Kredi Kolaylaştırma
Kredi Kolaylığı Nedir?
Kredi gevşetme, merkez bankalarının finansal stres dönemlerinde kredi ve likiditeyi daha kolay erişilebilir kılmak için kullandıkları bir grup Merkez bankaları şirket tahvilleri gibi özel varlıkları satın aldıklarında kredi gevşetme gerçekleşir.
Kredi gevşetme, stresli zamanlarda finans kuruluşlarının kullanabileceği kaynakları artırmayı hedefler.
Temel Çıkarımlar
- Kredi gevşetme, merkez bankalarının Hazine dışı varlıkları satın almalarına olanak tanıyan alışılmadık bir para politikası aracıdır.
- Kredi gevşetmenin amacı, merkez bankasının belirli hükümet dışı borçlanma senetleri için son çare olarak hareket etmesini sağlayarak borç verme piyasalarını istikrara kavuşturmaktır.
- Niceliksel genişlemeye benzer şekilde, kredi gevşetme, QE miktara bakarken, tutulan merkez bankası varlıklarının kalitesine odaklandığından, kredi gevşetmesi biraz farklıdır.
Kredi Kolaylığı Açıklandı
Kredi gevşetme, Federal Rezerv bilançosunun varlık tarafında bir genişlemeyi gerektirir. Varlıklara olan bu odaklanma, kredi gevşetmeyi diğer geleneksel olmayan para politikası araçlarından ayırır, ancak bu yöntemlerden birkaçı merkez bankasının bilançosunun genişletilmesini içerirken, niceliksel genişleme Japonya Bankası bilançosunun pasif tarafına odaklanmıştır.
Büyük Durgunluğa yanıt olarak, Federal Rezerv, büyük miktarlarda Hazine tahvilleri ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler ( MBS ) satın alarak kredi gevşetmeye girişti. Bankacılık sektörüne likidite arttıkça, faiz oranları düştü ve kurumlar için parayı daha ucuz hale getirdi. Fed’in geniş çaplı kredi gevşetmesi, nihayetinde bankacılık felaketini durdurdu.
Kredi gevşetme, varlık fiyatlarını dengelemeye ve oynaklığı azaltmaya da çalışır. Federal Rezerv finansal kriz sırasında kredi gevşemeye başladığında, hisse senedi piyasası çöktü ve fiyat oynaklığı düştü.
Kredi Kolaylığı ve Niceliksel Kolaylaştırma
Niceliksel genişleme (QE), bir merkez bankasının para arzını artırmak ve borç verme ve yatırımı teşvik etmek için açık piyasadan uzun vadeli menkul kıymetler satın aldığı geleneksel olmayan bir para politikası biçimidir . Bu menkul kıymetleri satın almak ekonomiye yeni para ekler ve aynı zamanda sabit getirili menkul kıymetlere teklif vererek faiz oranlarının düşürülmesine hizmet eder. Aynı zamanda merkez bankasının bilançosunu da genişletir.
Kredi gevşetme genellikle nicel genişleme ile eşanlamlı olarak kullanılır . Bununla birlikte, ünlü para politikası uzmanı ve Federal Rezerv’in eski başkanı Ben Bernanke, niceliksel genişleme ile kredi gevşetme arasında keskin bir ayrım yapıyor: “Kredi gevşetme”, bir açıdan niceliksel genişlemeyi andırıyor: Merkez bankasının bilançosu. Bununla birlikte, saf bir QE rejiminde, politikanın odak noktası, merkez bankasının yükümlülükleri olan banka rezervlerinin miktarıdır ; merkez bankasının bilançosunun varlık tarafındaki kredilerin ve menkul kıymetlerin bileşimi tesadüfi. ” Bernanke ayrıca, kredi gevşetmenin bir merkez bankası tarafından tutulan “krediler ve menkul kıymetlerin karışımına” odaklandığına dikkat çekiyor.
Bu anlambilimlere rağmen, Bernanke bile iki yaklaşım arasındaki farkın “herhangi bir doktrinsel anlaşmazlığı yansıtmadığını” kabul ediyor. Ekonomistler ve medya, bir merkez bankasının varlık satın alma ve bilançosunu niceliksel genişleme olarak şişirmeye yönelik her türlü çabasını adlandırarak, iki terim arasındaki ayrımı büyük ölçüde göz ardı ettiler.