Gün Geç Saatte Ticaret

Geç Günde Ticaret Nedir?

Geç gün ticareti, bir yatırım fonunun günlük net varlık değerini (NAV) hesaplamasından önce meydana gelen saatlerden sonra yapılan alım satımları kaydetmenin yasa dışı bir uygulamasıdır. Normalde, cari dönemin (genellikle günlük) NAV’sinin resmi olarak hesaplandığı zamandan sonra yatırım fonu paylarını satın almak veya kullanmak için emir veren hedge fonları ile ilişkilidir, ancak önceki dönemin NAV’sine göre genellikle daha avantajlı bir fiyat alırlar. zaten belgelenmiştir.

Geç Günde İşlem Yapmayı Anlamak

Geç gün ticareti, net varlık değeri zaten hesaplandıktan sonra yatırım fonu hisselerini satın almak veya geri almak için emir verme uygulamasıdır. Bu işlemler, alıcıya yatırım fonu fiyatı her gün sabitlendikten sonra ancak ertesi gün ayarlanmadan önce açıklanan bilgilerden kar elde etmesini sağlar.

Örneğin, bir yatırım fonunun büyük bir bileşeni, bir sonraki gün fonun değeri üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilecek mesai sonrası kazançları açıklayabilir. Gün geç saatlerde yapılan ticaret, bir yatırım fonunun hisselerinin değerini azaltarak uzun vadeli yatırımcılara zarar verebilir. Geç gün ticaretinin, mesai sonrası ticaretin tamamen yasal ve kabul edilebilir uygulamasıyla karıştırılmaması gerektiğine dikkat etmek önemlidir.

Yasadışı geç gün ticaret planları tipik olarak, hedge fonlarının, bu yatırım fonunun hisselerini saatler sonra alıp satmak için ortak fonlarla özel ilişkiler kurmasını, ancak bu işlemin, yatırım fonunun NAV’sinin hesaplandığı zamandan önce gerçekleştirilmiş olarak kaydedilmesini içerir (normalde 4 00pm Doğu Saati). Bu uygulama, riskten korunma fonlarına, tüm yatırımcılar için mevcut olmayan, piyasa kapandıktan sonra meydana gelen olaylardan potansiyel olarak kar etme fırsatı sağlar. Bu yüksek riskli yatırım fonları daha sonra yasadışı kazançların bir kısmını işbirliği fonları ile paylaşabilir.

Geç gün ticareti, yatırım fonu hisselerinin satın alınması veya itfa edilmesi gereken fiyatla ilgili federal menkul kıymetler yasalarını ihlal eder. SEC özellikle bu tür faaliyetlerin geç günlük tüccar diğer yatırımcılara mevcut değil avantaj vererek bu yatırım fonları masum yatırımcılara defrauds sonucuna varmıştır.

Gün Geç Saatte Ticaret Düzenlemeleri

Geç gün ticareti, 1933 Menkul Kıymetler Yasası Bölüm 17 (a) , 1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası Bölüm 10 (b)ve Kural 10b-5dahil olmak üzere çeşitli federal menkul kıymetler yasalarına göre yasa dışıdır.12

Orijinal geç gün ticaret kuralları, alım satımların ne zaman yapıldığını doğrulamak için komisyoncu-bayi ve yatırım danışmanlarını gerektiriyordu. Yatırım fonları, gün için NAV hesaplandıktan sonra emir aldıysa, daha önce verildiği onaylanmışsa, işlemin gerçekleşmesinden sonra yine de işlem gerçekleştirebilirler. Fikir, müşterilerin toplu alım satım yapmasını sağlamaktı, ancak dezavantajı, yatırım fonlarının herhangi bir yasadışı alım satım yapılıp yapılmadığını bilmesinin bir yolu olmamasıydı.

Bu kurallar geçmişte pek çok soruna neden oldu.Örneğin, Geek Securities, Doğu Saati ile 16: 00’dan sonra müşterilerinden alım satım talimatı almakla ve bu alım satımları işlem talimatları o zamandan önce alınmış gibiyapmakla suçlanan bir komisyoncu-satıcı ve yatırım danışmanıdır. Danışman, geç ticaret etkinliklerini gizlemek ve belgelenmemiş telefon görüşmelerini kullanmak için bir zaman damgası makinesi kullandı.

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, 2003 ve 2004 yıllarında önerilen değişikliklerde geç gün işlem kurallarında önemli değişiklikler yaptı. Yeni kurallar, yatırım fonu alım ve itfa emirlerinin fon tarafından net varlık değerini hesaplamadan önce alınmasını ve karşılıklı artan karşılıklı fonların piyasa zamanlamasına ilişkin izahname açıklamaları. Bu kurallar, uygulamayı sağlamak için sorumluluğu yatırım fonlarına kaydırdı.

Gün Geç Saatte Alım Satım için SEC Cezaları Örneği

Eski Birleşik Krallık hedge fonu Pentagon Capital Management, Şubat 2001 ile Eylül 2003 arasında meydana gelen geç gün içi ticaret ihlalleri nedeniyle Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından 98,6 milyon dolar para cezasına çarptırıldı. Hedge fonu, broker bayisi Trautman Wasserman & Şti., Yatırım fonlarının fiyatlarının her gün sonunda sabitlenmesinin ardından yayımlanan bilgilerden yasadışı kar elde etmek için.

Riskten korunma fonu, alım satımların federal menkul kıymetler yasaları kapsamında dolandırıcılık veya aldatma içermediğini ve doğrudan yatırım fonlarıyla iletişim kurmadığı için bir yatırım danışmanı olarak sorumlu tutulamayacağını savundu. Ancak mahkemeler, “geç ticaret eyleminin doğasında aldatıcı niyet olduğuna” ve alım satımların gerçekleştirilmesinden nihai olarak komisyoncu-satıcının sorumlu olmasına rağmen, iletişimin rızası konusunda nihai söz sahibi olduklarına hükmetti.

Alt çizgi

Geç gün ticareti, net varlık değeri zaten hesaplandıktan sonra yatırım fonu hisselerini satın almak veya geri almak için emir verme uygulamasıdır. Uygulama, birkaç farklı federal menkul kıymet yönetmeliği kapsamında yasa dışıdır ve gün geç saatlerde yapılan ticaretten kaynaklanan belgelenmiş birkaç iddianame ve para cezası vakası vardır.