İndirim Marjı — DM

İndirim Marjı – DM Nedir?

İskonto marjı (DM), menkul kıymetin temelini oluşturan endekse veya referans oranına ek olarak kazanılan değişken oranlı bir menkul kıymetin (tipik olarak bir tahvil) beklenen ortalama getirisidir. İskonto marjının boyutu, dalgalı veya değişken oranlı menkul kıymetin fiyatına bağlıdır. Değişken faizli menkul kıymetlerin getirisi zamanla değişir, bu nedenle iskonto marjı, menkul kıymetin ihraç ve vade arasındaki beklenen modeline dayalı bir tahmindir.

İskonto marjını görmenin bir başka yolu da, tahvilin cari referans oranına eklendiğinde, tahvilin nakit akışlarını cari fiyatına eşitleyecek olan spread olarak düşünmektir.

İndirim Marjini Anlama — DM

Değişken faiz oranlı tahviller ve diğer menkul kıymetler genellikle nominal değerlerine yakın fiyatlandırılır. Bunun nedeni, değişken oranlı bir tahvilin faiz oranının (kupon), tahvilin referans oranındaki değişikliklere bağlı olarak cari faiz oranlarına ayarlanmasıdır. Bir menkul kıymetin kıyas ölçütünün getirisine göre getirisi spread olarak adlandırılır ve farklı fiyatlandırma kıyaslamaları için farklı getiri-spread hesaplamaları türleri mevcuttur.

İskonto marjı en yaygın hesaplamalardan biridir: Menkul kıymetin gelecekteki tüm beklenen nakit akışlarının bugünkü değerini değişken faizli senedin cari piyasa fiyatına eşitleyen referans endeksin üzerindeki yayılmasını tahmin eder .

İndirim marjını içeren üç temel durum vardır:

1. Dalgalı kur güvenliği veya fiyatı ise şamandıraya, eşit eşittir, yatırımcının indirim marjı eşit olacağını sıfırlama marjı.
2. Nedeniyle yakınsaması tahvil fiyatları eğilimine par değişken faizli tahvil fiyatlı Eğer bağ ulaştığı olgunluk olarak, yatırımcı sıfırlama marjı üzerinde ilave bir getiri yapabilir indirimli. Ek getiri artı sıfırlama marjı, indirim marjına eşittir.
3. Değişken faizli tahvil fiyatlı olmalı par yukarıda, indirim marjı eşit olur referans oranını az azaltılmış kazanç.

İndirim Marjının Hesaplanması – DM

İndirim marjı formülü, paranın zaman değerini hesaba katan karmaşık bir denklemdir ve genellikle doğru bir şekilde hesaplamak için bir finansal hesap tablosuna veya hesap makinesine ihtiyaç duyar. Formüle dahil olan yedi değişken vardır. Onlar:

1. P = değişken faizli senetin fiyatı artı tahakkuk eden faiz
2. c (i) = i döneminin sonunda alınan nakit akışı (son dönem n için, anapara tutarı dahil edilmelidir)
3. I (i) = i zaman periyodunda varsayılan indeks seviyesi
4. I (1) = mevcut indeks seviyesi
5. d (i) = fiili / 360 günlük sayım kuralını varsayarak, i dönemindeki fiili günlerin sayısı
6. d (s) = dönemin başlangıcından takas tarihine kadar geçen gün sayısı
7. DM = iskonto marjı, çözülecek değişken

İlki hariç tüm kupon ödemeleri bilinmemektedir ve indirim marjının hesaplanması için tahmin edilmesi gerekir. DM’yi bulmak için yinelemeyle çözülmesi gereken formül aşağıdaki gibidir:

Mevcut fiyat, P, başlangıç ​​döneminden vadeye kadar tüm zaman dönemleri için aşağıdaki kesrin toplamına eşittir:

pay = c (i)

payda = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1) – d (s)) / 360) x Ürün (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM) / 100 xd (j) / 360)