Kazanılan Fon Ücret ve Giderleri (AFFE)
Alınan Fon Ücret ve Giderleri (AFFE) Nelerdir?
Edinilen fon ücretleri ve giderleri (AFFE), temeldeki fonların işletme giderlerini gösteren çok yöneticili veya fon fonu (FOF) prospektüsündeki bir satır öğesidir. Bu, Ocak 2007 itibariyle bir zorunluluk haline geldi. Bu kalem artık fonun ücret planına “ücretler ve giderler” başlığı altında ve izahnamesinde yer almaktadır.
Temel Çıkarımlar
- Satın alınan fon ücretleri ve giderleri (AFFE), bir fon fonunun (FOF) yatırımcılarının, FOF’un yatırım yaptığı portföy fonlarına yönetim ücreti olarak ne kadar ödediğini anlamalarını sağlar.
- AFFE, fonun ücret programında zorunlu bir satır öğesi olarak görünür ve çok yöneticili yatırımla birlikte gelen daha karmaşık ve katmanlı ücret yapısını kabul eder.
- Tipik AFFE, fon türlerine ve FOF’un sahip olduğu ilgili ücretlere bağlı olarak% 10’a kadar değişebilir.
Edinilmiş Fon Ücret ve Giderlerini Anlamak
Kazanılan fon ücretleri ve giderleri, daha karmaşık ücret yapılarına sahip olan çok yöneticili ve fon fonu seçenekleriyle ilişkilidir. Bu ücretler, bir fonun toplam yıllık giderlerini artırır ve birden çok yöneticiye ödenen yönetim ücretlerini içerir.
Fon fonu (FOF), kendi yatırımlarını seçmeyen bir yatırım fonu veya hedge fonu gibi havuzlanmış bir yatırım fonudur. Bunun yerine, bu FOF’ler diğer yatırım fonlarına veya hedge fonlara yatırım yapar. Başka bir deyişle, portföyü, kendi portföy yöneticileri tarafından yönetilen diğer fonların farklı temel portföylerini içerir. Bu holdingler, tahviller, hisse senetleri ve diğer menkul kıymet türleri gibi varlıklara yapılan doğrudan yatırımların yerini alır. Fon fonu (FOF) stratejisi , tümü tek bir portföye sarılmış çeşitli fon kategorilerindeki yatırımlarla geniş bir çeşitlendirme ve uygun varlık tahsisi sağlamayı amaçlamaktadır .
Bir FOF satın alan bir yatırımcı, iki seviyeli ücret ödemek zorundadır. Tıpkı bireysel bir fon gibi, bir FOF, yönetim ücretleri ve bir performans ücreti talep edebilir, ancak performans ücretleri genellikle yönetimin çoğunun alt fonlara devredildiği gerçeğini yansıtmak için bireysel yatırım fonlarından daha düşüktür.
SEC Düzenleme ve Açıklama
Ocak 2007’de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) mevzuatı genişletti. SEC ayrıca kayıt beyanı formlarını bu fonların harcamalarına ilişkin ek ayrıntılar içerecek şekilde revize etti. Spesifik olarak, kayıt beyanları artık fon yöneticilerinin, izahnamede bulunan kapsamlı ücret programına dahil edilmesi gereken, çoklu yöneticiler için ek bir ücret açıklama gereksinimi olarak “kazanılan fon ücretlerini ve giderlerini” dahil etmelerini gerektirmektedir.
2007’den önce, fon-fon yatırımına yalnızca SEC tarafından onaylanan belirli koşullar altında izin veriliyordu. Çoğu durumda, bu fon-fonu yatırımları sıfır gider oranlarını bildirir. İfşa yanıltıcıydı, herhangi bir masraf olmadığını gösteriyordu ve portföydeki çeşitli temel fonlardan kaynaklanan işletme giderleri olacağını bildiriyordu.
Yeni AFFE gereklilikleri artık birleşik ilişkilerin ve hissedarlar tarafından yapılan harcamaların daha şeffaf bir şekilde açıklanmasını sağlıyor. AFFE satır öğesi, bir fonun ücret planına eklenir ve bir fonun diğer standart harcamalarına ilavedir. AFFE, yatırım danışmanının çoklu yöneticilere ödemeyi kabul ettiği bireysel ücretlerden oluşan kapsamlı bir ücret olarak belirlenir. AFFE, bireysel yöneticilerle yapılan anlaşmalara bağlı olarak% 0,02 ile% 10 arasında değişebilir.
Örnek: Neuberger Berman Mutlak Getiri Çoklu Yönetici Fonu
Neuberger Berman Mutlak İade Çok Müdürü Fonu çoklu yönetici fonları bulunan ücret yapılanma için bir örnek sunmaktadır. Fon, A Sınıfı, C Sınıfı ve kurumsal hisseler sunan açık uçlu bir yatırım fonudur.
Hisse sınıflarında% 1,92 ile% 1,81 arasında değişen yönetim ücretleri ile fona standart ücretler uygulanır. A ve C grubu paylar için sırasıyla% 0,25 ve% 1,00 dağıtım ücreti alınır ve kurumsal hisseler için dağıtım ücreti alınmaz. Toplam diğer işletme giderleri% 1,04 ile% 1,02 arasında değişmektedir. Alınan fon ücretleri ve giderleri, Fon için son ücret gider kalemini tamamlar ve tüm hisse sınıfları% 0,05 ücret öder. Muafiyetli toplam yıllık giderler% 3.94 ile% 2.83 arasında değişmektedir.