Subprime Erime
Subprime Erime Neydi?
Subprime erimesi, yüksek riskli ipoteklerdeki keskin artışın 2007’den itibaren temerrüde düşmesi ve on yıllardaki en şiddetli durgunluğa katkıda bulunmasıydı. 2000’lerin ortalarında yaşanan konut patlaması – o zamanki düşük faiz oranları ile birleştiğinde – birçok kredi verenin kredisi zayıf olan kişilere ev kredisi sunmasına neden oldu. Emlak balonu patladığında, birçok borçlu yüksek faizli ipotek kredileri için ödeme yapamadı.
Temel Çıkarımlar
- Subprime erimesi, 2007’den itibaren temerrüde düşen yüksek riskli ipoteklerdeki keskin artıştır.
- Düşük faiz oranlarının yanı sıra 2000’lerin ortalarında yaşanan konut patlaması, birçok kredi verenin düşük kredili borçlulara ev kredisi sunmasına yol açtı.
- Emlak balonu patladığında, birçok borçlu yüksek faizli mortgage ödemelerini yapamadı.
- Subprime erimesi finansal krize, Büyük Durgunluğa ve hisse senedi piyasalarında büyük bir satışa yol açtı.
Subprime Erimesini Anlamak
11 Eylül 2001’de ABD’deki terörist saldırıları takip eden teknoloji balonu ve ekonomik travmanın ardından, Federal Rezerv, faiz oranlarını tarihsel olarak düşük seviyelere indirerek, mücadele eden ABD ekonomisini canlandırdı. Sonuç olarak, ABD’deki ekonomik büyüme yükselmeye başladı. Patlayan bir ekonomi, evlere ve ardından ipoteklere olan talebin artmasına neden oldu. Bununla birlikte, ortaya çıkan konut patlaması ABD’de de rekor seviyelerde ev sahibi olmasına yol açtı Sonuç olarak, bankalar ve ipotek şirketleri yeni ev alıcıları bulmakta zorluk çekti.
Borç Verme Standartları
Bazı kredi verenler, başka türlü ev satın alma çılgınlığından yararlanmaya hak kazanamayanlara ipotek verdi. Bu ev alıcıları, zayıf kredi geçmişleri veya diğer diskalifiye edici kredi önlemleri nedeniyle geleneksel krediler için onaylanmadı. Bu kredilere subprime krediler denir. Subprime kredileri, geleneksel krediler için tipik olarak gerekenden daha düşük kredi puanlarına sahip borçlulara verilen kredilerdir. Yüksek faizli borçlular genellikle geleneksel kredi verenler tarafından geri çevrilmiştir. Sonuç olarak, bu borçlulara verilen yüksek faizli krediler genellikle diğer ipoteklerden daha yüksek faiz oranlarına sahiptir.
2000’lerin başından ortasına kadar, bazı borç verenler için borç verme standartları çok gevşedi; NINJA kredisinin oluşumunu ateşledi : “gelir yok, iş yok, mal yok – sorun yok.” Yatırım firmaları bu kredileri satın almaya ve bunları ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS’ler) ve diğer yapılandırılmış kredi ürünleri olarak yeniden paketlemeye istekliydiler. Mortgage destekli bir menkul kıymet (MBS), periyodik bir faiz oranı ödeyen sepet ev kredileri içeren bir fona benzer bir yatırımdır. Bu menkul kıymetler, onları ihraç eden bankalardan alınıp ABD’deki ve uluslararası yatırımcılara satıldı.
Ayarlanabilir Faizli İpotekler
Yüksek faizli ipoteklerin çoğu ayarlanabilir oranlı kredilerdi. Bir ayarlanabilir oranlı ipotek (ARM) faiz oranı, kredinin vadesi boyunca değiştirebilir konut kredisi bir türüdür. Ayarlanabilir oranlı bir ipotek tipik olarak kredinin ömrünün erken döneminde sabit bir faiz oranına sahiptir, bu sayede oran belirli sayıda ay veya yıl içinde sıfırlanabilir veya değişebilir. Başka bir deyişle, ARM’ler değişken oranlı ipotek kredisi adı verilen değişken faiz oranı taşırlar.
