Underwriter Sendikası

Underwriter Sendikası Nedir?

Bir sigortacı sendikası, yatırımcılara yeni hisse senedi veya borçlanma senetleri teklifleri satmak için bir araya gelen geçici bir yatırım bankaları ve komisyoncu-satıcılar grubudur. Sigortacı sendikası, bir güvenlik sorunu için baş sigortacı tarafından oluşturulur ve yönetilir.

Bir sorun tek bir firmanın ele alamayacağı kadar büyük olduğunda, genellikle tüm firmaların kaynaklarının ihracı düzenlemek ve riski yaymak için kullanılabilmesi için bir sigortacı sendikası oluşturulur. Sendika, ihraççıya ödenen fiyat ile ihraç halka açıldığında yatırımcılardan ve diğer komisyoncu-bayilerden alınan fiyat arasındaki fark olan yüklenim marjı ile telafi edilir.

Bir sigortacı sendikası, aynı zamanda bir yüklenici grup, bankacılık sendikası ve yatırım bankacılığı sendikası olarak da adlandırılır.

Temel Çıkarımlar

  • Bir sigortacı sendikası, bir şirketin hisse veya borcunun yeni ihraçlarını yatırımcılara satmak için geçici olarak oluşturulan bir grup yatırım bankası ve komisyoncu-bayi grubudur.
  • Bir sigortacı sendikasının nedeni, bir sorun bir firmanın üstlenemeyeceği kadar büyük olduğunda, birden çok firmanın kaynaklarını bir havuzda toplamaktır.
  • Bir sigortacı sendikası, bir baş sigortacıdan ve sigortacı rolünün risklerinin sendika genelinde yayıldığı diğer katılımcı üyelerden oluşur.
  • Baş sigortacı, ödeme için konunun en büyük bölümünü ve düzenleyici kurumlarla ilgilenme sorumluluğunu alır.
  • Sendika için kar veya zarar, yeni hisse senedinin piyasadaki performansına göre belirlenir.

Bir Underwriter Sendikasını Anlamak

Kesin taahhüt taahhüdü kapsamında, bir sigortacı sendikasının üyelerinin, hisseleri doğrudan yatırımcılara satan bir şirketin aksine, yatırımcılara satmak için şirketten hisseleri satın almaları gerekir.

Bu, sendika tarafından hisseler için peşin ödendiği için ihraç eden şirket için önemli miktarda riski ortadan kaldırır ve bu nedenle hisse envanterini yatırımcılara satmak zorunda kalmaz; bu risk, sigortacı sendikası tarafından üstlenilir. Bir sigortacı sendikasının üstlendiği risk, özellikle lider sigortacı için, riski sendikadaki tüm katılımcılar arasında yayarak hafifletilir.

Sigortalama sendikası tüm konuyu satmayı taahhüt ettiğinden, talep beklendiği kadar güçlü değilse, sendika katılımcıları konunun bir kısmını kendi envanterlerinde tutmak zorunda kalabilir ve bu da onları fiyat düşüşü riskine maruz bırakır. Liderlik rolünü üstlenme karşılığında, baş sigortacı, sigortalama marjının ve diğer ücretlerin daha büyük bir oranını alırken, sendikadaki diğer katılımcılar spread ve ücretlerin daha küçük bir kısmını alır.

Firma taahhüdü, yüklenicinin hisselerden mümkün olduğu kadar fazlasını satmak için en yüksek kişisel çabayı göstermeyi kabul ettiği en iyi yüklenim çabaları ile karşılaştırılabilir.

Bir Underwriter Sendikasının Süreci

Bir sigortacı sendikasının üyeleri genellikle, diğer hak ve yükümlülüklere ek olarak, hissenin her bir katılımcıya paylaştırılmasını ve yönetim ücretini belirleyen bir anlaşma imzalar.

Lider sigortacı, sendikayı yönetir ve sendika üyeleri arasında eşit olmayabilecek hisseler sendikanın her üyesine tahsis eder. Baş sigortacı ayrıca teklifin zamanlamasını ve teklif fiyatını belirler ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) veya Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu (FINRA) ile düzenleyici konulardaki tüm gereklilikleri yerine getirir .

Teklif fiyatını belirlerken, yüklenici sendikası, firmanın büyüme beklentilerini belirlemenin yanı sıra gerekli tüm mali bilgileri edinmelidir. Tipik olarak, ilk halka arzın (IPO) fiyatına ulaşmak için sendika üyeleri arasında kapalı bir ihale süreci tutulur.

Popüler ilk halka arzlar için, yatırımcılar hisse senetleri için mevcut hisselerden daha fazla talep gösterebilir. Bu durumda, IPO  aşırı talep edilir. Bu tür bir talep ancak hisse senetleri borsada aktif olarak işlem görmeye başladığında karşılanabilir. Bu bastırılmış talep, ticaretin ilk birkaç gününde fiyatlarda dramatik dalgalanmalara yol açabilir.

Bu nedenle, halka arzlara katılan bireysel yatırımcılarla, bir yatırım bankasının müşterisi olarak hisse almak veya ticarete başladıktan sonra hisse alıp satarak ilişkili önemli bir risk vardır.