Ertelenmiş Faiz Bonosu
Ertelenmiş Faiz Bonosu Nedir?
Ertelenmiş kupon tahvili olarak da adlandırılan ertelenmiş faiz tahvili, dönemsel artışlar yerine daha sonraki bir tarihte yapılan tek bir ödeme şeklinde tahakkuk eden tüm faizini ödeyen bir borçlanma aracıdır.
Temel Çıkarımlar
- Ertelenmiş faiz tahvilleri tahakkuk eden faizlerini dönemsel kuponlar yerine götürü bedel olarak öderler.
- Sıfır kuponlu tahviller ve geçiş bonoları iki tür ertelenmiş faiz tahvilidir.
- Vadeli faiz tahvili, normal bir tasarruf hesabından daha yüksek faiz oranı arayan yatırımcılar için iyi bir seçim olabilir, ancak dönemsel yatırım geliri arayan yatırımcılar bu tahvilleri istedikleri gibi bulamayabilir.
Ertelenmiş Faiz Tahvilini Anlamak
Konvansiyonel bir tahvil, tahvil vadesi dolana kadar yatırımcılara periyodik olarak faiz öder, bu noktada yatırımcılara anapara geri ödenir. Bazı tahvil türleri faiz ödemiyor; bunun yerine tahvilin ömrü boyunca tahakkuk eden faiz, anaparanın yanı sıra tahvil vadesi geldiğinde ödenir. Bu tür tahviller, ertelenmiş faiz tahvilleri olarak adlandırılır.
Örneğin, nominal değeri 1.000 $ ve yıllık getirisi% 8 olan bir yıllık ertelenmiş faiz tahvili, tahvil vadesi geldiğinde yatırımcıya 80 $ faiz + 1.000 $ başlangıç yatırımı için toplam 1.080 $ tutarında ödeme yapacaktır.
Ertelenmiş faiz tahvillerinin çoğu, tahakkuk eden faizi yalnızca vade sonunda tam olarak öder. Bu tahviller başlangıçta, potansiyel tahvil sahiplerini, normal periyodik faiz ödemelerinin gelmeyeceğini bilseler bile bunları almaya ikna etmek için derin bir indirimle teklif edilir.
Yaygın bir ertelenmiş faiz tahvili biçimi, belirli bir süre geçene kadar faiz ödemesi yapmayan tahvildir. Vadeli faiz süresinin sonunda tahvil, vade veya çağrı tarihine kadar dönemsel olarak faiz ödemeye başlar. Örneğin, vadesi 10 yıl olan bir tahvilin teminat sözleşmesinde kupon ödemelerinin ihraçtan dört yıl sonra başlayacağına dair bir hüküm vardır. Bu durumda, bu tahvilin ilk dört yıl için sıfır kuponu ve ardından kalan altı yıl için sabit bir kuponu vardır.
Ertelenmiş faiz tahvili, bir banka tasarruf hesabında veya bir para piyasası fonunda alabileceklerinden daha fazla faiz biriktirirken para biriktirmek isteyenler için iyi bir seçim olabilir. Tersine, dönemsel gelir arayan yatırımcılar bu tahvilleri portföyleri için çekici bir yatırım bulmayabilirler.
Örnek: Z-Tahvilleri
Ertelenmiş faiz tahvilinin yaygın bir türü, hiç faiz ödemeyen ancak nominal değer yoluyla tahvil değerinde değerlenme sunan sıfır kuponlu bir tahvildir (z-tahvili). Satın alma fiyatı ile vadede geri ödenen nominal değer arasındaki fark, yatırımcı için tahvilden kazanılan faizdir. Vade öncesi ödeme olmadığından, sıfır kuponların yeniden yatırım riski yoktur. Sıfır kuponlu tahviller teknik olarak herhangi bir faiz ödemezler, bunun yerine iskonto ile satılır ve nominal değerine kadar vadesi gelir.
Örnek: Notları Değiştir
Ertelenmiş faiz tahvillerinin bir başka türü de, geçici nakit akışı olan firmalar tarafından, temerrüde düşmeksizin gergin nakit akışı zamanlarında ayakta kalırken borçları artırmak için kullanılabilecek bir geçiş notudur. Geçiş notu, bir borçlunun gelecekte artırılmış bir kupon ödemeyi kabul ederek bir faiz ödemesini ertelemesine izin veren bir kredi sözleşmesidir. Faiz, gerçekte, genellikle daha yüksek bir faiz oranıyla ek borçlanarak ödenecektir. Örneğin, bir şirket tahvil vadesi gelene kadar faiz ödemesini ertelemeyi seçerse, borcun faizi% 7,8’den% 9,1’e yükselebilir.