Devlet Güvenliği

Temel Çıkarımlar

• Devlet tahvilleri, günlük operasyonları ve özel altyapı ve askeri projeleri finanse etmek için kullanılan devlet borç ihraçlarıdır.
• Menkul kıymetin vadesinde yatırılan anaparanın tam geri ödenmesini garanti ederler ve genellikle periyodik kupon veya faiz ödemeleri öderler.
• Devlet tahvilleri, onları çıkaran hükümetin desteğine sahip oldukları için risksiz kabul edilir.
• Risksiz menkul kıymet satın almanın değiş tokuşu, şirket tahvillerinden daha düşük faiz oranı ödeme eğiliminde olmalarıdır.
• Devlet tahvillerindeki yatırımcılar, bunları vadeye kadar tutacak veya ikincil tahvil piyasasında diğer yatırımcılara satacak.

Devlet tahvilleri çeşitli biçimlerde gelir, ancak en iyi bilinen türler ABD Hazinesi tarafından ihraç edilenlerdir — Hazine tahvilleri, bonoları ve tahvilleri.

ABD ve Yabancı Menkul Kıymetler

Daha önce de belirtildiği gibi, Amerika Birleşik Devletleri, operasyonları finanse etmek için devlet tahvillerini ihraç eden birçok ülkeden yalnızca biridir. ABD Hazine bonoları, tahvilleri ve bonoları, Amerikan hükümeti tarafından desteklenmeleri nedeniyle risksiz varlıklar olarak kabul edilir. İtalya, Fransa, Almanya, Japonya ve diğer birçok ülke de devlet tahvilleri dalgalıyor.

Ancak, yabancı hükümetler tarafından ihraç edilen devlet tahvilleri, yatırılan anapara tutarının geri ödenmemesi olan temerrüt riskini taşıyabilir. Bir ülkenin hükümeti çökerse veya istikrarsızlık varsa, bir varsayılan olabilir. Yabancı devlet tahvillerini satın alırken, ekonomik, ülke ve politik riskleri içerebilecek riskleri tartmak önemlidir.

Bu tür temerrüt riskine bir örnek olarak, Rusya’nın borcunu ödemediği 1998’den öteye bakmak gerekmiyor. Ülke rubleyi devalüe ederken yatırımcılar kayıpları karşısında şok oldu. Bu gerileme, aynı on yıldaki Asya mali krizinin hemen ardından geldi ve bir ölçüde bunun nedeniydi. Asya krizi, Asya’daki birçok ülke tarafından finans dünyasında şok dalgaları yaratan bir dizi para devalüasyonuydu.

ABD devlet tahvilleri veya Hazine tahvilleri risksiz yatırımlar olmasına rağmen, şirket tahvillerine kıyasla daha düşük faiz oranları ödeme eğilimindedirler. Sonuç olarak, sabit oranlı devlet tahvilleri, faiz oranı riski olarak adlandırılan yükselen oranlı bir ortamda diğer menkul kıymetlerden daha düşük bir oran ödeyebilir. Ayrıca, düşük getiri oranı, ekonomideki yükselen fiyatlara veya enflasyon oranına ayak uyduramayabilir.

Devlet Tahvilleri Satın Alma

ABD Hazine Bakanlığı, alım satım için kurumsal yatırımcılara ihaleler yoluyla devlet tahvillerini ihraç etmektedir. Hazine Bakanlığı’nın web sitesinden, bankalardan veya aracılar aracılığıyla satın alabilirler. ABD devlet tahvillerinin çoğu, ABD hükümetinin tam güvenine ve kredisine sahip olduğundan, bu ürünlerde temerrüt olasılığı düşüktür.

Yankee tahvilleri olarak da bilinen yabancı devlet tahvillerinin satın alınması, tahvillerin Amerikan versiyonunu satın almaktan biraz daha karmaşıktır. Yatırımcılar, uluslararası deneyime sahip olan ve belirli nitelikleri karşılaması gerekebilecek brokerlerle çalışmalıdır. Bazı yatırımcılar, daha fazla getiri elde etmek için döviz riski, kredi riski ve temerrüt riski ile birlikte siyasi riskin yükseltilmiş yönlerini üstleneceklerdir. Bazı tahviller, açık deniz hesaplarının oluşturulmasını gerektirecek ve minimum yatırım seviyelerine sahip olacaktır. Ayrıca bazı yabancı tahviller, alımlarına bağlı riskler nedeniyle önemsiz tahviller kategorisine girmektedir.

Devlet Tahvilleri Yoluyla Para Arzını Kontrol Etmek

Federal Rezerv (Fed), biri devlet tahvillerinin satışı olan birçok politika yoluyla para akışını kontrol eder. Tahvil sattıkça ekonomideki para miktarını azaltır ve faiz oranlarını yukarı doğru iter. Hükümet ayrıca bu menkul kıymetleri geri satın alabilir, bu da para arzını etkileyebilir ve faiz oranlarını etkileyebilir. Aranan açık piyasa işlemleri (APİ) (Fed) kendi durumunu azaltmak ve kalan bağların yukarı fiyatını iterek, açık pazarda bağları satın alır.

Tahvil fiyatları yükseldikçe, tahvil getirileri düşer ve genel ekonomideki faiz oranlarını düşürür. Piyasada daha düşük getirilerle devlet tahvillerinin yeni ihraçları da faiz oranlarını daha da aşağı çekiyor. Sonuç olarak, Fed, faiz oranlarının ve tahvil getirilerinin yörüngesini yıllarca önemli ölçüde etkileyebilir.

Bu alım satımla para arzı da değişiyor. Fed, yatırımcılardan Hazine tahvillerini geri satın aldığında, yatırımcılar fonları bankalarına yatırır veya parayı ekonominin başka yerlerinde harcarlar. Bu harcama, sırasıyla perakende satışları teşvik eder ve ekonomik büyümeyi teşvik eder. Ayrıca, para mevduatlar yoluyla bankalara akarken, bu bankaların bu fonları işletmelere veya bireylere borç vermek için kullanmasına izin vererek ekonomiyi daha da canlandırır.

Artıları

• Devlet tahvilleri sabit bir faiz geliri akışı sağlayabilir
• Düşük temerrüt riski nedeniyle, devlet tahvilleri güvenli liman olma eğilimindedir
• Bazı devlet tahvilleri eyalet ve yerel vergilerden muaftır
• Devlet tahvilleri kolayca alınıp satılabilir
• Devlet tahvilleri, yatırım fonları ve borsa yatırım fonları aracılığıyla edinilebilir

Tasarruf Bonoları

Tasarruf bonoları, ürün vadesi boyunca sabit faiz oranları sunar. Bir yatırımcı vadesine kadar bir tasarruf bonosu tutarsa, tahvilin nominal değeri artı sabit faiz oranına dayalı tahakkuk eden faizi alır. Bir tasarruf bonosu satın alındıktan sonra elde tutulduğu ilk 12 ay boyunca itfa edilemez. Ayrıca, bir tahvilin ilk beş yıl içinde paraya çevrilmesi, sahibin tahakkuk eden faizi kaybedeceği anlamına gelir.