ISDA Ana Anlaşması
ISDA Ana Anlaşması Nedir?
ISDA Ana Sözleşmesi, tezgah üstü türev işlemlerini yönetmek için düzenli olarak kullanılan standart bir belgedir. Uluslararası Takas ve Türevler Derneği ( ISDA ) tarafından yayınlanan anlaşma, iki taraf, tipik olarak bir türev satıcısı ve bir karşı taraf arasındaki bir türev işlemine uygulanacak şartları ana hatlarıyla belirtir. ISDA Ana Sözleşmesinin kendisi standarttır, ancak, her ikisi de belirli bir işlemde iki tarafça imzalanan özelleştirilmiş bir program ve bazen bir kredi destek eki ile birlikte sunulur.
Temel Çıkarımlar
- ISDA Ana Sözleşmesi, tezgah üstü türev işlemlerini yönetmek için düzenli olarak kullanılan standart bir belgedir.
- Tezgah üstü (OTC) türevler, bir borsa veya aracı yoluyla değil, iki taraf arasında alınıp satılır.
- ISDA Ana Anlaşmasının en önemli avantajları, geliştirilmiş şeffaflık ve daha yüksek likiditedir.
ISDA Ana Anlaşması Nasıl Çalışır?
Tezgah üstü ( OTC ) türevler, bir borsa veya aracı yoluyla değil, iki taraf arasında alınıp satılır. OTC pazarının büyüklüğü, risk yöneticilerinin tüccarları dikkatlice denetlemesi ve onaylanmış işlemlerin doğru bir şekilde yönetilmesini sağlaması gerektiği anlamına gelir. İki taraf bir işleme girdiğinde, her biri ayrıntılarını belirten ve imzalanan sözleşmeye atıfta bulunan bir onay alır. ISDA Ana Sözleşmesinin şartları, işlemi kapsar.
Döviz ve faiz oranı takas piyasaları, son birkaç on yılda etkileyici bir büyüme yaşadı. Birlikte, günlük işlemlerde trilyonlarca doları hesaba katıyorlar. Orijinal ISDA Ana Anlaşması, bu alım satımları standartlaştırmak için 1985 yılında oluşturuldu. 1992’de ve tekrar 2002’de güncelleme ve revizyonlara tabi tutuldu ve her ikisi de şu anda kullanıma hazır durumda. Dünyanın dört bir yanındaki bankalar ve diğer şirketler ISDA Ana Sözleşmelerini kullanır. ISDA Ana Anlaşması, farklı yetki alanlarında kullanılan çeşitli standartlar arasındaki boşluğu doldurduğu için işlem kapanışını ve netleştirmeyi de kolaylaştırır.
ISDA Ana Sözleşmeleri dünya çapındaki firmalar tarafından kullanılmaktadır.
Çoğu çokuluslu bankanın birbirleriyle yerinde ISDA Ana Anlaşmaları vardır. Bu anlaşmalar genellikle döviz, faiz oranı veya opsiyon ticaretinde aktif olan tüm şubeleri kapsar. Bankalar, kurumsal karşı tarafların takasa girmek için bir anlaşma imzalamasını şart koşar. Bazıları da döviz işlemleri için anlaşmalar talep ediyor. ISDA Ana Sözleşmesi standart olsa da, bazı hüküm ve koşulları değiştirilmiş ve eşlik eden programda tanımlanmıştır. Program, (a) belirli bir riskten korunma işleminin gerekliliklerini veya (b) devam eden bir ticaret ilişkisini kapsayacak şekilde müzakere edilir.
Bir Kredi Destek Eki ( CSA ) bazen Kaptana da eşlik eder. CSA, ilgili iki tarafın, birbirlerine teminat vermeleri gereken hüküm ve koşulları belirleyerek kredi riskini azaltmalarına izin verir.
ISDA Ana Sözleşmesinin Faydaları
ISDA Ana Anlaşmasının en önemli avantajları, geliştirilmiş şeffaflık ve daha yüksek likiditedir. Anlaşma standartlaştırıldığı için, tüm taraflar ISDA Ana Anlaşmasını inceleyip nasıl çalıştığını öğrenebilirler. Bu, şeffaflığı artırır çünkü belirsiz hükümler ve kaçış hükümleri olasılığını azaltır. ISDA Ana Anlaşması ile sağlanan standardizasyon, anlaşma tarafların tekrarlanan işlemlere girmesini kolaylaştırdığı için likiditeyi de arttırır. Böyle bir anlaşmanın sunduğu şartların netleştirilmesi, ilgili herkes için zamandan ve yasal ücretlerden tasarruf sağlar.
ISDA Ana Anlaşması için Gereksinimler
Ana sözleşme ve program, taraflardan birinin diğer tarafça bir fesih olayının meydana gelmesi nedeniyle kapsam dahilindeki işlemleri kapatmaya zorlayabileceği gerekçeleri belirler. Standart fesih olayları, ödeme yapmama veya iflas içerir. Programa eklenebilecek diğer sonlandırma olayları, belirli bir seviyenin altında kredi notunu düşürmeyi içerir.
ISDA Ana Anlaşması, Birleşik Krallık veya New York eyaleti yasalarının geçerli olup olmayacağını belirler. Ayrıca, bir fesih olayı durumunda kapsanan tüm işlemlerin değerlemesi, kapatılması ve netleştirilmesi için şartları belirler.