Karşılaştırılabilir Şirket Analizi (CCA)
Karşılaştırılabilir Şirket Analizi Nedir (CCA)
Karşılaştırılabilir bir şirket analizi (CCA), aynı sektördeki benzer büyüklükteki diğer işletmelerin ölçümlerini kullanarak bir şirketin değerini değerlendirmek için kullanılan bir süreçtir. Karşılaştırılabilir şirket analizi, benzer şirketlerin EV / FAVÖK gibi benzer değerleme katlarına sahip olacağı varsayımı altında çalışır. Analistler, incelenen şirketler için mevcut istatistiklerin bir listesini derler ve bunları karşılaştırmak için değerleme katlarını hesaplar.
Karşılaştırılabilir Şirket Analizini (CCA) Anlamak
Her bankacının öğrendiği ilk şeylerden biri, bir karşılaştırma analizinin veya karşılaştırılabilir bir şirket analizinin nasıl yapılacağıdır. Karşılaştırılabilir bir şirket analizi oluşturma süreci oldukça basittir. Raporun sağladığı bilgiler, hisse senedi fiyatı veya firmanın değeri için tahmin edilen değer tahminini belirlemek için kullanılır.
Temel Çıkarımlar
- Karşılaştırılabilir şirket analizi, kurumsal değerlerini belirlemek için şirketleri benzer ölçütlere göre karşılaştırma sürecidir.
- Bir şirketin değerleme oranı, aşırı değerli olup olmadığını belirler. Oran yüksekse, aşırı değerlenir. Düşükse, şirkete değer verilmemiştir.
- Karşılaştırılabilir şirket analizinde kullanılan en yaygın değerleme ölçütleri, işletme değerinden satışlara (EV / S), kazançlara göre fiyatlara (P / E), defter fiyatına (P / B) ve satışlara göre fiyattır (P / S).
Karşılaştırılabilir Şirket Analizi
Karşılaştırılabilir şirket analizi, aynı sektör veya bölgede benzer büyüklükteki benzer şirketlerden oluşan bir emsal grup oluşturmakla başlar. Yatırımcılar daha sonra belirli bir şirketi rakipleriyle göreceli olarak karşılaştırabilirler. Bu bilgi, bir şirketin kurumsal değerini (EV) belirlemek ve bir şirketi kendi emsal grubundakilerle karşılaştırmak için kullanılan diğer oranları hesaplamak için kullanılabilir.
Göreceli ve Karşılaştırılabilir Şirket Analizi
Bir şirkete değer vermenin birçok yolu vardır. En yaygın yaklaşımlar, nakit akışlarına ve emsallere kıyasla göreceli performansa dayanır. İndirgenmiş nakit akışı (DCF) modeli gibi nakite dayalı modeller, analistlerin gelecekteki nakit akışlarına dayalı bir iç değer hesaplamasına yardımcı olabilir. Bu değer daha sonra gerçek piyasa değeriyle karşılaştırılır. İçsel değer piyasa değerinden yüksekse, hisse senedinin değeri düşüktür. İçsel değer piyasa değerinden düşükse, hisse senedi aşırı değerlenir.
Analistler, içsel değerlemeye ek olarak, nakit akışı değerlemesini nispi karşılaştırmalarla doğrulamayı severler ve bu göreceli karşılaştırmalar, analistin bir endüstri ölçütü veya ortalaması geliştirmesine izin verir.
Karşılaştırılabilir şirket analizinde kullanılan en yaygın değerleme ölçütleri, işletme değerinden satışlara (EV / S), kazançlara göre fiyatlara (P / E), defter fiyatına (P / B) ve satışlara göre fiyattır (P / S). Şirketin değerleme oranı emsal ortalamadan yüksekse, şirket aşırı değerlenir. Değerleme oranı emsal ortalamadan düşükse, şirkete değer verilmemiştir. Birlikte kullanıldığında, içsel ve göreceli değerleme modelleri, analistlerin bir şirketin gerçek değerini ölçmesine yardımcı olmak için kullanılabilecek bir değerleme ölçüsü sağlar.
Karşılaştırmalarda Kullanılan Değerleme ve İşlem Metrikleri
Kompozisyonlar ayrıca işlem katlarını temel alabilir. İşlemler, aynı sektördeki yeni satın almalardır. Analistler, katları hisse senedi yerine şirketin satın alma fiyatına göre karşılaştırır. Belirli bir sektördeki tüm şirketler ortalama 1,5 kat piyasa değeri veya 10 kat kazanç için satış yapıyorsa, analiste aynı sayıyı bu kıyaslamalara dayalı olarak bir emsal şirketin değerine geri döndürmek için kullanması için bir yol sağlar.