Faiz Oranı Duyarlılığı
Faiz Oranına Duyarlılık Nedir?
Faiz oranı duyarlılığı, faiz oranı ortamındaki değişikliklerin bir sonucu olarak sabit getirili bir varlığın fiyatının ne kadar dalgalanacağının bir ölçüsüdür. Daha hassas olan menkul kıymetler, daha az hassas olanlara göre daha fazla fiyat dalgalanmalarına sahiptir.
Yatırımcının ikincil piyasada satabileceği bir tahvil veya diğer sabit getirili enstrüman seçerken bu tür bir duyarlılık dikkate alınmalıdır. Faiz oranı duyarlılığı, satın almanın yanı sıra satışı da etkiler.
Temel Çıkarımlar
- Faiz oranına duyarlılık, sabit getirili bir varlık fiyatının faiz oranlarındaki değişikliklerle ne kadar hareket ettiğidir.
- Faiz oranları ve sabit gelirli varlık fiyatları ters orantılıdır.
- Daha fazla faiz oranı duyarlılığı, bir varlığın fiyatının faiz oranlarındaki bir değişiklikle daha fazla dalgalanması anlamına gelir.
- Varlığın vadesi ne kadar uzunsa, varlık faiz oranlarındaki değişikliklere o kadar duyarlıdır.
Faiz Oranı Duyarlılığı Nasıl Çalışır?
Sabit getirili menkul kıymetler ve faiz oranları ters orantılıdır. Bu nedenle, faiz oranları yükseldikçe, sabit getirili menkul kıymetlerin fiyatları düşme eğilimindedir. Sabit getirili menkul kıymetleri hesaplamak için uygulandığında, faiz oranı duyarlılığı varlığın süresi olarak bilinir. Bu, faiz oranlarının sabit gelirli bir menkul kıymet portföyünü nasıl etkilediğini belirlemenin bir yoludur. Bir tahvil veya tahvil fonunun süresi ne kadar uzunsa, tahvil veya tahvil fonu faiz oranlarındaki değişikliklere o kadar duyarlıdır.
Sabit getirili menkul kıymetlerin süresi, yatırımcılara olası faiz oranı değişikliklerine duyarlılık konusunda fikir verir. Süre, faiz oranı duyarlılığının iyi bir ölçüsüdür çünkü hesaplama, kupon ödemeleri ve vade gibi çoklu tahvil özelliklerini içerir.
Genel olarak, varlığın vadesi ne kadar uzunsa, varlık faiz oranlarındaki değişikliklere o kadar duyarlıdır. Faiz oranlarındaki değişiklikler, tahvil ve sabit gelirli tüccarlar tarafından yakından izleniyor, çünkü ortaya çıkan fiyat dalgalanmaları menkul kıymetlerin genel getirisini etkiliyor. Süre kavramını anlayan yatırımcılar, sabit getirili portföylerini kısa vadeli faiz oranlarındaki değişikliklere karşı aşılayabilirler.
Faiz Oranına Duyarlılık Türleri
Sabit gelirli bir menkul kıymetin faiz oranı duyarlılığını belirlemek için yaygın olarak kullanılan dört süre ölçümü vardır – Macaulay süresi, değiştirilen süre, efektif süre ve anahtar oranı süresi. Macaulay süresini hesaplamak için vadeye kalan süre, kalan nakit akışları, gerekli getiri, nakit akışı ödemesi, nominal değer ve tahvil fiyatı gibi belirli ölçütlerin bilinmesi gerekir.
Modifiye edilmiş süresi içerir Macaulay süresi değiştirilmiş bir hesaplama vade verimini (YTM). Getirideki her yüzde puanı değişim için sürenin ne kadar değişeceğini belirler.
Etkin süre, gömülü seçenekleri ile bağlar süresini hesaplamak için kullanılır. Faiz oranlarının anında% 1 artması durumunda bir tahvilin yaklaşık fiyat düşüşünü belirler. Anahtar oran süresi belirleyen bir sabit getirili güvenlik en ya verim eğrisi üzerinde belirli bir vade sonunda sabit getirili portföy süresi.
Faiz Oranı Duyarlılığı Örneği
Faiz oranı duyarlılığını belirlemek için yaygın olarak kullanılan bir ölçü, efektif süredir. Örneğin, bir tahvil yatırım fonunun ortalama süresi dokuz yıl ve ortalama etkin süresi 11 yıl olan 100 tahvil tuttuğunu varsayalım. Faiz oranları anında% 1,0 artarsa, tahvil fonunun etkin süresine bağlı olarak değerinin% 11’ini kaybetmesi beklenir.
Aynı şekilde, bir tüccar, altı ay vadeli ve 2,5 vadeli belirli bir şirket tahviline bakabilir. Faiz oranları% 0,5 düşerse, tüccar tahvil fiyatının% 1,25 artmasını bekleyebilir.