Fiyat-Satış Oranı (P / S Oranı)

Published · Updated

Fiyat-Satış (P / S) Oranı Nedir?

Fiyat-satış (P / S) oranı, bir şirketin hisse senedi fiyatını gelirleriyle karşılaştıran bir değerleme oranıdır. Finansal piyasaların bir şirketin satışlarının veya gelirlerinin her bir dolarına koyduğu değerin bir göstergesidir.

Temel Çıkarımlar

  • Satış fiyatı (P / S) oranı, yatırımcıların bir hisse senedi için satışların dolar başına ne kadar ödemeye istekli olduğunu gösterir.
  • P / S oranı, hisse senedi fiyatının, dayanak şirketin hisse başına satışlarına bölünmesiyle hesaplanır.
  • Düşük bir oran, hisse senedinin değerinin düşük olduğu anlamına gelebilirken, ortalamanın üzerinde bir oran, hisse senedinin aşırı değerlendiğini gösterebilir.
  • P / S oranının dezavantajlarından biri, şirketin herhangi bir kazanç elde edip etmediğini veya hiç kazanç elde edip etmeyeceğini hesaba katmamasıdır.

Fiyat-Satış (P / S) Oranını Anlama

P / S oranı, yatırımcılar ve analistler için önemli bir analiz ve değerleme aracıdır. Oran çok yatırımcılar satışların dolar başına ödemek istediğiniz nasıl gösterir. Şirketin piyasa kapitalizasyonunu belirlenen bir süre boyunca (genellikle on iki ay) toplam satışlarına bölerek veya hisse senedi fiyatını hisse başına satışlara bölerek hisse başına esasına göre hesaplanabilir. P / S oranı, satış çarpanı veya gelir çarpanı olarak da bilinir.

Tüm oranlar gibi, P / S oranı en çok aynı sektördeki şirketleri karşılaştırmak için kullanıldığında uygundur. Düşük bir oran, hisse senedinin değerinin düşük olduğunu gösterebilirken, ortalamanın önemli ölçüde üzerinde bir oran, aşırı değerlemeyi gösterebilir.

P / S oranındaki satışlar için kullanılan tipik 12 aylık dönem, genellikle son dört çeyrektir (son 12 ay veya TTM olarak da adlandırılır ) veya en son veya cari mali yıl (FY). Cari yıl için tahmini satışlara dayanan AP / S oranına ileri P / S oranı denir.

P / S oranını belirlemek için, mevcut hisse senedi fiyatını hisse başına satışlara bölmek gerekir. Mevcut hisse senedi fiyatı, hisse senedi sembolünü herhangi bir büyük finans web sitesine yerleştirerek bulunabilir. Hisse başına satış metriği, bir şirketin satışlarının bekleyen hisse sayısına bölünmesiyle hesaplanır.

Diğer oranlarda olduğu gibi, P / S oranı aynı sektördeki şirketleri karşılaştırmak için kullanıldığında en büyük değerdedir.

P / S oranı, şirketin herhangi bir kazanç elde edip etmediğini veya hiç kazanç elde edip etmeyeceğini hesaba katmaz. Farklı sektörlerdeki şirketleri karşılaştırmak da zor olabilir. Örneğin, video oyunları yapan şirketler, örneğin market perakendecileri ile karşılaştırıldığında satışları kâra dönüştürme konusunda farklı yeteneklere sahip olacaklar. Ek olarak, P / S oranları borç yüklerini veya bir şirketin bilançosunun durumunu hesaba katmaz. Yani, neredeyse hiç borcu olmayan bir şirket, aynı P / S oranına sahip yüksek kaldıraçlı bir şirketten daha çekici olacaktır.

P / S oranı borcu hesaba katmazken, kurumsal değer-satış oranı (EV / Satışlar) bunu yapar. EV / Satış oranı, P / S oranı gibi piyasa kapitalizasyonunu değil, işletme değerini kullanır. İşletme değeri, borç ve imtiyazlı hisseleri piyasa değerine ekler ve nakit çıkarır. EV / Satış oranının daha yüksek olduğu söyleniyor, ancak daha fazla adım içeriyor ve her zaman o kadar kolay bulunamıyor.

Fiyat-Satış (P / S) Oranı Örnekleri

Örnek olarak, aşağıdaki tabloda gösterilen Acme Co.’nun üç aylık satışlarını düşünün. 1. mali yıl için satışlar (MY1) gerçek satışlar iken, MY2 için satışlar analistlerin ortalama tahminleridir (şu anda MY2’nin ilk çeyreğinde veya 1. çeyreğinde olduğumuzu varsayalım). Acme’nin bekleyen 100 milyon hissesi var ve hisseler şu anda hisse başına 10 dolardan işlem görüyor.

