Batı Hesabı
Batı Hesabı Nedir?
Western hesabı, sigortacılar (AAU) arasında, her bir sigortacının genel yeni ihraçın yalnızca belirli bir kısmı için sorumluluğu paylaşmayı kabul ettiği bir anlaşma türüdür. Bunlar, her bir sigortacının tüm ihraç için sorumluluğu paylaştığı ” doğu hesabı ” nın tersidir.
Batılı hesaplar, bazı sigortacılar arasında popülerdir çünkü yeni ihraç, beklenenden daha zor çıkarsa, etkin sorumluluklarını azaltırlar. Öte yandan, Batı hesaplar da potansiyelini sınırlamak ters yeni ihracı alışılmadık derecede başarılı olması halinde sigortacılar tarafından memnun.
Temel Çıkarımlar
- Western hesabı, bir sigorta konsorsiyumunun taraflarının yalnızca yeni menkul kıymet ihracı için kendi tahsisinden sorumlu olmayı kabul ettikleri bir AAU türüdür.
- Buna karşılık, doğu hesap yapısı, tüm tarafların tüm konuyla ilgili sorumluluğu paylaşmasını gerektiriyor.
- Her iki durumda da sigortacılar, ihraççıya ödenen fiyat ile yatırımcı kamudan elde edilen fiyat arasındaki farktan kar elde etmeye çalışırlar.
Batı Hesapları Nasıl Çalışır?
Western hesabı, ilk halka arz (IPO) durumunda olduğu gibi, sigortacıların halka yeni menkul kıymetler getirmeyle ilişkili riski yönetmeye çalıştıkları yollardan biridir. Bu işlemler, ilgili sigortacılar için doğası gereği risklidir, çünkü bu menkul kıymetlerin daha sonra halka satılabileceği fiyattan bağımsız olarak, menkul kıymeti ihraç edene belirli bir miktar para ödemeleri gerekir. Sigortacı kar dayanmaktadır spread veren ve sonuçta halka yeni menkul satışından elde edilen fiyata ödenen fiyat arasındaki.
Bu riski hafifletmek için, sigortacılar genellikle birbirleriyle işbirliği içinde yeni ihraçlar gerçekleştirir ve sigortalama “konsorsiyumları” olarak bilinenleri oluşturur . Elbette, bu şekilde birkaç sigorta firmasını bir araya getirirken, ilgili tarafların haklarını ve sorumluluklarını açıkça tanımlamak gerekir. Bu, yeni ihraçın hangi kısmından hangi sigortacının sorumlu olduğunu belirleyen, AAU’lar olarak bilinen açık anlaşmalar yoluyla gerçekleştirilir.
“Bölünmüş hesap” olarak da bilinen batı hesabı, AAU yapısının basit bir örneğidir. İçinde, her bir sigortacı, ihraçın yalnızca kendi envanterine aldığı kısmı için sorumluluk almayı kabul eder. Diğer sigortacılar tarafından tutulan menkul kıymetlerden herhangi biri satamazsa (veya hayal kırıklığı yaratan fiyatlar elde edemezse), o zaman risk yalnızca o envanteri elinde tutan belirli bir sigortacı tarafından doğar.
Batı Hesabı Örneği
XYZ Corporation, halka arz için hazırlanan önde gelen bir imalat şirketidir. Yönetim ekibi sektörlerinde uzmandır, ancak özellikle finansal piyasalar hakkında bilgi sahibi değildir. Bu nedenle, XYZ’nin halka arzını gerçekleştirmekten toplu olarak sorumlu olan firmalardan oluşan bir konsorsiyum oluşturan bir lider sigortacı işe alırlar.
Bu işlemin şartlarına göre, XYZ’ye sigortacılar tarafından hisse başına 25 $ ‘a eşdeğer bir miktar ödenir. İşlemden kar elde etmek için, yüklenici konsorsiyumu hisselerini diğer yatırımcılara hisse başına 25 dolardan fazla satmaya çalışmalıdır.
Konsorsiyumlarını oluştururken, XYZ’nin sigortacıları batı hesap yapısına göre modellenen bir AAU benimsedi. Buna göre, yüklenici firmaların her biri, yeni ihraç edilen hisselerin yalnızca belirli bir kısmının sorumluluğunu üstlendi. Bu nedenle, sigortacıların nihai kar veya zararı bir firmadan diğerine değişiklik gösterecektir.