Faiz Oranlarının Vade Yapısı

Faiz Oranlarının Vade Yapısı Nasıldır?

Genellikle getiri eğrisi olarak bilinen faiz oranlarının terim yapısı, farklı vadelerdeki benzer kaliteli tahvillerin faiz oranlarını gösterir.

Faiz Oranlarının Vade Yapısını Anlamak

Esasen, faiz oranlarının vade yapısı, faiz oranları veya tahvil getirileri ile farklı vade veya vadeler arasındaki ilişkidir. Grafik çizildiğinde, faiz oranlarının terim yapısı getiri eğrisi olarak bilinir ve bir ekonominin mevcut durumunu belirlemede çok önemli bir rol oynar. Faiz oranlarının vade yapısı, piyasa katılımcılarının faiz oranlarında gelecekteki değişimlere ilişkin beklentilerini ve para politikası koşullarına ilişkin değerlendirmelerini yansıtır.

Genel anlamda, getiriler vadeye paralel olarak artmakta ve yukarı eğimli veya normal bir getiri eğrisine yol açmaktadır. Getiri eğrisi, öncelikle standart ABD hükümeti tarafından ihraç edilen menkul kıymetler için faiz oranlarının vade yapısını göstermek için kullanılır. Bu, borç piyasasının risk hakkındaki hislerinin bir göstergesi olduğu için önemlidir. Yaygın olarak kullanılan bir getiri eğrisi, üç aylık, iki yıllık, beş yıllık, 10 yıllık ve 30 yıllık ABD Hazine borcunu karşılaştırır.(Getiri eğrisi oranları genellikle Hazine’nin faiz oranı web sitesinde her işlem günü Doğu Standart Saati 18: 00’da mevcuttur).

Faiz oranlarının yapısının vadesi üç ana şekle sahiptir.

1. Yukarı doğru eğimli – uzun vadeli getiriler, kısa vadeli getirilerden daha yüksektir. Bu, verim eğrisinin “normal” eğimi olarak kabul edilir ve ekonominin genişleme modunda olduğuna işaret eder.
2. Aşağı doğru eğimli – kısa vadeli getiriler, uzun vadeli getirilerden daha yüksektir. “Tersine çevrilmiş” bir getiri eğrisi olarak adlandırılır ve ekonominin resesif bir dönemde olduğunu veya girmek üzere olduğunu belirtir.
3. Sabit – kısa ve uzun vadeli getiriler arasında çok az değişiklik. Bu, piyasanın ekonominin gelecekteki yönü konusunda emin olmadığına işaret ediyor.

ABD Hazine Getiri Eğrisi

ABD Hazine getiri eğrisi, çeşitli vadeler boyunca risksiz sabit getirili yatırımların getirilerini rapor ettiği için kredi piyasası için bir referans noktası olarak kabul edilir. Kredi piyasasında, bankalar ve borç verenler bu kıyaslamayı borç verme ve tasarruf oranlarını belirlemek için bir gösterge olarak kullanır. ABD Hazine getiri eğrisindeki getiriler, esas olarak Federal Rezerv’in federal fon oranından etkilenir. Benzer risk özelliklerine sahip kredi yatırımlarının karşılaştırılmasına dayalı olarak başka getiri eğrileri de geliştirilebilir.

Çoğu zaman, Hazine getiri eğrisi yukarı doğru eğimlidir. Bu fenomenin temel bir açıklaması durgunluğun habercisi olarak görülen ters bir getiri eğrisi oluşturur.

Genel Kredi Piyasasının Görünümü

Faiz oranlarının terim yapısı ve getiri eğrisinin yönü, genel kredi piyasası ortamını değerlendirmek için kullanılabilir. Getiri eğrisinin düzleşmesi, kısa vadeli oranlara kıyasla daha uzun vadeli oranların düştüğü anlamına gelir, bu da durgunluk için etkileri olabilir. Kısa vadeli oranlar uzun vadeli oranları aşmaya başladığında, getiri eğrisi tersine döner ve muhtemelen bir durgunluk meydana gelir veya yaklaşır.

Uzun vadeli faiz oranları kısa vadeli faiz oranlarının altına düştüğünde, uzun vadeli kredi görünümü zayıflar. Bu genellikle zayıf veya durgun bir ekonomi ile tutarlıdır. ABD Hazine tahvillerine yönelik dış talep gibi diğer faktörler de ters bir getiri eğrisi ile sonuçlanabilirken, tarihsel olarak tersine çevrilmiş bir getiri eğrisi, Amerika Birleşik Devletleri’nde yaklaşan bir durgunluğun bir göstergesi olmuştur.