Şu anda, Acme’nin son 12 aylık bazda P / S oranı aşağıdaki gibi hesaplanacaktır:

  • Son 12 aydaki satışlar (TTM) = 455 milyon $ (tüm MY1 değerlerinin toplamı)
  • Hisse başına satış (TTM) = 4,55 USD (455 milyon dolar satış / 100 milyon bekleyen hisse)
  • K / S oranı = 2,2 (10 ABD doları hisse fiyatı / hisse başına 4,55 ABD doları satış)

Cari mali yıl için Acme’nin P / S oranı aşağıdaki şekilde hesaplanacaktır:

  • Mevcut mali yıl için satışlar (MY2) = 520 milyon dolar
  • Hisse başına satış = 5,20 ABD doları
  • P / S oranı = 10 $ / 5,20 $ = 1,92

Aynı sektöre dayandığını ve piyasa değeri açısından benzer büyüklükte olduğunu varsaydığımız Acme’nin emsalleri, Acme’nin 2.2’sine kıyasla 1.5 ortalama P / S oranında (TTM) işlem yapıyorlarsa, bu durum için bir prim değerlemesi önerir. şirket. Bunun bir nedeni, Acme’nin mevcut mali yılda yayınlaması beklenen% 14,3’lük gelir artışı olabilir (520 milyon $ ‘a karşılık 455 milyon $), ki bu benzerleri için beklenenden daha iyi olabilir.

Apple Örneği

Bunu bir adım öteye taşıyarak, Apple’ın 2019 mali gelirinin 260,2 milyar dolar olduğunu düşünün. 30 Eylül 2021 itibarıyla 17,53 milyar tedavüldeki hisse senedi ile Apple’ın hisse başına satışları 14,84 ABD dolarıdır. Aynı gün, hisse fiyatı 115,81 $ ‘dan kapandı ve şirkete 7,8’lik bir P / S oranı verdi.

Aynı dönemde, Eylül 2020’nin sonunda, Google 6.29’luk bir P / S oranıyla ve 10.92’de Microsoft ile işlem yaptı, bu da Apple ve Google’ın gereğinden az değerli olabileceğini veya Microsoft’un aşırı değerli olabileceğini öne sürdü.4

Sıkça Sorulan Sorular

Fiyat-Satış (P / S) Oranı Yatırımcılar İçin Neden Faydalıdır?

Satış çarpanı veya gelir çarpanı olarak da bilinen P / S oranı, yatırımcılar ve analistler için önemli bir analiz ve değerleme aracıdır. Oran, yatırımcıların satışların doları başına ne kadar ödemeye istekli olduğunu gösterir. Şirketin piyasa kapitalizasyonunu belirlenen bir süre boyunca (genellikle on iki ay) toplam satışlarına bölerek veya hisse senedi fiyatını hisse başına satışlara bölerek hisse başına olarak hesaplanabilir. Tüm oranlar gibi, P / S oranı en çok aynı sektördeki şirketleri karşılaştırmak için kullanıldığında uygundur. Düşük bir oran, hisse senedinin değerinin düşük olduğunu gösterebilirken, ortalamanın önemli ölçüde üzerinde bir oran, aşırı değerlemeyi gösterebilir.

Fiyat-Satış (P / S) Oranının Sınırlamaları Nelerdir?

P / S oranı, şirketin herhangi bir kazanç elde edip etmediğini veya hiç kazanç elde edip etmeyeceğini hesaba katmaz. Farklı sektörlerdeki şirketleri karşılaştırmak da zor olabilir. Örneğin, video oyunları yapan şirketler, örneğin market perakendecileri ile karşılaştırıldığında satışları kâra dönüştürme konusunda farklı yeteneklere sahip olacaklar. Ek olarak, P / S oranları borç yüklerini veya bir şirketin bilançosunun durumunu hesaba katmaz.

Kurumsal Satış Değeri (EV / Satış) Nedir?

Kurumsal satış değeri (EV / satış), bir şirketin satışları açısından değerini satın almanın ne kadara mal olacağını ölçer. Daha düşük bir EV / satış çarpanı, bir şirketin nispeten daha az değerli olabileceğinden daha çekici bir yatırım olduğunu gösterir. Esasen, P / S oranı gibi piyasa kapitalizasyonunu değil, işletme değerini kullanır. İşletme değeri, borç ve imtiyazlı hisseleri piyasa değerine ekler ve nakit çıkarır. Bir şirketin borç yükünü hesaba kattığı için, EV / Satış oranının daha yüksek olduğu söyleniyor, ancak daha fazla adım içeriyor ve her zaman o kadar kolay bulunamıyor.