ARM’lerin çoğu başlangıçta makul faiz oranlarına sahipti, ancak belirli bir süre sonra çok daha yüksek bir faiz oranına sıfırlayabilirlerdi. Ne yazık ki, Büyük Durgunluk başladığında, kredi ve likidite kurudu – yani verilen kredi sayısı düştü. Ayrıca, yüksek faizli ayarlanabilir faiz oranlı ipoteklerin çoğunu daha yüksek faiz oranlarına sıfırlayan faiz oranları yükselmeye başladı. Mortgage oranlarındaki ani artış, 2007’de başlayan ve 2009’da zirveye çıkan temerrüt sayısının artmasında – ya da kredi ödemelerinin yapılamamasında – önemli bir rol oynadı. Ekonomideki önemli iş kayıpları yardımcı olmadı. Birçok borçlu işini kaybederken, ipotek ödemeleri de aynı anda artıyordu. İş olmadan, ipoteği daha düşük bir sabit orana yeniden finanse etmek neredeyse imkansızdı.
Wall Street’te Erime
Konut piyasası çökmeye başladığında ve borçlular ipoteklerini ödeyemeyince, bankalar aniden bilançolarına kredi zararları yükledi. Ülke çapında işsizlik artarken, birçok borçlu ipoteklerini temerrüde düşürdü veya haciz etti.
Haciz durumunda, bankalar evi borçludan geri alır. Ne yazık ki, ekonomi bir durgunluk içinde olduğundan, bankalar haciz edilen mülkleri başlangıçta borçlulara ödünç verilen aynı fiyata yeniden satamadılar. Sonuç olarak, bankalar büyük kayıplara katlandı ve bu da daha sıkı kredilendirmeye yol açarak ekonomide daha az kredi kullandırılmasına yol açtı. Daha az kredi, işletmelerin ve tüketicilerin krediye erişimi olmadığı için ekonomik büyümenin azalmasına yol açtı.
Kayıplar, bazı bankalar için o kadar büyüktü ki, onları kurtarmak için iflas ettiler veya başka bankalar tarafından satın alındı. Birkaç büyük kurum, Sorunlu Varlıktan Kurtulma Programı (TARP) olarak adlandırılan programla federal hükümetten bir kurtarma paketi almak zorunda kaldı. Ancak, 150 yılı aşkın bir süredir faaliyette bulunduktan sonra kapılarını kapatan Lehman Brothers – bir Wall Street tahvil firması – için kurtarma işlemi çok geçti.
Piyasalardaki yatırımcılar, Lehman Brothers’ın federal hükümet tarafından başarısız olmasına izin verildiğini gördüklerinde, piyasalarda büyük yankılara ve satışlara yol açtı. Daha fazla yatırımcı bankalardan ve yatırım firmalarından para çekmeye çalıştıkça, bu kurumlar da zarar görmeye başladı. Subprime erimesinin konut piyasasıyla başlamasına rağmen, şok dalgaları finansal krize, Büyük Durgunluğa ve piyasalarda büyük satışlara yol açtı.
Subprime Erimesi için Suç Atama
Subprime erimesine neden olan birçok kaynak suçlandı. Bunlar arasında, geleneksel olarak yüksek riskli olarak görülen kişilere kredi sunan ipotek komisyoncuları ve yatırım firmaları ile geleneksel olmayan krediler konusunda fazlasıyla iyimser olduklarını kanıtlayan kredi ajansları bulunmaktadır. Eleştirmenler, yüz milyarlarca riskli kredi satın alarak veya garanti altına alarak gevşek kredi standartlarını teşvik eden mortgage devleri Freddie Mac’i de hedef aldı.