Sıfır Maliyetli Yaka
Sıfır Maliyetli Tasma Nedir?
Sıfır maliyetli bir tasma, alım satım satın alarak ve birbirini iptal eden seçenekleri satarak bir tüccarın zararlarını korumak için kullanılan bir seçenek tasması stratejisidir. Bu stratejinin dezavantajı, dayanak varlığın fiyatı artarsa kârların sınırlandırılmasıdır. Sıfır maliyetli bir yaka stratejisi, diğer yarısı tarafından yapılan maliyeti dengeleyen stratejinin bir yarısına para harcanmasını içerir. Önemli kazanımlar elde etmiş bir hisse senedinde uzun bir pozisyonun ardından uygulanan bir koruyucu opsiyon stratejisidir. Yatırımcı, koruyucu bir satış satın alır ve örtülü bir çağrı satar. Bu stratejinin diğer isimleri arasında sıfır maliyetli seçenekler, öz sermaye riskinin tersine çevrilmesi ve hedge sarmalayıcılar bulunur.
Sıfır Maliyetli Tasmanın Temelleri
Sıfır maliyetli bir tasma uygulamak için yatırımcı , para yatırma opsiyonunu satın alır ve eşzamanlı olarak aynı vade tarihine sahip bir para dışı alım opsiyonunu satar veya yazar.
Örneğin, temel hisse senedi hisse başına 120 $ ‘dan işlem yaparsa, yatırımcı 115 $’ lık işlem fiyatı 0.95 $ ‘dan bir satım opsiyonu satın alabilir ve 0.95 $’ a 124 $ ‘lık bir işlem fiyatı ile bir çağrı satabilir. Dolar cinsinden satım, sözleşme başına 0.95 $ x 100 hisse = 95.00 $ ‘a mal olacak. Çağrı, sözleşme başına 0.95 $ x 100 hisse – aynı 95.00 $ ‘lık bir kredi oluşturacaktır. Bu nedenle, bu ticaretin net maliyeti sıfırdır.
Temel Çıkarımlar
- Sıfır maliyetli bir yaka stratejisi, alım satım yoluyla bir dayanak varlığın fiyatlarındaki dalgalanmaya karşı korunmak ve türevin kar ve zararlarına bir tavan ve taban koyan opsiyonlar koymak için kullanılır.
- Her zaman başarılı olmayabilir çünkü farklı opsiyon türlerinin primleri veya fiyatları her zaman eşleşmez.
Sıfır Maliyet Tasmasını Kullanma
Satımların ve satışların primleri veya fiyatları her zaman tam olarak eşleşmediğinden, bu stratejiyi uygulamak her zaman mümkün değildir. Bu nedenle, yatırımcılar net sıfır maliyete ne kadar yaklaşmak istediklerine karar verebilirler. Farklı miktarlarda para dışında kalan satım ve alımların seçilmesi, hesaba net bir alacak veya net borçla sonuçlanabilir. Paranın dışında seçenek ne kadar fazlaysa, primi o kadar düşük olur. Bu nedenle, yalnızca minimum maliyetle bir yaka oluşturmak için yatırımcı, ilgili satım opsiyonundan daha düşük bir alım opsiyonu seçebilir. Yukarıdaki örnekte, bu 125 dolarlık bir kullanım fiyatı olabilir.
Hesaba küçük bir krediyle bir yaka oluşturmak için, yatırımcılar bunun tersini yapar – ilgili aramadan daha fazla paranın dışında bir satma seçeneği seçin. Örnekte, bu 114 dolarlık bir kullanım fiyatı olabilir.
Opsiyonların sona ermesiyle, temel hisse senedi fiyatı keskin bir şekilde düşse bile, azami zarar, hissenin düşük işlem fiyatındaki değeri olacaktır. En yüksek kazanç, altta yatan hisse keskin bir şekilde yükselse bile, hissenin daha yüksek grevdeki değeri olacaktır. Hisse, grev fiyatları dahilinde kapanırsa, değeri üzerinde hiçbir etkisi olmayacaktır.
Tasma net bir maliyet veya borçla sonuçlanırsa, kar bu harcama ile azalacaktır. Yaka net bir kredi ile sonuçlanırsa, bu miktar toplam kara eklenir.