Piyasa Disiplini

Piyasa Disiplininin Tanımı

Piyasa disiplini, bankaların, finans kuruluşlarının, egemenlerin ve finans sektöründeki diğer büyük oyuncuların paydaşlarına yönelik riskleri göz önünde bulundurarak iş yapma yükümlülüğüdür. Pazar disiplini, bir işletme veya kuruluşla ilişkili risklerin şeffaflığının ve açıklanmasının pazar temelli bir teşvikidir. Piyasanın güvenliğini ve sağlamlığını artırmak için düzenleyici sistemlerle uyum içinde çalışır.

Serbest piyasa ekonomisine doğrudan hükümet müdahalesinin yokluğunda, piyasa disiplini hem iç hem de dış yönetişim mekanizmaları sağlar.

Piyasa Disiplininin Yıkılması

Açıklamaların ve net finansal raporlama sistemlerinin desteklenmesi yoluyla, piyasa disiplini, kamuya açık bilgileri artırır ve bir şirketin varlıkları, yükümlülükleri, geliri, net kar veya zararı, nakit akışları ve diğer finansal bilgilerle ilgili verilerin zamanında yayınlanmasını teşvik eder. Ek olarak, bir şirketin hedeflerini, yönetimini ve herhangi bir yasal baskıyı çevreleyen nitel bilgiler de daha kolay erişilebilir hale gelir. Bu veriler, belirsizliği azaltmaya, hesap verebilirliği artırmaya ve piyasanın borç verenler ile borç alanlar arasında bir takas olarak işlevini geliştirmeye yardımcı olur.

Piyasa disiplininin bir örneği, sermaye gereksinimlerini artırmak için kamu desteğidir. Bankalar ve diğer saklama kuruluşları, belirli bir varlık seviyesi için likiditeye sahip olmalıdır. Uluslararası Ödemeler Bankası, Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC) veya Federal Rezerv Kurulu gibi düzenleyici kurumlar sermaye gereksinimleri için standartlar belirlerken, piyasa disiplini bankaları bunları sürdürmeye ve hatta genişletmeye zorlar. Bu da halkın bankalarına olan güvenini artırabilir.

Piyasa Disiplini ve 2008 Finansal Krizinden Alınan Dersler

2007-08 mali krizi, menkul kıymetleştirilmiş krediler ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) etrafındaki belirsizlik nedeniyle kontrolden çıkan bir kredi kriziydi. Bu kredilerin, borç verenlerin düzgün bir şekilde incelenmemesi ve çoğu durumda temerrüdü garanti eden teaser oranları gibi yapısal kusurları vardı. Puanlar ajansları Moody’s’in yatırım ve Fitch Ratings gibi kalitesiz ürünlere güçlü derecelendirme vermekte cömert. Ürünleri geliştirenler risklerinde uygun fiyat vermediler. Küresel finans sisteminde likit sermaye ihtiyacı yüksek olduğunda, bu ipotek erimesi ekonomiyi dondurdu. Durum o kadar kötüydü ki, Federal Rezerv sistemi kurtarmak için sisteme milyarlar pompalamak zorunda kaldı; o zaman bile, Birleşik Devletler Büyük Resesyona girdi.

O zamandan beri, gelişmiş raporlama önlemleri, denetimler, daha iyi iç yönetişim (çeşitli bağımsız yönetim kurulu üyeleri dahil), daha yüksek teminat ve marj gereksinimleri ve daha yoğun denetim eylemleri dahil olmak üzere yeni piyasa disiplini mekanizmaları kök salmıştır.