Kene

Kene Nedir?

Kene, bir menkul kıymetin fiyatındaki minimum yukarı veya aşağı hareketin bir ölçüsüdür. Bir tik aynı zamanda bir menkul kıymetin fiyatındaki bir işlemden bir sonraki işleme geçişi ifade edebilir. 2001’den ve ondalıklaştırmanın ortaya çıkmasından bu yana, 1 doların üzerinde işlem gören hisse senetleri için minimum işlem boyutu bir senttir.

Bir Kene Anlamak

Tik, bir menkul kıymetin fiyatının dalgalanabileceği standardı temsil eder. Tik, menkul kıymetin işlem gördüğü pazarla ilişkili yerel para biriminde yansıtılan ve menkul kıymetin genel fiyatının değişebileceği belirli bir fiyat artışı sağlar.

Nisan 2001’den önce, minimum kene boyutu bir doların 1 / 16’sı idi, bu da bir hisse senedinin yalnızca 0,0625 dolarlık artışlarla hareket edebileceği anlamına geliyordu. Ondalık hale getirmenin getirilmesi, yatırımcılara çok daha dar alış-satış spreadleri ve daha iyi fiyat keşfi yoluyla fayda sağlasa da, piyasa yapıcılığını daha az karlı (ve daha riskli) bir faaliyet haline getirdi.

Bir Kene Nasıl Çalışır?

Yatırımlar, katıldıkları pazara bağlı olarak farklı potansiyel kene boyutlarına sahip olabilir. Örneğin, E-mini S&P 500 vadeli işlem sözleşmesinin belirlenmiş kene boyutu 0,25 ABD doları iken altın vadeli işlemlerinin kene büyüklüğü 0,10 ABD dolarıdır. E-mini S&P 500 üzerindeki bir vadeli işlem sözleşmesi şu anda 20 $ fiyatla listelenmişse, minimum 0,25 $ tik boyutuna göre fiyatı 20,25 $ olarak değiştirerek bir tik yukarı hareket edebilir. Bununla birlikte, bu minimum kene boyutu yerinde olduğunda, menkul kıymetin fiyatı 20 dolardan 20.10 dolara hareket edemedi çünkü 0.10 dolar minimum kene boyutunun altında.

2015 yılında, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 1.200 küçük sermayeli hisse senedinin tik boyutlarını genişletmek için iki yıllık bir pilot planı onayladı. Bu, yaklaşık 3 milyar dolar piyasa değerine sahip halka açık şirketlerde araştırma ve ticaretin yanı sıra günlük ortalama bir milyon hissenin altındaki alım satım hacimlerini teşvik etmek için yapıldı. Pilot, likidite üzerindeki genel etkiyi belirlemek için seçilen menkul kıymetler için işlem boyutunu genişletmeye çalıştı.

Pilot program 3 Ekim 2016’da başladı ve 28 Eylül 2018 Cuma günü iki yıllık sona erme tarihi nedeniyle sona erdi.

SEC’in Tick Size Pilot Programının Sonuçları

Göre bir makalede Bill Alpert tarafından Barron en adlandırılan “Başarısız Borsa Deney Maliyet yatırımcılar Kongresi $ 900 Milyon,” küçük kap hisse senetleri için kene boyutlarını arttırmak için bir fikir gayri olan David Weild IV, NASDAQ eski bir Başkan Yardımcısı ile birlikte ortaya çıkmıştır JOBS Yasasının babası olarak bilinir.

Weild IV, komisyoncuların, özellikle daha küçük komisyoncuların, 2001’de kenelerdeki spreadlerin azalması nedeniyle para kaybettikleri için, artık küçük sermayeli hisse senetlerini araştırmak ve teşvik etmek için zaman ve çaba harcamadıklarını savundu. Kene boyutunun artırılması, brokerların bu hisse senetlerine tekrar bakmaları için bir teşvik olacaktır ve sonuç olarak onlara daha fazla yatırım sermayesi akacak, işlerini büyütme, işçi çalıştırma ve ekonomiyi büyütme yeteneklerini artıracaktır.

Weild’in argümanı dolambaçlıydı ve düzenleyicileri veya gözlemcileri ikna etmedi. Ancak, Delaware Demokrat John Carney ve Wisconsin Cumhuriyetçi Sean Duffy’nin desteğini aldı. Ortak sponsor oldukları tasarı ABD Temsilciler Meclisi’ni geçerek Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nu (SEC) programını başlatmaya yönlendirdi.

Pilot programın sonuçları açıktı: küçük hisse senetleri için kene boyutu göre “sınır emir defterinde likidite önemli bir azalma” oluşturdu artan bir kağıt “, ve küçük yayılma hisse senetleri için 1.75 ve% 3.2% arasında bir hisse senedi fiyatı düşüş ” başka bir makaleye göre.

Alpert’e göre proje, 2000’ler ve 2010’larda borsalardaki tektonik değişiklikler nedeniyle başarısız oldu. İndirim komisyoncularının ve kendin yap internet ticaretinin yükselişi, “pazar yapmanın, telefonları çalıştıran ve kurumların ve bireylerin alım satımlarında cömert komisyonlar alan bankacılar, analistler ve satıcılardan oluşan ekiplerle ‘çıkıntılı’ komisyoncuların hakim olduğu eski sistemi baltaladı.. ” Artan ticaret maliyetlerinin darbesi, deney için 350 ila 900 milyon dolar arasında bir yer ödeyen yatırımcılar tarafından karşılandı.

Hareket Göstergesi Olarak İşaretle

Kene terimi, bir hisse senedinin fiyatının yönünü tanımlamak için de kullanılabilir. Bir Uptick işlem önceki işlemin daha yüksek fiyat olduğuna dair bir ticaret gösterir ve bir downtick daha düşük bir fiyata oluştu bir işlemi gösterir.

Uptick kural (2007 yılında SEC tarafından elimine) yasaklanan bir ticaret kısıtlama oldu açığa satış zaten azalan zaman muhtemelen bir stok üzerinde aşağı yönlü baskı hafifletmek için, artış olup hariç.

Artış kuralının kaldırıldığı aynı yıl başlayan mali kriz, milletvekillerinin kararlarını ikinci kez tahmin etmelerine neden oldu. SEC, eski kuralı yeniden canlandırmak yerine, bir günde% 10’dan fazla düşen bir hisse senedinin birikmesini kısıtlayan alternatif bir artış kuralı oluşturdu.