Ortalama Verim Ömrü

Ortalama Verim Ömrü Nedir?

Verim-ortalama ömür, bir tahvilin getirisinin ihraç için belirtilen vade tarihi yerine ortalama vadeye göre hesaplanmasıdır. Bu verim, belirtilen nihai vadeyi ortalama yaşam vadesi ile değiştirir. Ortalama ömür ayrıca ağırlıklı ortalama olgunluk  (WAM) veya ağırlıklı ortalama ömür (WAL) olarak da adlandırılır.

Ortalama Verim-Ortalama Ömrü Anlamak

Ortalama getiri ömrü, yatırımcının, tahvilin kesin vade tarihine bakılmaksızın, bir tahvil yatırımının gerçek getirisini tahmin etmesini sağlar. Ortalama ömür getirisi hesaplaması, tahvilin ortalama ömrüne göre verilen günde ve nominal fiyat yerine ortalama itfa fiyatında vadesini varsayar. Tahvilin vadesinin ortalama ömrü ikame edilerek vadeye kadar getiri (YTM) ile aynı formülle hesaplanabilir.

Verim-ortalama ömür, bir tahvilin nominal değerinin yarısını geri kazanmak için gerekecek süreyi belirler. Daha hızlı anapara geri ödemesine sahip tahviller, temerrüt riskini azaltacak ve tahvil sahibinin parasını daha erken yeniden yatırmasına izin verecektir. Daha hızlı yeniden yatırım, yatırımcının tahvili satın aldığından beri faiz oranlarının hangi yöne hareket ettiğine bağlı olarak iyi veya kötü olabilir.

Bazı tahviller anaparayı vade sonunda toplu olarak geri öderken, diğerleri anaparayı tahvil vadesinde taksitle geri öder. Bu taksitli geri ödeme yöntemine batan fon  özelliği denir. Bu tahvillerde, kefalet, ihraççının düzenli olarak ayrı bir hesaba para yatırmasını gerektirir.

Bu hesap, münhasıran tahvilleri kullanmak içindir. Bir tahvilin anaparasının bu şekilde itfa edilmesiyle, ortalama ömür hesaplaması, yatırımcıların anaparanın ne kadar kısa sürede geri ödeneceğini belirlemesine olanak tanıyacaktır.

Batan bir fon tahvilinin mütevellileri, tahvillerin bir kısmını açık piyasada yeniden satın almaları gerekip gerekmediğini belirlemelerine yardımcı olmak için ortalama ömür için getiri hesaplamasını kullanacaklar. Tahviller paranın altında işlem gördüğünde bu tipiktir. Bu durumda ortalama ömür, olgunluğa kadar olan gerçek yıl sayısından önemli ölçüde daha az olabilir.

Batan fon, tahvil ihracı yoluyla ödünç alınan fonların, tahvilleri açık piyasada satın alarak ihracın bir kısmını emekli eden bir mütevelliye periyodik ödemelerle geri ödenmesinin bir yoludur. Batan bir fon, bir şirketin kredi itibarını artırır ve işletmenin yatırımcılara daha düşük bir faiz oranı ödemesine izin verir.

İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler için Getiri Ortalama Ömür

Ortalama getiri ömrü, yatırımcıların, temel ipotek borcunun ön ödemesi nedeniyle ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin (MBS) beklenen getirisini belirlemelerine olanak tanır. Bu metrik, Federal Ev Kredisi Mortgage Corporation (Freddie Mac) ve özel ihraççılar tarafından verilen teminatlı ipotek yükümlülükleri (CMO’lar) gibi MBS’lerin fiyatlandırılmasında kullanışlıdır.

Bir MBS genellikle yatırımın ömrü boyunca anaparayı geri öder. MBS’nin indirimli veya primle satın alınmasına bağlı olarak, anaparanın önceden ödenmesi bir yatırımcının beklenen getirisini etkileyebilir.

Düşen faiz oranlarının olduğu bir ortam, genellikle ev sahiplerini yeniden finanse etmeye yönlendirir. Yeniden finansman sürecinde, yerine daha düşük faiz ödemeli yeni bir kredi verildiği için eski kredi ödenir.