Asya Mali Krizi

Asya Mali Krizi Neydi?

“Asya Bulaşması” olarak da adlandırılan Asya mali krizi, 1997 yazında başlayan ve birçok Asya pazarına yayılan bir dizi para devalüasyonu ve diğer olaylardan oluşuyordu. Tayland’da döviz piyasaları ilk olarak hükümetin yerel para birimini artık ABD dolarına (USD) sabitlememe kararının sonucu olarak başarısız oldu. Dövizdeki düşüşler Doğu Asya’da hızla yayıldı ve bu da borsa düşüşlerine, ithalat gelirlerinin azalmasına ve hükümetin ayaklanmasına neden oldu.

Asya Mali Krizini Anlamak

Tayland bahtının devalüasyonunun bir sonucu olarak, Doğu Asya para birimlerinin büyük bir kısmı yüzde 38 kadar düştü. Uluslararası hisse senetleri de yüzde 60’a kadar düştü. Neyse ki, Asya mali krizi, Uluslararası Para Fonu ve Dünya Bankası’nın mali müdahalesi nedeniyle bir şekilde önlendi. Bununla birlikte, Asya ekonomileri düşüşe geçtiği için pazar düşüşleri Amerika Birleşik Devletleri, Avrupa ve Rusya’da da hissedildi.

Krizin bir sonucu olarak, birçok ülke para birimlerinin istikrarını sağlamak için korumacı önlemler aldı. Bu genellikle, dünya hükümetlerinin, para otoritelerinin ve büyük bankaların çoğu tarafından küresel yatırım olarak kullanılan ABD Hazine tahvillerinin yoğun bir şekilde satın alınmasına yol açtı. Asya krizi, Tayland, Güney Kore, Japonya ve Endonezya gibi ülkelerde çok ihtiyaç duyulan bazı mali ve hükümet reformlarına yol açtı. Aynı zamanda, özellikle döviz ticareti ve ulusal hesap yönetimi ile ilgili olduğu için, günümüzün iç içe geçmiş piyasalarını anlamaya çalışan ekonomistler için değerli bir vaka çalışması olarak hizmet eder.

Asya Mali Krizinin Nedenleri

Krizin kökleri endüstriyel, finansal ve parasal olgunun çeşitli başlıklarına dayanıyordu. Genel olarak, bunların çoğu, krize yol açan yıllarda gelişmekte olan Doğu Asya ekonomilerinde benimsenen ihracata dayalı ekonomik büyüme stratejisiyle ilgilidir. Bu strateji, sübvansiyonlar, uygun finansal anlaşmalar ve ihracatçıların lehine bir döviz kuru sağlamak için ABD dolarına sabitlenmiş bir para birimi sabitleme dahil olmak üzere ihracat ürünleri üreticileri ile yakın hükümet işbirliğini içerir.

Bu, Doğu Asya’nın büyüyen endüstrilerine fayda sağlarken, aynı zamanda bazı riskler de içeriyordu. Yerel endüstrileri ve bankaları kurtarmak için açık ve örtük hükümet garantileri; Doğu Asya holdingleri, finans kurumları ve düzenleyiciler arasında samimi ilişkiler; ve potansiyel risklere çok az dikkat edilerek yabancı finansal girişlerin yıkanması, Doğu Asya ekonomilerinde büyük bir ahlaki tehlikeye katkıda bulundu, marjinal ve potansiyel olarak sağlıksız projelere büyük yatırımları teşvik etti.

1995’te Plaza Accord’un tersine çevrilmesiyle, ABD, Almanya ve Japonya hükümetleri, ABD dolarının yen ve Deutsche Mark’a göre değer kazanmasına izin vermek için koordinasyon sağlamayı kabul etti. Bu aynı zamanda ABD dolarına sabitlenen Doğu Asya para birimlerinin değer kazanması anlamına geliyordu ve bu da Japon ve Alman ihracatlarının diğer Doğu Asya ihracatlarıyla giderek daha rekabetçi hale gelmesiyle bu ekonomilerde büyük mali baskıların birikmesine yol açtı. İhracat düştü ve şirket karları düştü. Doğu Asya hükümetleri ve bağlantılı finans kurumları, yerel sanayilerini sübvanse etmek ve aynı zamanda döviz kurlarını korumak için ABD doları cinsinden borçlanmanın giderek zorlaştığını fark ettiler. Bu baskılar 1997’de birbiri ardına çivilerini bırakıp para birimlerini değer kaybettikçe doruğa çıktı.

Asya Mali Krizine Tepki

Yukarıda bahsedildiği gibi, IMF, etkilenen Asya ekonomilerini istikrara kavuşturmak için krediler sağlayarak müdahale etti – ” kaplan ekonomileri ” olarak da bilinir . Ekonomilerini istikrara kavuşturmalarına yardımcı olmak için Tayland, Endonezya ve Güney Kore’ye yaklaşık 110 milyar dolarlık kısa vadeli krediler verildi. Buna karşılık, daha yüksek vergiler ve faiz oranları ve kamu harcamalarında bir düşüş gibi katı koşulları izlemek zorunda kaldılar. Etkilenen ülkelerin çoğu 1999 yılına kadar iyileşme belirtileri göstermeye başladı.

Asya Mali Krizinden Çıkarılan Dersler

Asya mali krizinden çıkarılan derslerin çoğu bugün meydana gelen durumlara hala uygulanabilir ve gelecekteki sorunları hafifletmeye yardımcı olmak için de kullanılabilir. Birincisi, yatırımcılar varlık balonlarına dikkat etmelidir – bazıları patlayabilir ve bir kez yaptıklarında yatırımcıları zor durumda bırakabilir. Bir başka olası ders, hükümetlerin harcamalara dikkat etmesidir. Hükümet tarafından dikte edilen herhangi bir altyapı harcaması, bu krize neden olan varlık balonlarına katkıda bulunmuş olabilir ve aynı şey gelecekteki olaylar için de geçerli olabilir.

Asya Mali Krizinin Modern Örneği

Dünya piyasaları, 2015’in başından 2016’nın ikinci çeyreğine kadar son iki yılda büyük dalgalanmalar yaşadı. Bu, Federal Rezerv’in ikinci bir Asya finansal krizi olasılığından korkmasına neden oldu. Örneğin Çin, 11 Ağustos 2015’te ABD’deki hisse senedi piyasaları aracılığıyla yuan’ı USD karşısında devalüe ettiği bir şok dalgası gönderdi. Bu, Çin ekonomisinin yavaşlamasına neden olarak yurt içi faiz oranlarının düşmesine ve büyük miktarda tahvil dalgalanmasına neden oldu.

Çin’in uyguladığı düşük faiz oranları, diğer Asya ülkelerini de iç faiz oranlarını düşürmeye teşvik etti. Örneğin Japonya, 2016’nın başlarında zaten düşük olan kısa vadeli faiz oranlarını negatif rakamlara indirdi. Bu uzun süreli düşük faiz oranları, Japonya’yı küresel hisse senedi piyasalarına yatırım yapmak için giderek artan miktarda para borç almaya zorladı. Japon yeni, değerini artırarak, Japon ürünlerini daha pahalı hale getirerek ve ekonomisini daha da zayıflatarak mantıksız bir şekilde karşılık verdi.

ABD hisse senedi piyasaları, 1 Ocak 2016’dan 11 Şubat 2016’ya yüzde 11,5’lik bir düşüşle yanıt verdi. Piyasalar ertesi yıl daha sonra yüzde 13 oranında toparlansa da, 2016’nın geri kalanında bu durumun etkileri tamamen ortadan kalkıncaya kadar oynaklık izledi.