Yasak Dönem
Yasak Dönem Nedir?
Karartma dönemi, belirli eylemlerin sınırlandırıldığı veya reddedildiği bir zaman aralığını belirleyen bir politika veya kuraldır. En yaygın olarak şirket içerisindeki kişilerin, içeriden bilgiye dayalı olarak hisse senedi alım satımını önlemek için kullanılır.
Şirket emeklilik planlarında ayrıca plandaki yatırımcıların plan seçeneklerini değiştiremeyeceği bir kesinti dönemi olabilir.
Temel Çıkarımlar
- Karartma dönemi, belirli eylemlere erişimin sınırlandırıldığı veya reddedildiği geçici bir aralıktır.
- Halka açık şirketlerde kesinti dönemlerinin birincil amacı içeriden bilgi ticaretini önlemektir.
- Bir çalışan emeklilik planı için kesinti dönemi, katılımcıların planlarını değiştirmesini geçici olarak engeller.
Yasak Dönemleri Anlamak
Kesinti dönemleri belirli sözleşmelerde, politikalarda veya faaliyetlerde uygulanabilir. Örneğin, bir medya şirketi, seçimlerden önceki 24 saat boyunca tüm siyasi reklamlara karartma uygulayabilir, böylece bir aday, sandıklar açılmadan önce doğruluğu kontrol edilemeyen veya reddedilemeyen bir suçlama yapamaz.
Ancak, kesinti süresinin en yaygın kullanımı, içeriden bilgiye dayalı finansal işlemleri sınırlar.
Emeklilik Planlarında Kesintiler
Çalışan emeklilik planlarında ara sıra kesinti dönemleri yaygındır. Karartma süresi boyunca, şirketin emeklilik veya yatırım planına yatırım yapan çalışanlar, paralarının dağılımını değiştirmek gibi planlarında değişiklik yapamaz ve para çekme işlemi yapamayabilir.
Bilinç kaybının süresi kanunla sınırlı değildir. Kesintinin üç günden fazla sürmesi bekleniyorsa, çalışanlara bir bildirim yapılmalıdır. Ancak, bayılma dönemi haftalarca hatta aylarca sürebilir.
Bir plan yeniden yapılandırıldığı veya değiştirildiği için bir kesinti dönemi uygulanabilir. Fon yöneticilerine, muhasebe ve periyodik gözden geçirme dahil olmak üzere fonları üzerinde gerekli bakımı yapma şansı verir. Yasak dönem, çalışanların yakında güncelliğini yitirebilecek bilgilere dayanarak yatırım seçeneklerinde büyük değişiklikler yapmasını engeller. Ayrıca, yönetim kurulu üyeleri ve üst düzey yöneticilerin, kesinti sırasında kendi şirket menkul kıymetlerini satın almaları veya satmaları engellenir.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) karartma dönemlerinde korumak çalışanlar kuralları yapar.
Stok İşlemlerinde Kesintiler
Halka açık şirketlerde kesinti dönemlerinin birincil amacı içeriden bilgi ticaretini önlemektir. Halka açık şirketlerde çalışan bazı çalışanlar, şirket hakkında içeriden bilgilere erişimleri olduğu için kesinti dönemlerine tabi olabilir.
SEC, çalışanların, hatta üst düzey şirket yetkililerinin bile henüz kamuya açıklanmamış şirket bilgilerine dayalı ticaret yapmasını yasaklar. Bu nedenle halka açık şirketler, şirket içerisindeki kişilerin finansal performans gibi şirket hakkında maddi bilgilere erişebildiği her durumda kesinti dönemleri uygulayabilir.
Örneğin, bir şirket, bir kazanç raporunun yayınlanmasından önce belirli sayıda gün için her çeyrekte bir kesinti dönemi uygulayabilir. Karartma dönemini tetikleyebilecek diğer olaylar arasında birleşme ve satın almalar (M&A), yeni bir ürünün yakında piyasaya sürülmesi ve hatta ilk halka arzın (IPO) piyasaya sürülmesisayılabilir. Her durumda, içeriden bilgi, çalışana haksız bir avantaj sağlayacaktır.
Finans Sektöründeki Kesintiler
2003 yılından bu yana, halka arz eden şirketler hakkındaaçık piyasada işlem görmeye başlamadan önce ve sonraki 40 güne kadararaştırma raporları yayınlamalarını yasaklayan bir kesinti dönemine maruzkalıyorlar. Bu durumda, karartma kuralı, finansal analistlerin halka arzda açıklanmayan herhangi bir pazarlama rolünü yerine getirmesini önlemeyi amaçlamaktadır.
Yasak Dönem Örneği
Bir emeklilik fonunu denetleyen bir şirket, farklı bir bankada bir fon yöneticisinden diğerine geçiyorsa, süreç bir kesinti dönemine neden olur. Kesinti, firmaya bir fon yöneticisinden diğerine geçiş yapması için zaman verirken, emeklilik katkılarına bağlı olan çalışanlar üzerindeki etkiyi en aza indirir.