William F. Sharpe

William F. Sharpe Kimdir?

William Forsyth Sharpe, Harry Markowitz ve Merton Miller ile birlikte, yatırım karar alma sürecine yardımcı olacak modeller geliştirmek için 1990 Nobel İktisadi Bilimler Ödülü’nü kazanan Amerikalı bir ekonomisttir.

Sharpe, 1960’larda sermaye varlık fiyatlandırma modelini (CAPM) geliştirmesiyle tanınır. CAPM, sistematik risk ile beklenen getiriler arasındaki ilişkiyi açıklar ve daha yüksek getiri elde etmek için daha fazla risk almanın gerekli olduğunu belirtir. Ayrıca, bir yatırımın risk-ödül oranını ölçmek için kullanılan bir rakam olan Sharpe oranını yaratmasıyla da tanınır.

William F. Sharpe’nin Hayatı

William Forsyth Sharpe, 16 Haziran 1934’te Boston’da doğdu. O ve ailesi sonunda Kaliforniya’ya yerleşti ve 1951’de Riverside Polytechnic Lisesi’nden mezun oldu. Üniversitede ne okuyacağına karar verirken, terk edilmiş planlar da dahil olmak üzere birçok yanlış başlangıçtan sonra tıp ve işletme yönetimi, Sharpe ekonomi okumaya karar verdi. Los Angeles’taki California Üniversitesi’nden 1955’te Bachelor of Arts derecesi ve 1956’da Master of Arts derecesi ile mezun oldu. Sharpe daha sonra doktorasını tamamladı. 1961’de ekonomi alanında.

Sharpe, Washington Üniversitesi, Irvine’deki Kaliforniya Üniversitesi ve Stanford Üniversitesi’nde ders vermiştir. Profesyonel kariyerinde akademi dışında da çeşitli görevlerde bulunmuştur.Özellikle, RAND Corporation’da bir ekonomist, Merrill Lynch ve Wells Fargo’dadanışman, Frank Russell Company ile birlikte Sharpe-Russell Research’ün kurucusu ve danışmanlık firması William F. Sharpe Associates’in kurucusuydu.

Sharpe, finans ve işletme alanına yaptığı katkılardan dolayı, 1980’de işletme eğitimi alanına olağanüstü katkılarından dolayı American Assembly of Collegiate Schools of Business ödülü ve finansal Analistler Federasyonu Nicholas Molodovsky Award dahil olmak üzere birçok ödül aldı. 1989’da [finans] mesleği.1990’da kazandığı Nobel Ödülü, en prestijli başarıdır.

Finansal Ekonomiye Katkılar

Sharpe, en çok finansal ekonomi ve portföy yönetiminde temel bir kavram haline gelen CAPM’yi geliştirmedeki rolüyle tanınıyor. Bu teorinin kökeni doktora tezine dayanmaktadır. Sharpe, 1962’de Journal of Finance’e CAPM’nin temelini özetleyen bir makale sundu. Şu anda finans alanında temel bir teori olmasına rağmen, başlangıçta yayından olumsuz geri bildirim aldı. Daha sonra editörlükteki bir değişikliğin ardından 1964’te yayınlandı.

CAPM modeli, bir hisse senedinin beklenen getirisinin, risksiz getiri oranı artı yatırımın betası çarpı piyasa riski primi olması gerektiğini teorileştirdi. Risksiz getiri oranı, yatırımcıları paralarını bağlamaları için telafi ederken, beta ve piyasa riski primi, yatırımcıya, sadece risksiz oranı sağlayan hazinelere yatırım yaparak, üstlendiği ek riski telafi eder.

Sharpe ayrıca sık sık başvurulan Sharpe oranını da yarattı. Sharpe oranı, volatilite birimi başına risksiz oran üzerinden kazanılan fazla getiriyi ölçer. Oran, yatırımcıların daha yüksek getirilerin akıllı yatırım kararlarından mı yoksa çok fazla risk almaktan mı kaynaklandığını belirlemelerine yardımcı olur. İki portföyün benzer getirileri olabilir, ancak Sharpe oranı, bu getiriyi elde etmek için hangisinin daha fazla risk aldığını gösterir. Daha düşük riskle daha yüksek getiri daha iyidir ve Sharpe oranı, yatırımcıların bu karışımı bulmasına yardımcı olur.

Buna ek olarak, Sharpe’nin 1998 tarihli Bir Fonun Etkin Varlık Karışımını Belirleme başlıklı makalesi, bir yatırımın nasıl sınıflandırılacağını belirlemek için geçmiş yatırım getirilerini analiz eden getiriye dayalı analiz modellerinin temeli olarak kabul edilmektedir.

Yatırımcıların Sharpe Oranını Nasıl Kullandıklarına İlişkin Örnek

Bir yatırımcının portföyüne yeni bir hisse eklemek istediğini varsayın. Şu anda ikisini düşünüyorlar ve riske göre ayarlanmış getirisi daha iyi olanı seçmek istiyorlar. Sharpe oranı hesaplamasını kullanacaklar.

Risksiz oranın% 3 olduğunu varsayalım.

Hisse senedi A, geçtiğimiz yıl% 10 oynaklık ile% 15 getiri sağladı. Sharpe oranı 1.2’dir. (15-3) / 10 olarak hesaplanır.

Stok B geçtiğimiz yıl% 7 oynaklıkla% 13 geri döndü. Sharpe oranı 1.43’tür. (13-3) / 7 olarak hesaplanır.

B hisse senedi, A stokundan daha düşük bir getiri elde ederken, B hisse senedinin oynaklığı da daha düşüktür. Yatırımların riskini hesaba katarken, hisse senedi B, daha düşük riskle daha iyi bir getiri karışımı sağlar. Hisse senedi B yalnızca% 12 geri dönse bile, 1,29 Sharpe oranıyla yine de daha iyi bir satın alma olacaktır.

İhtiyatlı yatırımcı B hisse senedini seçer çünkü A hisse senediyle ilişkili biraz daha yüksek getiri, yüksek riski yeterince telafi etmez.

İncelenen sınırlı zaman çerçevesi ve önceki getirilerin ve oynaklığın vadeli işlem getirileri ve oynaklığın temsilcisi olduğu varsayımı dahil olmak üzere hesaplamayla ilgili birkaç sorun var. Bu her zaman böyle olmayabilir.