Anahtar Ücret Süresi Tanımı
Anahtar Fiyat Süresi Nedir?
Anahtar oran süresi, bir borçlanma aracı veya borçlanma aracı portföyünün, genellikle tahvillerin değerinin, getiri eğrisinin tamamı boyunca belirli bir vade noktasında nasıl değiştiğini ölçer. Diğer vadeleri sabit tutarken, anahtar faiz süresi, bir borçlanma senedinin fiyatının belirli bir vade için getirideki% 1’lik değişime olan duyarlılığını ölçmek için kullanılır.
Temel Çıkarımlar
- Temel faiz süresi, belirli bir vade için getirideki 100 baz puanlık (% 1) değişime bağlı olarak bir tahvilin fiyatındaki değişimi hesaplar.
- Bir getiri eğrisinin paralel bir kayması olduğunda, efektif süreyi kullanabilirsiniz, ancak portföy değeri değişikliklerini tahmin etmek için getiri eğrisi paralel olmayan bir şekilde hareket ettiğinde temel oran süresi kullanılmalıdır.
- Süre ölçümleri, faiz oranlarında bir değişiklik olması durumunda, sabit getirili menkul kıymetlerin tutulmasıyla ilgili fiyat riskini gösterir.
Anahtar Ücret Süresi Formülü
Nerede:
- P – = bir menkul kıymetin getirisinde % 1’lik bir düşüşün ardından fiyatı
- P + = bir menkul kıymetin getirisinde % 1’lik bir artıştan sonraki fiyatı
- P 0 = menkul kıymetin orijinal fiyatı
Anahtar Ücret Süresi Hesaplanıyor
Örnek olarak, bir tahvilin başlangıçta 1.000 ABD Doları olarak fiyatlandırıldığını ve getiride% 1’lik bir artışla 970 ABD Doları ve getiride% 1’lik bir düşüşün 1.040 ABD Doları olarak fiyatlandırılacağını varsayalım. Yukarıdaki formüle göre, bu tahvilin temel faiz süresi şöyle olacaktır:
Anahtar Fiyat Süresi Size Ne Anlatıyor?
Anahtar oran süresi, bir tahvil veya tahvil portföyü için beklenen değer değişikliklerini tahmin etmede önemli bir kavramdır, çünkü getiri eğrisi mükemmel paralel olmayan bir şekilde değiştiğinde ve sık sık meydana gelir.
Etkili süre – diğer bir önemli tahvil ölçüsü – getiride% 1’lik bir değişim verildiğinde bir tahvil veya tahvil portföyü için fiyatta beklenen değişiklikleri de hesaplayan, ancak getiri eğrisindeki paralel kaymalar için geçerli olan, anlaşılır bir süre ölçüsüdür. Anahtar oran süresinin bu kadar değerli bir metrik olmasının nedeni budur.
Anahtar oran süresi ve efektif süre ilişkilidir. Hazine spot faiz eğrisi boyunca 11 vade vardır ve her biri için bir anahtar faiz süresi hesaplanabilir. Portföyün getiri eğrisi boyunca yer alan 11 temel oran süresinin toplamı, portföyün efektif süresine eşittir.
Anahtar Ücret Süresinin Nasıl Kullanılacağına İlişkin Örnek
Hazine getiri eğrisindeki tek bir noktanın tek bir noktada yukarı veya aşağı doğru kayması ve diğerlerinin tümü sabit kalması çok olası olmadığından, tek bir anahtar faiz süresini yorumlamak zor olabilir. Eğri boyunca anahtar oran sürelerine bakmak ve iki menkul kıymet arasındaki anahtar oran sürelerinin göreli değerlerine bakmak için kullanışlıdır.
Örneğin, X tahvilinin bir yıllık anahtar faiz oranının 0,5 ve beş yıllık anahtar faiz oranının 0,9 olduğunu varsayalım. Tahvil Y, bu vade noktaları için sırasıyla 1,2 ve 0,3 kilit faiz sürelerine sahiptir. Eğrinin kısa vadeli ucunda X bağının Y bağının yarısı kadar duyarlı olduğu, Y bağının ise eğrinin orta kısmındaki faiz oranı değişikliklerine üçte bir duyarlı olduğu söylenebilir.