Kapsanmayan Seçenek
Kapsanmayan Seçenek Nedir?
Opsiyon ticaretinde, “teminatsız” terimi, dayanak varlıkta bir dengeleme pozisyonu olmayan bir opsiyonu ifade eder. Teminatsız opsiyon pozisyonları her zaman yazılı opsiyonlardır veya başka bir deyişle, başlatma işleminin bir satış emri olduğu opsiyonlardır. Bu aynı zamanda çıplak bir seçenek satmak olarak da bilinir.
Temel Çıkarımlar
- Teminatsız opsiyonlar, satıcının temel teminatta bir pozisyonu olmadığı durumlarda satılır veya yazılı opsiyonlardır.
- Bu tür bir opsiyonun satılması, opsiyon alıcısı opsiyonu kullanmak istediğinde satıcının menkul kıymette hızlı bir şekilde pozisyon edinme riskini yaratır.
- Kapsanmayan bir opsiyonun riski, kar potansiyelinin sınırlı olmasıdır, ancak kayıp potansiyeli, yapılabilecek en büyük kârın birkaç katı olan bir zarar oluşturabilir.
Kapsanmayan Bir Seçenek nasıl çalışır?
Bir opsiyon satan herhangi bir tüccarın potansiyel bir yükümlülüğü vardır. Bu yükümlülük, opsiyonun altında yatan teminatta bir pozisyona sahip olarak karşılanır veya karşılanır. Tüccar opsiyonu satarsa ancak altta yatan teminatta pozisyonu yoksa, pozisyonun açık veya çıplak olduğu söylenir.
Basit bir alım veya satım opsiyonu satın alan yatırımcıların bu opsiyonu kullanma zorunluluğu yoktur. Bununla birlikte, aynı opsiyonları satan tüccarlar, opsiyonları sattıkları tüccarlar aslında opsiyonlarını kullanıyorsa, dayanak varlıkta bir pozisyon sağlama yükümlülüğüne sahiptir. Bu, satım veya arama seçenekleri için geçerli olabilir.
Üstü kapalı veya çıplak koymak stratejisi nedeniyle sınırlı doğal olarak riskli ters kar potansiyeli ve aynı zamanda teorik olarak önemli dezavantajı kaybı potansiyeli tutarak. Risk mevcuttur, çünkü temel fiyat, kullanım fiyatının vade sonunda veya üzerinde kapanırsa maksimum kar elde edilebilir. Altta yatan menkul kıymetin maliyetindeki daha fazla artış, herhangi bir ek karla sonuçlanmayacaktır. Maksimum zarar teorik olarak önemlidir çünkü temeldeki menkul kıymetin fiyatı sıfıra düşebilir. Kullanım fiyatı ne kadar yüksekse, kayıp potansiyeli de o kadar yüksek olur.
Sınırlı bir üst kar potansiyeli ve teorik olarak sınırsız olumsuz zarar potansiyeli olduğundan, ele geçirilmemiş veya çıplak bir arama stratejisi de doğası gereği risklidir. Temel fiyat sıfıra düşerse maksimum kar elde edilecektir. Maksimum zarar teorik olarak sınırsızdır, çünkü temeldeki menkul kıymetin fiyatının ne kadar yükselebileceğine dair bir sınır yoktur.
Kapsanmayan bir opsiyon stratejisi, kapsanan bir opsiyon stratejisinin tam tersidir. Yatırımcılar teminatlı bir satış yazdıklarında, satım opsiyonu için temel teminatta kısa bir pozisyon tutacaklardır. Ayrıca, temel alınan menkul kıymetler ve satışlar eşit miktarlarda satılır veya kısa devre yapılır. Kapsamlı bir alım, neredeyse örtülü aramayla aynı şekilde çalışır. Bunun istisnası, temel pozisyonun uzun pozisyon yerine kısa olması ve satılan seçeneğin bir alımdan ziyade bir satım olmasıdır.
Bununla birlikte, daha pratik bir ifadeyle, teminatsız satışların veya çağrıların satıcısı, risk toleransına ve zararı durdur ayarlarına bağlı olarak, altta yatan menkul kıymetin fiyatı, grev fiyatından ters yönde çok uzaklaşmadan önce bunları muhtemelen geri satın alacaktır.
Kapsanmayan Seçenekleri Kullanma
Kapsanmayan seçenekler yalnızca riskleri anlayan ve önemli zararları karşılayabilen deneyimli, bilgili yatırımcılar için uygundur. Önemli zararlar için kapasite nedeniyle, bu strateji için marj gereksinimleri genellikle oldukça yüksektir. Altta yatan menkul kıymetin, genellikle bir hisse senedinin fiyatının, teminatsız satış durumunda yükseleceğine veya kapanmayan aramalarda aynı kalacağına inanan yatırımcılar , primi kazanmak için seçenekler yazabilir.
Teminatsız satışlarda, hisse senedi opsiyon yazımı ile vade sonu arasındaki kullanım fiyatının üzerinde kalırsa, yazar tüm primi eksi komisyonları elinde tutacaktır. Teminatsız bir aramanın yazarı, hisse senedi opsiyon yazımı ile vade sonu arasındaki kullanım fiyatının altında kalırsa, komisyon eksi tüm primi tutacaktır.
Başabaş noktası ortaya bir satış opsiyonu darbe fiyatı eksi primi. Karşılanmayan arama için başabaş, işlem fiyatı artı primdir. Bu küçük fırsat penceresi, yanlış olsaydı, seçenek satıcısına çok az hareket alanı sağlardı.
Teminatsız Satış Örneği
Hisse senedinin fiyatı kullanım fiyatının altına düştüğünde veya son kullanma tarihinden önce, opsiyon ürününün alıcısı, satıcının dayanak hisse senetlerini teslim almasını talep edebilir. Opsiyon yazarı kullanım fiyatını ödemiş olsa bile, opsiyon satıcısı bu hisseleri piyasa fiyatı kaybından satmak için açık piyasaya gitmelidir. Örneğin, işlem fiyatının 60 dolar olduğunu ve hisse senedi için açık piyasa fiyatının opsiyon sözleşmesinin uygulandığı anda 55 dolar olduğunu hayal edin. Opsiyon satıcısı hisse senedi başına 5 $ zarara uğrayacaktır.