Güven Sözleşmesi
Güven Sözleşmesi Nedir?
Teminat sözleşmesi, bir tahvil ihraççısı ile yediemin arasında yapılan ve her bir tarafın uyması gereken kuralları ve sorumlulukları vurgulayarak tahvil sahibinin çıkarlarını temsil eden bir tahvil sözleşmesidir. Tahvilin gelir akışının nereden elde edildiğini de gösterebilir.
anahtar çıkarımlar
- Teminat sözleşmesi, tahvil sahibinin çıkarlarını korumak için tahvil ihraççısı ile yediemin arasında yapılan yasal ve bağlayıcı tahvil sözleşmesidir.
- Bir tröst sözleşmesi, tahvilin özelliklerini ve çağrılabilirlik şartlarını tanımlar. Ayrıca, ihraççının üstlenebileceği ek borç miktarını ve ihraççının temerrüdü durumunda durum ve prosedürleri de tasvir eder.
- 5 milyon doları aşan çoğu şirket tahvil ihraçlarının bir güven sözleşmesini içermesi ve bunun bir kopyasını SEC’e sunması gerekir.
Güven Sözleşmesinin İşleyişi
Tahviller, bir şirket veya devlet kurumu için para toplamak amacıyla borç verenlere veya yatırımcılara verilir. Bir tahvil ihraç etmek için ihraççı, tahvili satın alan yatırımcıları temsil etmesi için genellikle bir banka veya güven şirketi olan üçüncü şahıs bir mütevelliyi işe alır. İhraççı ve mütevelli tarafından imzalanan sözleşmeye güven sözleşmesi denir.
Emanet sözleşmesi, tahvil sahiplerinin çıkarlarını korumak için oluşturulmuş yasal ve bağlayıcı bir sözleşmedir. Yediemin adı ve iletişim bilgileri, tahvilin ömrü boyunca ihraççının, borç verenin ve yediemin uyması gereken hüküm ve koşulları vurgulayan belgede yer alır. Yedieminin rolü ile ilgili bölüm, öngörülemeyen olayların nasıl ele alınacağına dair net bir gösterge sağladığı için önemlidir. Bir çıkar çatışması bir şekilde yediemininin rolünü kapsayan gelirse Örneğin, , kayyum belli güven dişler tarzında, meselenin 90 gün içinde çözülmelidir. Aksi takdirde yeni bir mütevelli işe alınacaktır.
Teminat senetleri, tahvilin vade tarihi, nominal değeri, kupon oranı, ödeme planı ve tahvil ihraç amacı gibi özelliklerini de içerir. Güven sözleşmesinin bir bölümü, bir varsayılanı çevreleyen koşulları ve süreçleri belirler. Sözleşme, ihraççı tarafından temerrüde düşülmesi halinde alacaklıların veya tahvil sahiplerinin adil ve düzenli bir şekilde tahsil edebilecekleri bir toplu eylem mekanizması kurar. Bir tahvil sahibi, olayların doğru sırasını bilmeli ve anlamalı ve böyle bir durum meydana geldiğinde uygun eylemi yapmalarına izin vermelidir.
Güven Sözleşmesinin Özel Hükümleri
Koruyucu veya kısıtlayıcı sözleşmeler güven sözleşmesinde vurgulanır. Örneğin, bir güven sözleşmesi ihraç edilen bir tahvilin çağrılabilir olup olmadığını gösterebilir. İhraççı tahvili “arayabiliyorsa”, kefalet, tahvil sahibinin tahvilleri piyasadan geri alamayacağı dönem olan tahvil sahibi için arama korumasını içerecektir. Çağrı koruma süresinden sonra, sözleşme, ilk çağrı tarihlerini ve ihraççının çağrı hakkını kullanabileceği sonraki çağrı tarihlerini listeleyebilir. İhraççının tahvili geri alması durumunda ödenecek olan alım primi yani teminat sözleşmesinde de belirtilir.
Neredeyse tüm sözleşmeler, ihraççının katlanabileceği ek borç miktarını sınırlayan ve sonraki tüm borçların önceki borçlara tabi olduğunu belirten ikincil hükümler içerir. Bu tür kısıtlamalar olmadan, bir ihraççının teorik olarak sınırsız miktarda borç ihraç etmesine izin verilecek ve bu da tahvil sahiplerinin temerrüt riskine maruz kalma riskini artıracaktır .
Hangi Tahvillerde Güven Teminatı Var?
Bazı devlet tahvillerinin benzer bilgileri ( ihraççının ve tahvil sahiplerinin görev ve hakları) tahvil çözümü adı verilen bir belgede ifşa etmesi nedeniyle, güven senetleri her tahvil sözleşmesine dahil edilmeyebilir.
Güven sözleşmelerine ilişkin mevcut kuralların çoğu, tahvil sahiplerini ve yatırımcıları korumak için 1939’da kabul edilen bir yasa parçası olan Güven Girişim Yasası (TIA ) tarafından oluşturulmuştur.
Ancak, çoğu kurumsal teklif bir güven sözleşmesini içermelidir. En az 5 milyon $ ‘lık toplam ana ihraçlara sahip şirket tahvilleri için Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) bir kopyası sunulmalıdır. 5 milyon doların altındaki kurumsal ihraçlar, belediye tahvilleri ve hükümet tarafından ihraç edilen tahviller, SEC’e güven senetleri sunmak zorunda değildir. Elbette, muaf tutulan bu kuruluşlar, herhangi bir federal yasaya uymamaları durumunda, muhtemel tahvil alıcılarını güvence altına almak için bir güven anlaşması oluşturmayı seçebilirler.