Long Put

Uzun İşlem Nedir?

Uzun vadeli satış, tipik olarak dayanak varlıkta bir düşüş beklentisiyle bir satım opsiyonu satın almayı ifade eder. Buradaki “uzun” teriminin, vade bitiminden önceki sürenin uzunluğu ile hiçbir ilgisi yoktur, bunun yerine tüccarın opsiyonu daha sonraki bir noktada daha yüksek bir fiyattan satma umuduyla satın alma eylemine atıfta bulunur. Bir tüccar spekülatif nedenlerle bir satış satın alabilir, dayanak varlığın düşeceğini ve bu da uzun vadeli satış opsiyonunun değerini artıracağını iddia edebilir.  Dayanak varlıktaki uzun bir pozisyonu hedge etmek için uzun bir satış da kullanılabilir. Dayanak varlık düşerse, satım opsiyonunun değeri artar ve dayanaktaki zararı dengelemeye yardımcı olur.

Uzun İşlemin Temelleri

Uzun koymak bir sahiptir grev fiyatı koymak alıcı dayanak varlığı satma hakkına sahip ettiği fiyatı olduğunu. Dayanak varlığın bir hisse senedi olduğunu ve opsiyonun kullanım fiyatının 50 $ olduğunu varsayalım. Bu, satma opsiyonunun, örneğin hisse senedi 20 $ ‘a düşse bile tüccara hisseyi 50 $’ dan satma hakkı verdiği anlamına gelir. Öte yandan, hisse senedi yükselir ve 50 $ ‘ın üzerinde kalırsa, hisse 60 $’ dan işlem yaparken 50 $ ‘dan satış yapmak faydalı olmadığından ve orada satılabildiğinden (opsiyon kullanılmadan) opsiyon değersizdir.

Bir tüccar grev fiyata yatan satma hakkını kullanmak isterse, onlar olacaktır egzersiz  seçeneği. Egzersiz yapmak gerekli değildir. Bunun yerine, tüccar opsiyonu  satarak vade bitiminden önce istediği zaman terk edebilir.

Uzun bir satım opsiyonu, Amerikan opsiyonu ise, vade bitiminden önce kullanılabilirken, Avrupa opsiyonları yalnızca sona erme tarihinde kullanılabilir. Opsiyon parada erken kullanılırsa veya vadesi dolarsa, opsiyon sahibi  dayanak varlıkta eksik kalır.

Shorting Stoğuna Karşı Long Put Stratejisi

Uzun vadeli bir satış, hisse senetlerini kısaltmaktan ziyade, düşüş eğilimindeki yatırımcılar için uygun bir strateji olabilir. Kısa bir hisse senedi pozisyonu teorik olarak sınırsız risk taşır, çünkü hisse senedi fiyatının üst sınırı yoktur. Kısa bir hisse senedi pozisyonu da sınırlı kar potansiyeline sahiptir, çünkü bir hisse senedi hisse başına 0 doların altına düşemez. Uzun vadeli satış opsiyonu, kısa hisse senedi pozisyonuna benzer çünkü kar potansiyelleri sınırlıdır. Bir satım opsiyonu, yalnızca temeldeki hisse sıfıra ulaşana kadar değer artıracaktır. Satım opsiyonunun faydası, riskin  opsiyon için ödenen prim ile sınırlı olmasıdır.

Satım opsiyonunun dezavantajı, dayanak fiyatın opsiyonun sona erme tarihinden önce düşmesi gerektiğidir, aksi takdirde opsiyon için ödenen miktar kaybedilir.

Kısa bir hisse senedi alım satımından kar elde etmek için bir tüccar, bir hisse senedini daha düşük bir fiyata geri satın almayı umarak belirli bir fiyattan satar. Satım opsiyonları, temeldeki hisse senedi düşerse, satış opsiyonunun değeri artacak ve kar için satılabilecek olması bakımından benzerdir. Opsiyon kullanılırsa, tüccarı temel hisse senedinde eksik bırakacak ve tüccarın ticaretten elde ettiği karı gerçekleştirmek için temel hisse senedini satın alması gerekecektir.

Hedge için Uzun Vadeli İşlem Opsiyonları

Uzun hisse senedi pozisyonunda olumsuz hareketlere karşı korunmak için bir uzun vadeli satış opsiyonu da kullanılabilir. Bu riskten korunma stratejisi, koruyucu bir koyma veya evlendirme olarak bilinir.

Örneğin, bir yatırımcının, hisse başına 25 ABD Doları değerinde Bank of America Corporation’ın ( yükseliş eğiliminde, ancak hisse senedinin önümüzdeki ay düşebileceğinden korkuyor. Bu nedenle, yatırımcı, bir ayda sona eren 0.10 $ ‘a 20 $’ lık bir işlem fiyatı ile bir satım opsiyonu satın alır (her bir satım opsiyonu 100 hisseyi temsil ettiğinden 100 hisse ile çarpılır).

Yatırımcının riskten korunması, satım opsiyonu için ödenen prim (toplam 10 $) düşülerek, zararı 500 $ veya 100 hisse x (25 – 20 $) ile sınırlar. Diğer bir deyişle, önümüzdeki ay Bank of America 0 $ ‘a düşse bile, bu tüccarın kaybedebileceği en fazla 510 $’ dır, çünkü 20 $ ‘ın altındaki hisse senetlerindeki tüm kayıplar uzun vadeli satış opsiyonu tarafından karşılanmaktadır.

Uzun Put Kullanmanın Gerçek Dünyadan Örneği

Apple Inc.’in ( komisyonlardır (1.000 hisse x 0.45 $ = 450 $).

Apple’ın hisse fiyatı sona ermeden önce 154 $ ‘a düşerse, satma opsiyonlarınız artık 1.00 $ değerindedir, çünkü bunları uygulayabilir ve 155 $’ dan 1.000 hisseye sahip olabilirsiniz ve hemen 154 $ ‘ ı karşılayacak şekilde geri satın alabilirsiniz.

Toplam uzun vadeli satış opsiyonu pozisyonunuz şimdi 1.000 $ değerinde – ücretler ve komisyonlar (1.000 hisse x 1.00 $ = 1.000 $). Pozisyondaki kârınız% 122 (450 $ / 1.000 $). Uzun vadeli satış opsiyonlarına gitmek, temel hisse senedi fiyatındaki% 9,4’lük düşüşten çok daha büyük bir kazanç elde etmenizi sağladı.

Alternatif olarak, Apple hisseleri 200 $ ‘a yükselirse, 10 opsiyon sözleşmesinin süresi değersiz olur ve bu da 450 $’ lık ilk harcama maliyetinizi kaybetmenize neden olur.