenlere ve finans kurumlarına para sağlarlar.

GSE’ler ayrıca acente tahvilleri olarak adlandırılan kısa ve uzun vadeli tahviller çıkarır. Bir ajans tahvil ihraççısının federal hükümetten bağımsız kabul edilme derecesi, temerrüt riskinin düzeyini etkiler. Her türden acente tahviline sahip olmamakla birlikte çoğunu elinde bulunduran tahvil yatırımcılarının faiz ödemeleri eyalet ve yerel vergilerden muaftır.

GSE tahvilleri ABD hükümetinin örtük desteğini taşısalar da, Hazine tahvillerinin aksine, ABD hükümetinin doğrudan yükümlülükleri değildir. Bu nedenle, bu menkul kıymetler, biraz daha yüksek bir kredi riski ve temerrüt riskine sahip oldukları için Hazine bonolarından biraz daha yüksek bir getiri sunacaktır.

İlk GSE, Çiftlik Kredi Sistemi (FCS), 1916’da çiftçilik sektörüne hizmet etmek için oluşturuldu. FCS, federal olarak yetkilendirilmiş, borç alanların sahip olduğu kredi kurumlarından oluşan bir ağ olarak varlığını sürdürüyor. Çiftçilere, çiftçilere ve tarımla uğraşan diğer kuruluşlara erişilebilir bir kredi kaynağı sağlamakla görevlidirler.

FCS, fonlama sermayesinimenkul kıymetler piyasalarında tahvil satan Federal Farm Credit Banks Funding Corporation’dan alır. Başka bir tarımsal GSE, Federal Tarımsal Mortgage Birliği ( Çiftçi Mac ) 1988’de kuruldu ve tarımsal tahvil yatırımcılarına anapara ve faizin zamanında geri ödenmesini garanti ediyor.

Konut sektörünü canlandırmak için, 1932’de hükümet, 8.000’den fazla topluluk finans kuruluşuna ait olan Federal Ev Kredisi Bankalarını (FHLB) kurdu.5 Fannie Mae, ikincil ipotek piyasalarında kredi verenlerden ipotek satın alır. Satıştan elde edilen gelir, borç verenler tarafından borçlulara veya ipotek verenlere daha fazla kredi sağlamak için kullanılır.

SLM Corporation ( Sallie Mae ), 1972’de eğitim sektörünü hedeflemek için kuruldu. Kurulması başlangıçta hizmet verilir ve ABD Eğitim Bakanlığı adına federal öğrenci kredileri toplanan rağmen, 2004 yılında hükümete ilişkilerini sona eren Sallie Mae şimdi yüksek öğrenim ve federal kredi programlarını finanse tavsiye ile birlikte, özel olarak öğrenci kredileri sunuyor.

Özel Hususlar

İkincil piyasadaki GSE’lerin toplam kredileri, onları ABD’deki en büyük finans kurumlarından bazıları haline getiriyor. Tek bir GSE’nin bile çöküşü, piyasalarda bir ekonomik felakete yol açabilecek bir düşüş sarmalına yol açabilir. Devletten başarısız olmalarına izin verilmeyeceğine dair örtük bir garantiye sahip olduklarından, GSE’ler eleştirmenler tarafından kurumsal refahın gizli alıcıları olarak görülüyor.

Aslında, 2008 yüksek faizli mortgage krizinin ardından, Fannie Mae ve Freddie Mac toplam 187 milyar dolarlık federal yardım aldı. Bu büyük meblağ, temerrüt dalgasının konut piyasası ve ulusal ekonomi üzerindeki olumsuz etkisini azaltmayı amaçlıyordu. Ayrıca devlet korumacılığına da yerleştirildiler. Her iki ajans da o zamandan beri kendi kurtarma paketlerini geri ödedi, ancak Federal Konut Finansmanı Ajansı’nın kontrolü altında kalmaya devam ediyorlar.