Dağıtıma Hazır Fonlar (FAD)
Dağıtıma Hazır Fonlar Ne Anlama Geliyor?
Dağıtım (FAD) kullanılabilir fonlar bir o sermaye miktarının bir iç ölçüsüdür gayrimenkul yatırım ortaklığı (GYO) ortak hissedarlara ve dışarı ödemek sahip unitholders.
Bir GYO, gelir getiren mülkler ve / veya ipotekler portföyüne sahiptir ve GYO statüsünü korumak için neredeyse tüm vergilendirilebilir net gelirini dağıtmak zorundadır. Dağıtım için mevcut fonları hesaplamak için standartlaştırılmış bir yöntem olmamasına rağmen, birçok GYO, fonları düz oranlı kiralar, nakit olmayan kalemler ve tekrar eden gayrimenkulle ilgili harcamalar için operasyon değerinden ayarlayarak FAD’yi benzer şekilde hesaplar.
Temel Çıkarımlar
- Gayrimenkul yatırım ortaklıkları (GYO’lar) vergilendirilebilir gelirin% 90’ını yatırımcılara ödemek zorundadır.
- Ancak, dağıtım için hangi fonların mevcut olduğunu (FAD) hesaplamak için standart bir yöntem yoktur.
- Bununla birlikte, birçok GYO, FAD’yi, düz oranlı kiralar, nakit olmayan kalemler ve her türlü tekrarlayan gayrimenkulle ilgili harcamalar için operasyon değerlerinden fonları ayarlayarak hesaplar.
Dağıtım İçin Mevcut Fonları Anlama (FAD)
GYO, bir araya getirilmiş ve bir birim yatırım ortaklığı biçiminde bir teminat olarak sunulan bir mülk ve ipotek havuzudur. Bir GYO’daki her birim, temel varlıkların her birinde orantılı bir sahiplik oranını temsil eder. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) kurallarına göreGYO olarak nitelendirilmek için, bir emlak şirketi vergilendirilebilir gelirin en az% 90’ını yatırımcılarına dağıtmalıdır.
GAAP dışı bir ölçü olan dağıtıma uygun fonlar, yatırımcılar için GYO’nun nakit akışının bir temsilcisidir. Diğer bir kıstas, operasyonlardan elde edilen fonlar (FFO) metriğidir, ancak FAD, bir GYO’nun operasyonlarının daha gerçek bir ekonomik resmini sağlayan belirli ayarlamalar nedeniyle nakit akışını daha fazla temsil ettiği düşünülür.
Dağıtım Hesaplaması için Kullanılabilen Fon Örneği
Boston Properties ( ticari bir gayrimenkulGYO’dur.2020 yılında, GYO’nun FAD ödeme oranı 2019 86.7 ile karşılaştırıldığında% 96.4% olan
Boston Properties, borcun erken sona ermesinden kaynaklanan kira teşvikleri, gayri menkul amortismanı, nakit olmayan zararlar (veya çıkarımlar) olarak nitelendirilen FFO kiralama işlem maliyetlerini ve hisse bazlı tazminat gideriniekleyerek FAD’yi hesaplar; doğrusal kira ve doğrusal zemin kira gideri ayarlamasınınetkilerini ortadan kaldırmak;ve bakım sermaye harcamalarının, otel iyileştirmelerinin ve ekipman yükseltmelerinin ve değiştirmelerinin çıkarılması. Bu düzeltme kalemleri listesi kapsamlı değildir, ancak yatırımcılara dağıtım için daha doğru bir fiili fon rakamı sunmak için nakit ve gayri nakdi kalemlerin nasıl ele alındığını gösterir.