Forward Kazançlar
Vadeli Kazanç nedir?
İleriye dönük kazançlar, bir şirketin bir sonraki dönem kazançlarının, genellikle cari mali yılın tamamlanmasına ve bazen de bir sonraki mali yıla kadar tahminidir. İleriye dönük kazançlar, yatırımcılar ve yatırım analistleri için kısa vadeli gelirleri, marjları, vergi oranlarını ve diğer finansal verileri öngören, genellikle yönetimin rehberliğinde analistler tarafından modellenir.
Temel Çıkarımlar
- İleriye dönük kazançlar, bir şirketin gelecek dönemler için tahmini kazançlarıdır; genellikle cari mali yılın tamamlanması ve genellikle sonraki mali yıl.
- Analistler, ileriye dönük kazançlara ulaşmak için yönetimin rehberliğinde verileri modelliyor.
- Gelecekteki kazançlar, gelecekteki gelirleri, marjları, vergi oranlarını ve diğer finansal verileri yansıtır.
- Yatırımcılar ileriye dönük kazançlarla ilgilenirler çünkü bir şirketin hisse senedi fiyatı gelecekteki kazanç beklentilerini yansıtmayı amaçlamaktadır.
- Önceki kazanç geçmişi, endüstrinin doğası ve ekonominin sağlığı gibi tarihsel veriler, ileriye dönük kazançların tahmin edilmesine önemli girdi sağlar.
- Analistlerin gelecekteki ölçütleri doğru bir şekilde tahmin etmelerinin zor olduğu için yatırım yaparken güvenilmesi gereken ihtiyatlı bir araç olmadığına inanan ileriye dönük kazanç eleştirmenleri var.
Vadeli Kazançları Anlamak
İleriye dönük kazançlar yatırımcıların ilgisini çekiyor çünkü hisse fiyatlarının şimdiye kadar iskonto edilmiş gelecekteki kazanç beklentilerini yansıtması gerekiyor. Geçmiş kazançlar (son dönem veya son on iki ay ), firmanın ve endüstrinin niteliğine, iş döngüsündeki konuma ve ekonominin durumuna bağlı olarak, ileriye dönük kazanç rakamlarının belirlenmesine yardımcı olabilecek farklı miktarlarda bilgi sağlar.
Örneğin,% 3 büyüyen küresel bir ekonomide yakın zamanda hisse başına % 4’lük bir büyüme yaşayan büyük bir tüketici temel şirket, nispeten doğru ileriye dönük kazanç tahminlerine borç verebilir. Bir orta boy bir hızlı değişen sektöründe bulut altyapısı hizmetleri sunan teknoloji şirketi sürekli güvenilir ileri kazanç tahminlerine yaramak yok.
Vadeli Kazançların Belirlenmesi
Bir şirketin yönetimi kazanç rehberliği sağlıyorsa, bu, bir analistin ileriye dönük bir EPS modellemesi için bir başlangıç noktası olarak kullanılır. Yönetimin gelecekteki beklentilerini değerlendirmek için en iyi konumda olduğu varsayılmaktadır. Çoğu durumda, yönetim, cari mali yıl için rehberlik eder ve her çeyrekte ya da değerlendirmesinde önemli bir değişikliğin onu yatırımcıları çeyrek içinde güncellemeye zorladığında rehberlik eden güncellemeler verir.
Bazen yönetim, satış büyümesi, marjlar, serbest nakit akışı büyümesi vb. İle ilgili makul beklentilerine ilişkin daha uzun vadeli bir görünüm sağlayacaktır. Şirketleri kapsayan analistler daha sonra finansalları modelleyecek, kendi varsayımlarını uygulayacak ve belki de yönetim kılavuzunu ayarlayacaktır (örneğin, kademeli olarak daha yüksek veya daha düşük işletme marjları ), ileri fiyattan kazançlara (P / E), ileri fiyattan satışa (P / S) veya işletme değerinden FAVÖK’e (EV / FAVÖK).
Bu değerleme ölçütleri, analize konu şirket türüne göre doğruluk olasılıklarının farkında oldukları sürece yatırımcılar için yararlı olabilir.
Vadeli Kazançlara Karşı Argüman
Birçok yatırımcı, vadeli kazançlara dayalı bir yatırım seçmenin, özellikle tarihi kazançları kullanmakla karşılaştırıldığında, en akıllıca yöntem olmadığına inanmaktadır. Bunun mantığı, geleceği tahmin etmenin zor olmasıdır.
Analistler, doğru olacağına inandıkları verileri kullanabilir, ancak yine de faiz oranlarını, borsa performansını veya herhangi bir mevzuat veya düzenleyici değişikliği tahmin edemeyeceklerdir. Dahası, bir şirket hakkında tam bir anlayışa sahip olmadıkları için, bunu doğru yapmak için tüm bilgilere sahip olmayabilecekleri için şirket kazançlarını tahmin edemezler. Araştırmalar, ortalama olarak, ileriye dönük kazançların gerçekleşen kazançlardan% 10 daha yüksek olduğunu gösteriyor, bu da analistlerin aşırı iyimser olduğu anlamına geliyor.
Bu nedenlerden ötürü, ileriye dönük kazanç eleştirmenleri, bir yatırım göstergesi olarak ona güvenmenin değeri yok edebileceğine inanıyor ve bu nedenle, bir şirketin gelecek yıl nerede olacağına dair daha iyi bir gösterge olarak tarihi kazançlara güveniyorlar.